https://ruh666.livejournal.com/1739826.html
Примерно два месяца назад JPMorgan провел расчеты на тему «Как скоро мир достигнет эксплуатационного минимума добычи нефти». Суть заключалась в том, что, хотя рынок может вместить сотни миллионов баррелей, он все равно станет нестабильным, как только рабочие запасы упадут слишком низко. Как и в случае с кровяным давлением в организме человека, проблема заключается в кровообращении.
Затем, примерно через 4 недели, банк дополнил этот анализ еще несколькими расчетами, объяснив, «Почему Ормузский пролив откроется к сентябрю... так или иначе». Банк подсчитал, что из 8,4 миллиарда баррелей мировых запасов нефти на начало 2026 года реально доступны только 0,8 миллиарда баррелей без доведения системы до операционного стресса. Вкратце, коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР могут упасть до уровня операционного стресса к июню, а затем достичь глобального операционного минимума к сентябрю, если Ормузский пролив останется закрытым, при условии, что снижение спроса стабилизируется на уровне 5,5 млн баррелей в сутки (парадоксальным образом, цены на нефть упали с момента публикации последней статьи JPM, а снижение спроса фактически замедлилось).
Между тем, самым большим парадоксом в этот период, когда блокировка Ормузского пролива означала, что примерно 10 миллионов баррелей нефти ежедневно не доставлялись по назначению, было то, что вместо резкого роста цен, способного подорвать спрос, цены на нефть фактически падали после пика в конце марта, а затем снова месяц спустя, фактически стимулируя рост спроса. Это побудило JPMorgan опубликовать статью, в которой говорилось: «Что-то не так» с глобальными расчетами цен на нефть …
...а несколько недель спустя Goldman Sachs отметил, что в мае мировые запасы нефти сократились на рекордные 8,7 миллиона баррелей в день, при этом Ормузский пролив по-прежнему в значительной степени заблокирован.
И все же цены на нефть в мае резко снизились, во многом из-за ежедневных манипуляций на рынке со стороны различных официальных и неофициальных источников, которые сигнализируют о скором заключении сделки с Ираном… буквально в любую минуту. Но это не так, и хотя рынок, возможно, предпочитает прятать голову в песок, крупнейшие игроки на рынке больше не молчат. Сегодня генеральный директор Chevron Майк Вирт предупредил, что цены на нефть, вероятно, вырастут в течение следующих двух месяцев, поскольку и без того близкие к рекордно низким запасы сырой нефти продолжают сокращаться из-за войны с Ираном. «Буферы и амортизаторы неуклонно истощаются, и способность рынка поглощать этот дисбаланс сегодня резко снизилась по сравнению с тем, с чего мы начинали», — заявил он на конференции Bernstein в четверг. «В ближайшие несколько недель мы, вероятно, увидим, как это давление более непосредственно отразится на физических ценах, и я ожидаю усиления повышательного давления в июне и, безусловно, в июле». Комментарии Вирта прозвучали после 10-процентного падения цен на нефть за последнюю неделю на фоне оптимизма по поводу того, что США и Иран смогут договориться о прекращении трехмесячного конфликта, который перекрыл Ормузский пролив — узкий водный путь, через который проходит пятая часть всей нефти. Они подчеркивают растущую обеспокоенность экономистов тем, что влияние войны на цены на энергоносители будет ощущаться еще много месяцев после заключения какой-либо сделки по ее прекращению… хотя этот момент еще очень далек. Конфликт ежедневно отнимает у мировых рынков 12-13 миллионов баррелей нефти. Комментарии Вирта перекликаются с растущим хором предупреждений от других руководителей нефтяных компаний, включая главу государственной нефтяной группы Объединенных Арабских Эмиратов Adnoc, который на прошлой неделе предупредил, что полная переброска нефти через Ормузский пролив вряд ли возобновится раньше следующего года, даже если конфликт будет урегулирован. «Потребуется как минимум четыре месяца, чтобы вернуться к 80% от доконфликтного уровня миграционных потоков, и полный объем потоков не восстановится раньше первого или даже второго квартала 2027 года», — заявил исполнительный директор Adnoc Султан аль-Джабер во время мероприятия Атлантического совета 21 мая.
Поддерживая наблюдения JPMorgan, Вирт заявил, что цены на нефть выросли не так сильно, как ожидалось, благодаря более высоким, чем обычно, запасам сырой нефти до начала войны, высвобождению нефти из стратегического нефтяного резерва США и потокам санкционированной нефти из Ирана, России и Венесуэлы. Но, по его словам, сейчас эти запасы истощаются. Одним из непредсказуемых факторов является быстрое, но очень незаметное истощение китайских запасов, как коммерческих, так и стратегических. Учитывая, что в китайском стратегическом нефтяном резерве находится 1,4 миллиарда юаней, момент расплаты может быть отложен еще раз, если Пекин решит открыть шлюзы. Вирт также заявил, что энергетический кризис заставит правительства больше сосредоточиться на «страховочном полисе», наращивая запасы нефти, чтобы защитить себя от таких потрясений, как пандемия и войны в Иране, а также между Россией и Украиной. «Вероятность того, что еще одно потрясение не за горами, — это то, что политикам придется учитывать... как долго они готовы рисковать, прежде чем пополнить запасы, — это вопрос, над которым, я думаю, нам придется поработать политикам». «Это приведет к увеличению спроса на рынке, что, в свою очередь, создаст дополнительное ценовое напряжение», — сказал он. Глава Chevron в заключение предупредил, что ремонт повреждений нефтегазовой инфраструктуры на Ближнем Востоке обойдется в десятки миллиардов долларов, что окажет дополнительное повышающее давление на цены. «Если это продлится долго, это приведет к экономическому спаду или рецессии, и, возможно, произойдет компенсация спроса, чего исключать нельзя». Но если Chevron была настроена пессимистично, то крупнейший внутренний конкурент компании, Exxon, был настроен по-настоящему апокалиптически. Выступая на той же конференции Bernstein, старший вице-президент Exxon Нил Чепмен сделал несколько поистине ужасающих заявлений, которые, безусловно, не понравились бы Дональду Трампу. Мы приводим их ниже. Коммерческие запасы сырой нефти, жидких углеводородов — бензина, дизельного топлива, авиационного топлива — все они сократились. И это сокращение запасов частично компенсировалось высвобождением стратегических нефтяных резервов, что и сделали большинство западных стран. Все это смягчило последствия. Это можно смоделировать. Мы это смоделировали. Думаю, многие в отрасли это сделали.
Ничего нового: мы всё это обсуждали в течение последних трёх месяцев. Но то, что он сказал дальше, стало шокирующим откровением, показавшим, насколько плохо всё вот-вот начнётся: "Мы приближаемся к беспрецедентно низким уровням запасов. Я имею в виду, действительно очень низким. Можно спорить, достигнет ли этот уровень через две или три недели. Но как только мы дойдем до этого момента, цены резко вырастут. Модель предскажет, что цена на нефть марки Brent резко поднимется. Как только уровень запасов достигнет этого действительно низкого уровня, цена поднимется до 150-160 долларов. Модели вам это покажут. А потом, когда цена достигает определенного уровня, сокращение спроса возвращает ее в равновесие. Цены растут настолько, что становятся недоступными. Вот что и происходит. И вот мы сейчас находимся на этом уровне". Далее Чепмен связал воедино все вышеупомянутые факты: «Я думаю, что падение цен на нефть до уровня 90-110 долларов в течение последних шести недель было частично компенсировано сокращением запасов. Но это не может продолжаться вечно. Так что посмотрим, что будет... предсказать это и точно определить сроки всегда сложно. Но мы видим ситуацию именно так».
Проще говоря: играя в словесную игру в кошки-мышки с нефтяными рынками, администрация Трампа лишь быстрее истощает запасы нефти, как коммерческих, так и стратегических, поскольку потребители могут позволить себе покупать больше, и они это делают. Однако подъездная путя трубопровода остается заблокированной. И пока война в Иране действительно не закончится, и транзит через пролив не вернется к нормальному режиму, мировые запасы будут продолжать сокращаться примерно на 10-14 миллионов тонн в день. Именно поэтому, когда менее чем через три месяца будет достигнут операционный минимум, последующее параболическое движение цен на нефть будет таким же запоминающимся, как и резкое падение до отрицательных значений в апреле 2020 года, когда трейдеры платили другим любые запрошенные суммы за то, чтобы они забрали физическую нефть. Это будет точно так же... только наоборот.
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
