https://ruh666.livejournal.com/1692972.html
Этот первый эксперимент с выпущенными государством кредитными векселями представляет собой естественный исторический пример для проверки современной денежной теории (MMT), в частности, её утверждений о чартализме и роли государства в создании денег. Это произошло в колонии Массачусетского залива в 1690 году. Учитывая, что США являются излюбленным примером «денежного суверена» в рамках MMT, первый выпуск государственных бумажных денег в западном мире должен был иметь важное значение.
Учитывая утверждения ММТ и относительно недавнюю историю колониальной Америки, удивительно мало работ по ММТ посвящено случаю Массачусетса (хотя мои исследования, конечно, были ограничены). Тимойн и Врей несколько раз упомянули Массачусетс в своей статье, заявив: «Теперь мы переходим к наиболее спорному аспекту ММТ. ММТ утверждает, что экономики, подобные экономикам колоний Массачусетса, достаточно сложны, чтобы пролить свет на фискальные и монетарные операции современных экономик с монетарно суверенными правительствами». В одном посте — на странице «Введение в ММТ» в Facebook — колонии Массачусетского залива названы «классическим примером применения ММТ».
Экономист и историк экономики Дэвид Гласнер, ссылаясь на Гордона Вуда — историка интеллектуальной эпохи Американской революции, — сказал следующее о бумажных деньгах в колонии Массачусетского залива в 1690 году:
Практически с самого начала американской истории американцы полагались на бумажные деньги. Действительно, колония Массачусетского залива в 1690 году стала первым правительством в западном мире, напечатавшим бумажные деньги для погашения долгов. Хотя эти бумажные деньги не подлежали обмену на драгоценные металлы, правительство Массачусетса принимало их в качестве оплаты налогов. Поскольку американцы всегда испытывали острую нехватку золота и серебра, коммерческие преимущества таких бумажных денег вскоре стали очевидны. Не только тринадцать британских колоний, но и после революции новые штаты и Континентальный конгресс стали полагаться на печать бумажных денег для оплаты большей части своих счетов.
С точки зрения современной денежной теории (MMT), тот факт, что колониальное правительство Массачусетского залива могло выпускать бумажные деньги и принимать векселя в качестве оплаты налогов, может показаться весьма показательным. Однако важнейший вопрос заключается в том, почему эти векселя принимались в ограниченном объеме и является ли возможность получения налоговых поступлений достаточным объяснением для широкого принятия кредитных векселей.
С точки зрения современной денежной теории (MMT), можно было бы многое сказать о том факте, что колониальное правительство Массачусетского залива могло выпускать бумажные деньги и принимать векселя в качестве оплаты налогов без немедленного погашения. Однако ключевой вопрос заключается не в том, могло ли правительство объявить эти векселя дебиторской задолженностью, а в том, почему они были приняты лишь с несовершенством и на определенных условиях, и достаточно ли одной лишь дебиторской задолженности по налогам для объяснения их общей покупательной способности. Исторические данные свидетельствуют о том, что для обеспечения доверия к кредитным векселям требовалось нечто большее, чем просто уплата налогов.
Событие и контекст
В 1690 году колония Массачусетского залива выпустила то, что широко считается первыми государственными бумажными деньгами в западном мире. Кредитные векселя были введены для выплаты жалованья солдатам, возвращавшимся из неудачной экспедиции против Квебека, в то время, когда колонии не хватало драгоценных металлов для выполнения своих обязательств. Учитывая, что эти банкноты первоначально не могли быть конвертированы в золото или серебро, этот эпизод часто приводится в качестве раннего примера фиатной валюты и, следовательно, имеет особое значение в дебатах о чартализме. Если налогообложение само по себе может создавать денежную ценность, то эксперимент в Массачусетсе должен служить ранним историческим подтверждением этого утверждения.
После неудачной попытки в Квебеке получить заем в размере 3000–4000 фунтов стерлингов от бостонских купцов правительство в декабре 1690 года решило выпустить кредитные векселя на сумму 7000 фунтов стерлингов для выполнения своих обязательств. Важно отметить, что эти векселя были введены на фоне общественного скептицизма по поводу не подлежащих погашению бумажных денег. Чтобы облегчить их принятие, правительство пообещало, что векселя будут погашены золотом или серебром за счет будущих налоговых поступлений и что дальнейших выпусков не будет, но эти обещания оказались недолговечными. Ротбард писал об этом эпизоде:
Однако, как это ни парадоксально, обе части обещания быстро сошли на нет: лимит выпуска исчез через несколько месяцев, и все векселя оставались невыкупленными почти 40 лет. Еще в феврале 1691 года правительство Массачусетса заявило, что его выпуск оказался «далеко недостаточным», и поэтому приступило к выпуску 40 000 фунтов стерлингов новых денег для погашения всего своего непогашенного долга, снова ложно заявив, что это будет абсолютный последний выпуск векселей.
Однако в Массачусетсе обнаружили, что увеличение денежной массы в сочетании с падением спроса на бумажные деньги из-за растущего неуверенности в будущей возможности обмена на драгоценные металлы привело к быстрому обесцениванию новых денег по отношению к драгоценным металлам. Действительно, в течение года после первоначального выпуска новый бумажный фунт обесценился на рынке на 40 процентов по отношению к драгоценным металлам.
Даже в том, что часто называют ранним экспериментом с фиатными деньгами, общественное признание обеспечивалось не только возможностью получения налоговых поступлений, но и явными обещаниями выкупа в драгоценных металлах и ограничениями на количество. Вуд, как цитируется во введении, отмечает, что бумажные деньги штата Массачусетс «не подлежали выкупу в драгоценных металлах», хотя и принимались в качестве оплаты налогов. Однако современные данные указывают на то, что эти банкноты были выпущены с явными обещаниями будущего выкупа в золоте или серебре и с заверениями, что дальнейших эмиссий не будет. Первоначальное принятие общественностью, по-видимому, зависело от этих обещаний. Последующее обесценивание банкнот по мере расширения эмиссий предполагает, что ожидания конвертируемости и сдержанности, а не только возможность получения налоговых поступлений, сыграли решающую роль в их оценке.
Был ли это чартализм?
При рассмотрении ММТ и связанных с ней чарталистских утверждений важно понимать, что существуют различные формы чартализма, а именно, собственно чартализм или «теория С-формы» и неочартализм (nС) (функциональный чартализм). В первом случае ...Читать далее...
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
