Пять причин, по которым SEC должна одобрить биткойн-ETF

https://ruh666.livejournal.com/739904.html

Факты показывают, что инвесторы предпочли бы вкладывать средства в криптовалюту через биржевой фонд.

Если назначение президентом Джо Байденом Гэри Генслера возглавить Комиссию по ценным бумагам и биржам будет подтверждено, Генслер должен действовать быстро, чтобы побудить сотрудников агентства перейти к утверждению биткойн-ETF, показывая, что США не только понимают криптовалюты, но и стремятся защитить инвесторов и поставить страну на равные условия с остальным миром. Этот шаг давно назрел. Считается, что SEC без надобности затягивает вопрос об утверждении ETF, ориентированных на криптовалюты. Неофициальный опрос в Твиттере, который я недавно провел, показал, что почти 80% из 2192 ответивших считают, что SEC должна одобрить биткойн-ETF. Около 50% вложили бы в один. Я проводил эти опросы в течение многих лет, и это самый высокий показатель в пользу одобрения. Мой опрос прекрасно сочетается с побитовым опросом финансовых консультантов. В этом опросе 63% респондентов заявили, что ETF был предпочтительным инструментом для инвестирования в биткойн, по сравнению с 16% для прямого владения цифровой монетой и 10% для взаимного фонда. Люди говорят это не как сторонники криптовалюты, а как поклонники и пользователи очень прочной и эффективной структуры ETF. Они чувствовали бы то же самое, если бы SEC отказала в золотом ETF или в китайском ETF с акциями A, которые являются отличными примерами того, как ETF открывают новые возможности и успешно демократизируют уникальный класс активов. Вот пять причин, по которым SEC должна одобрить ETF:

1. Премия в Grayscale Bitcoin Investment Trust опасна: те, кто ищет инвестиционный инструмент в США для цифровой валюты, обычно остаются с кучей внебиржевых трастов, похожих на закрытые фонды, но без решающего процесса создания или погашения акций, предлагаемого ETF - функция, позволяющая проводить арбитраж. Самым популярным из них является Grayscale Bitcoin Investment Trust, активы которого за последний год выросли с 2 миллиардов долларов до более чем 20 миллиардов долларов. Если бы Grayscale был ETF, он бы занимал примерно 50-е место по размеру, помещая его в топ-2% всех ETF. Те, кто купил акции траста в прошлом году, заплатили среднюю премию примерно на 18% больше, чем стоимость биткойна - и это меньше, чем в прошлом. Премия составляла 132% и всего 3% в последние годы. В ETF инвесторы знают, что они получают цену, которая будет очень близка к цене базового актива. Конечно, биткойн-ETF также, вероятно, будет торговаться с премией, но он будет микроскопическим по сравнению с той, как торгуется Grayscale. Он также не будет подвергаться искусственным силам, которые имеют тенденцию толкать цену акций Grayscale ниже, даже если цена биткойнов растет, и наоборот. История показывает нам, что премия в ETF будет неуклонно уменьшаться по мере того, как в рынок будет вовлечено все больше и больше профессиональных маркет-мейкеров.

2. Они отлично зарекомендовали себя в Европе: более 20 криптовалютных ETF уже существуют за пределами США, в основном в Европе. Биржевые ноты, такие как Bitcoin Tracker EUR, представленные в Швеции более пяти лет назад, обычно торгуются с минимальными премиями благодаря арбитражу, допускаемому процессом создания/погашения акций. Хотя биткойн-ETF в США был бы гораздо более крупной сделкой с точки зрения объема и активов, он фактически работал бы так же. И хотя премии и скидки к стоимости чистых активов шире, чем у большинства фондовых ETF, они довольно жесткие во всех отношениях и намного жестче, чем Grayscale и подобные. Резкий скачок, а затем и падение цен на биткойны послужил примером того, как американский биткойн-ETF отреагирует на такие резкие движения. Если посмотреть на множество ETF и ETN в Европе, большинство из них закончилось 11 января (после двухдневного падения курса биткойнов на 17,6%) с дисконтом от 3% до 4% к стоимости чистых активов. Понятно, что «арбитражная полоса» растянулась, но не сломалась. Те, кто хотел выйти, могли. Поместите это в США среди крупнейших и лучших маркет-мейкеров, и я предполагаю, что скидка была бы вдвое меньше.

3. Существует множество более волатильных ETF: хотя нет прецедента для ETF, отслеживающего цифровой актив, SEC одобрила инструменты, которые, возможно, более опасны с точки зрения волатильности. Существует около 70 ETF, которые более волатильны, чем биткойн. Например, ETF, одобренный и запущенный менее года назад, ETF Direxion Daily S&P 500 High Beta Bear 3X Shares имеет 60-дневное стандартное отклонение от 100% до 200% - в зависимости от месяца - в то время как шведский Bitcoin ETN составляет от 25% до 100%.

4. Было бы очевидно, что это такое: риски биткойн-ETF очевидны для средних инвесторов, поскольку большинство из них хотя бы немного знают о криптовалютах как о новых, альтернативных и нестабильных. Это говорит о том, что это будет менее склонно обернуться неприятным сюрпризом для неосведомленных инвесторов, что случалось в прошлом с некоторыми ETF. Одним из примеров является нефтяной ETF Соединенных Штатов, который похож на волка в овечьей шкуре: он имеет ванильное название и выглядит довольно невинно, но он содержит фьючерсные контракты, и большинство из них не понимает, насколько большие затраты на «исполнение» этих контрактов можно получить.

Во-вторых, более широкий рынок биткойнов, который, по словам SEC, подвержен манипуляциям и мошенничеству, становится более эффективным с участием более крупных организаций. Во всяком случае, наличие ETF ускорит процесс и еще больше поможет повысить прозрачность и улучшить наблюдение за криптовалютными биржами, поскольку они будут конкурировать за привлечение профессиональных маркет-мейкеров.

5. Не беспокойтесь о запоминании пароля: одна из причин, по которой инвесторы любят ETF, - это их удобство. Любой индивидуальный инвестор может воспроизвести любой ETF - они буквально говорят вам, что они держат каждый день - и сохранить коэффициент расходов, но большинство инвесторов хотят удобства. В качестве дополнительного бонуса инвесторам не нужно беспокоиться о потере паролей к цифровым кошелькам; им просто нужно иметь возможность войти в брокерский счет.

перевод отсюда

Бесплатный доступ к аналитике рынков США на elliottwave com

Вот почему Биткойн «отклонил» отметку в 42 000 долларов

Руководство по крипто-трейдингу: 5 простых стратегий, чтобы не упустить новую возможность

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»

Почему ETF бросовых облигаций – совсем не то, что вы думаете

https://ruh666.livejournal.com/226473.html


Автор: Мюррей Ганн
Пт, 06 окт 2017 10:45:00 ET

Многие торгуемые на бирже фонды (ETF) утверждают, что следуют индексу, но в некоторых классах активов, таких как бросовые облигации, базовый индекс невозможно повторить. Это связано с большим количеством неликвидных облигаций в индексе. Эти облигации не могут активно покупаться или продаваться, но, тем не менее, платят по купонам и тем самым способствуют общей прибыли. ETF может инвестировать только в наиболее ликвидные выпуски в базовом индексе, который он отслеживает, создавая несоответствие между нормами прибыли.

Двумя наиболее популярными бросовыми ETF являются iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (тикер HYG) и SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF (тикер JNK). Они привлекли толпы инвесторов, желающих участвовать в рынке корпоративных облигаций, и вместе они имеют текущую рыночную капитализацию более 30 миллиардов долларов США. Однако оба этих ETF не соответствуют общей доходности индексов, которым они пытаются следовать.

В случае HYG, с момента создания в 2007 году, ETF имел годовой доход в размере 5,60% от общего дохода от индекса 6,20%. 60 базисных пунктов (0,60%) в год, но это не так уж плохо, если сравнивать с JNK.

На приведённом ниже графике показан общий доход JNK напротив его индекса. Зияющая, расширяющаяся пропасть с 2009 года должна вызывать тревогу у инвесторов в ETF. С момента создания в конце 2007 года JNK имел годовой доход 5,68%. Индекс, на отслеживание которого он претендует, имел годовой доход 7,99%. Это разница в 2,31% годовых — или, по-другому, в среднем на 29% меньше общего дохода за год. Хуже всего то, что индекс, который JNK пытается повторять, состоит из облигаций, которые считаются самыми ликвидными.

Единственный вывод, который можно извлечь из этого, состоит в том, что ухудшение ликвидности на рынке бросовых облигаций является причиной растущего несоответствия между доходностями, что означает, что ETF может покупать всё меньше и меньше базового индекса. Это ещё одно доказательство зрелости бычьего рынка.

Почему спекулянты должны внимательно следить за рынком облигаций

https://ruh666.livejournal.com/214960.html
Для многих «сосредоточенных на безопасности» инвесторов это может показаться необычным

Автор: Боб Стокс
08 сентября 2017 г.

Облигации обычно считаются гораздо менее рискованным инструментом, чем фондовый рынок. Это одна из главных причин того, почему крупные потоки инвестиций текли в облигационные взаимные фонды и ETF в последние два года. Но есть серьёзная причина относиться с осторожностью к рынку облигаций. Смотрите сами.

Перевод в субтитрах:



Текстовая версия видео:

Вероятно, вы слышали об индексе волатильности CBOE (VIX), который также называют «индикатором страха» фондового рынка.

Аналогичный измеритель есть и для рынка облигаций, и совсем недавно произошло заметное продвижение. Ниже приведён график и комментарий из нашего сентябрьского «Elliott Wave Financial Forecast»:

График выше отображает индекс волатильности опционов Merrill Lynch (MOVE), который является эквивалентом VIX для рынка облигаций. MOVE упал до рекордно низкого уровня 46,91, 8 августа — это самый низкий уровень с момента создания индекса в 1988 году. Никогда в течение последних 29 лет инвесторы не были более апатичными в отношении перспективы крупных движений рынка облигаций, и лишь в редких случаях в этот период риски были выше для подобных движений.

Да, аналитики «Elliott Wave International» на протяжении многих лет наблюдали, что периоды низкой волатильности способствуют периодам высокой.

Поэтому инвесторы фондового рынка, которые были потрясены падением индекса Доу 5 сентября на 234 пункта, должны дважды подумать, прежде чем стремиться к известной «безопасности» облигаций.

Тем не менее, многие уже вошли на рынок облигаций.

5 сентября «Investor's Business Daily» доложил:

С января 2016 года облигационные взаимные фонды и ETF получали ежедневный поток инвестиций около 1 млрд долларов в день. Сравните это с акциями ETF, которые получили 177 миллиардов долларов с момента выборов и всего 99 миллиардов долларов в предыдущем году.

Кроме того, потоки в ETF были в основном компенсированы потоками из облигационных фондов, в то время как в пространстве облигаций как ETF, так и взаимные фонды выигрывали от более высоких потоков.

Таким образом, установка ясна: многие из «сосредоточенных на безопасности» инвесторов могут вскоре получить неприятный сюрприз.

Показатели волатильности – хорошие помощники в оценке рынка.

Однако, на наш взгляд, знание паттернов волн Эллиотта даёт вам ещё более глубокое представление о том, насколько далеко может продвинуться рынок облигаций.

Оригинал: http://www.elliottwave.com/a.asp?url=http://www.elliottwave.com/Interest-Rates/Why-Speculators-Should-Keep-a-Close-Eye-on-the-Bond-Market&cn=15et