Искусственный интеллект, созидательное разрушение и политизация экономических изменений

https://ruh666.livejournal.com/1748510.html

На протяжении всей истории инновации часто вызывали беспокойство, и искусственный интеллект стал последним источником экономической тревоги. Рабочие опасаются потери работы, недавние выпускники боятся, что рабочие места начального уровня могут исчезнуть, а политики все чаще говорят о необходимости управления переходным процессом. Во всем мире правительства ищут способы смягчить разрушительные последствия технологии, которая обещает резкое повышение производительности.

Дискуссию часто представляют как борьбу между технологическим прогрессом и занятостью. Но это не главная проблема. Более важный вопрос заключается в том, останутся ли экономические решения экономическими или будут становиться все более политизированными.

Реакция Китая на искусственный интеллект дает представление о данной дилемме.

Согласно недавнему отчету Wall Street Journal, китайские чиновники опросили крупных работодателей о вероятном влиянии ИИ на их рабочую силу. Некоторые компании, как сообщается, оценили, что полная реализация может привести к сокращению 30 процентов и более существующих рабочих мест. Реакция Пекина была показательной. Вместо того чтобы позволить компаниям адаптироваться по своему усмотрению, регулирующие органы, как сообщается, начали предупреждать работодателей — особенно технологические компании с молодым персоналом — о недопустимости сокращения рабочих мест по мере внедрения ИИ.

Обеспокоенность вполне понятна. Экономика Китая уже испытывает трудности из-за замедления роста, затяжного кризиса на рынке недвижимости и постоянно высокого уровня безработицы среди молодежи. Для режима, легитимность которого во многом основана на экономических показателях и социальной стабильности, перспектива вытеснения рабочей силы искусственным интеллектом представляет собой серьезную политическую проблему.

Однако этот эпизод иллюстрирует более широкую истину о государственном вмешательстве: политические лидеры неизбежно рассматривают экономические вопросы через призму политики.

Для владельца бизнеса актуальный вопрос прост: как наиболее эффективно объединить труд и капитал, чтобы удовлетворить потребительский спрос? Для политиков же первостепенное значение часто имеет социальная стабильность. Работник, потерявший работу, находится на виду и непосредственно сталкивается с последствиями. Будущие рабочие места, отрасли и возможности, которые могут создать инновации, остаются незамеченными. Эта разница в перспективах создает сильное искушение вмешаться.

Более века назад Йозеф Шумпетер описал капитализм как процесс «созидательного разрушения». Экономический прогресс происходит не потому, что существующие модели производства остаются неизменными, а потому, что предприниматели постоянно находят лучшие способы удовлетворения потребностей потребителей. Новые технологии, бизнес-модели и методы производства заменяют старые. Одни фирмы расширяются, а другие терпят крах. Одни профессии исчезают, а новые появляются.

Разрушительная сторона этого процесса привлекает внимание СМИ. Творческая сторона часто остается незамеченной, поскольку она разворачивается постепенно и непредсказуемо.

История полна примеров. Автомобиль вытеснил конные экипажи. Механизация резко сократила занятость в сельском хозяйстве. Компьютер устранил бесчисленное количество канцелярских задач, которые когда-то требовали огромных армий рабочих. Если бы правительствам удалось предотвратить эти преобразования, чтобы сохранить существующие рабочие места, экономический рост застопорился бы, а уровень жизни сегодня был бы намного ниже. Искусственный интеллект — это всего лишь последняя глава в этой истории.

Австрийские ученые, такие как Ф. А. Хайек и другие, понимали, что ключевая проблема, стоящая перед политиками, заключается в недостатке знаний. Ни один государственный чиновник не обладает информацией, необходимой для определения того, как следует распределять ресурсы в сложной экономике. Эти решения принимаются в рамках самого рыночного процесса, руководствуясь ценами, сигналами о прибылях и убытках и предпринимательским суждением.

Когда правительства вмешиваются для сохранения отдельных рабочих мест или отраслей, они не устраняют экономические изменения. Они лишь подменяют рыночные сигналы политическими предпочтениями.

Новый подход Китая к искусственному интеллекту демонстрирует эту проблему. Пекин хочет, чтобы компании внедряли технологии, повышающие производительность, одновременно минимизируя сокращение численности персонала. Эти цели могут казаться совместимыми в краткосрочной перспективе, но по мере совершенствования возможностей ИИ их становится все труднее согласовать.

В конце концов, основная причина, по которой фирмы инвестируют в трудосберегающие технологии, заключается в том, что они позволяют увеличить производительность при меньших затратах. Если искусственный интеллект позволяет компании выполнять работу десяти сотрудников шестью, то принуждение компании к сохранению всех десяти работников может удовлетворить политическую цель, но это не меняет основополагающих экономических принципов. Это просто повышает издержки и снижает эффективность. Такая политика может отсрочить адаптацию, но это имеет свою цену.

Реальная опасность заключается не в том, что правительства не смогут остановить технологические изменения. Во многих случаях они могут значительно их замедлить. Регулирование, предписания, юридические ограничения и субсидии могут сохранять существующие экономические механизмы в течение многих лет или даже десятилетий.

Опасность заключается в том, что замедление процесса созидательного разрушения также замедляет создание нового богатства...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Акции Adobe входят в зону бычьего разворота на фоне опасений по поводу влияния ИИ (анализ волн Эллиотта)

https://ruh666.livejournal.com/1748385.html

В то время как SpaceX на прошлой неделе привлекла всеобщее внимание, проведя крупнейшее в истории IPO, Adobe оказалась на противоположной стороне рыночных настроений. Компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения для иллюстрации и дизайна, потеряла еще 19% своей рыночной стоимости на прошлой неделе, несмотря на то, что превзошла прогнозы и повысила свой прогноз на год. Вместо этого инвесторы сосредоточились на внезапной отставке финансового директора Adobe вскоре после того, как генеральный директор объявил о своем уходе, и за это сильно расстроили акции компании. Уход топ-менеджеров – это то, что рынок не простит легко, особенно в то время, когда бизнес-модель, как утверждается, подвергается разрушению из-за искусственного интеллекта. Однако здесь мы согласны с Михалом Берри, автором книги «Большой шорт», который утверждает, что ведущие компании были брошены на произвол судьбы из-за ажиотажа вокруг ИИ. Действительно, если судить по финансовым показателям Adobe, ИИ пока не оказал существенного влияния на их результаты. Но если и есть что-то, в чем все сходятся, так это в том, что с рынком не поспоришь. На прошлой неделе акции упали ниже 200 долларов за акцию, снизившись на 72% от исторического максимума в 700 долларов, достигнутого в 2021 году. Учитывая растущую выручку и однозначный коэффициент P/E, можно ли ожидать скорого разворота бычьего тренда?

Приведенный выше график волновой теории Эллиотта дает нам подсказку. Он показывает, что снижение после 2021 года, скорее всего, представляет собой коррекцию в виде двойного зигзага WXY, следующую за длительным и сильным восходящим трендом, предшествовавшим ей. Волна W представляла собой четкую трехволновую структуру, обозначенную (a)-(b)-(c). Волну X можно было бы принять за импульсный паттерн, если бы не тот факт, что она была полностью нивелирована следующим нисходящим движением в волне Y. Если этот подсчет верен, то текущая распродажа должна быть частью волны (c) в Y. Волны с 1 по 3, похоже, уже сформировались, а это значит, что волны 4 вверх и 5 вниз — это все, что осталось от болезненного медвежьего рынка Adobe. После его завершения предыдущий восходящий тренд должен возобновиться, хотя сейчас это звучит так же безумно, как и идея обвала на 70% в конце 2021 года . Тем не менее, бычий разворот в районе 150 долларов за акцию имеет смысл, несмотря на рассуждения о разрушительном влиянии ИИ.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Доходность 10-летних японских облигаций – доверяйте графику, а не общепринятому мнению (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1748036.html

Хотя большая часть финансового мира полагала, что Банк Японии сможет бесконечно сдерживать рост долгосрочных процентных ставок, график показывал совсем другую картину.

В июле 2022 года в аналитическом обзоре Global Market Perspective компании Elliott Wave International было отмечено завершение коррекционной модели в доходности 10-летних государственных облигаций Японии и спрогнозировано начало того, что аналитики Elliott называют третьей волной — как правило, самой сильной и динамичной частью тренда.

Несколько недель спустя глава отдела глобальных исследований Мюррей Ганн в своем ежедневном обзоре четко заявил: несмотря на усилия Банка Японии по ограничению доходности путем контроля кривой доходности, рынок набирал обороты, что, по его словам, предвещало «взрывной рост». Именно это и произошло. Доходность 10-летних японских облигаций в дальнейшем значительно выросла, достигнув уровней, которые еще несколько месяцев назад считали достижимыми лишь немногие инвесторы.

Рынок, который, казалось, находился под жестким контролем политиков, в конечном итоге следовал своей собственной внутренней структуре. Главный вывод прост: рынки часто начинают менять направление раньше, чем это предвзятое мнение адаптируется.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Как американские прогрессисты повлияли на Гитлера

https://ruh666.livejournal.com/1747717.html

В недавней статье я согласился с судьей Кларенсом Томасом в том, что прогрессивизм нанес (и до сих пор наносит) большой ущерб нашей политической системе и обществу. Очевидно, так называемая интеллигенция в академических кругах, политических кругах и СМИ с этим не согласилась.

Однако настоящую волну возмущения критиков вызвало утверждение Томаса о том, что прогрессивизм помог проложить путь Гитлеру, Сталину и Мао. Гитлера, конечно же, все ненавидят, в то время как Сталин и Мао — несмотря на массовые убийства — пользовались всеобщей похвалой среди западных интеллектуалов и журналистов. Эрвин Чемеринский, декан юридического факультета Калифорнийского университета в Беркли, просто отрицал, что эти люди были «прогрессистами» в каком-либо смысле этого слова, хотя и не упомянул, что у Гитлера, Сталина и Мао были последователи среди западных прогрессистов.

Затем Чемеринский пытается обелить то, что было ключевым элементом прогрессивного мышления в первой половине XX века: евгенику.

Безусловно, история прогрессивизма не безупречна. Некоторые прогрессисты действительно отстаивали евгенику, что привело к ужасающим последствиям. Но не нужно защищать всё, за что выступали прогрессисты, чтобы увидеть недостатки в однозначном и решительном осуждении судьёй Томасом всего прогрессивного.

Нет, евгеника не была второстепенным направлением прогрессивного мышления, которого придерживалось лишь небольшое меньшинство. Напротив, евгеника, продвигаемая американскими прогрессистами, являлась важной частью всей их системы убеждений, которая отстаивала превосходство «науки» в противовес управлению, основанному лишь на страстях.

Сегодня мало кто защищает евгенику так, как это делала американская интеллигенция столетие назад, но даже сейчас её остатки всё ещё с нами, особенно среди тех, кто занимает «командные позиции» в политике, образовании и науке. Не так давно мы отмечали кончину Пола Эрлиха, чьи теории народонаселения до сих пор почитаются, несмотря на то, что они были доказано ложными. Организация «Планирование семьи», основанная евгенисткой Маргарет Сэнгер, стала мощной политической силой в городах Америки и является символом Демократической партии.

Дух евгеники также живёт в программах эвтаназии по всему миру, особенно в Канаде и Нидерландах, где медицинские работники активно пропагандируют преждевременную смерть как альтернативу всему, от неизлечимых болезней до депрессии. И хотя они не называют аборты, контрацепцию и эвтаназию формами евгеники, тем не менее, они пропагандируются в духе евгенистов XX века.

Евгеника и иммигранты

В связи с большим притоком иммигрантов в США прогрессисты обратили внимание на страны происхождения иммигрантов. Мюррей Ротбард писал:

Для основателя американского евгенического движения, выдающегося биолога Чарльза Бенедикта Дэвенпорта, ньюйоркца из известной новоанглийской среды, набирающее силу феминистское движение было благотворным при условии сохранения числа биологически превосходящих людей и сокращения числа непригодных. Биолог Гарри Х. Лафлин, помощник Дэвенпорта, заместитель редактора «Евгенических новостей» и оказавший большое влияние на политику ограничения иммиграции в 1920-х годах в качестве эксперта по евгенике в Комитете Палаты представителей по иммиграции и натурализации, подчеркивал огромную важность сокращения иммиграции биологически «неполноценных» южных европейцев. Таким образом, биологическое превосходство англосаксонских женщин было бы защищено.

Ротбард добавил:

Доклад Гарри Лафлина Комитету Палаты представителей, опубликованный в 1923 году, помог сформулировать иммиграционный закон 1924 года, который, помимо резкого ограничения общей иммиграции в Соединенные Штаты, ввел квоты по национальному происхождению на основе переписи 1910 года, чтобы максимально сместить источники иммиграции в пользу выходцев из Северной Европы. Позже Лафлин подчеркнул, что американские женщины должны сохранять чистоту крови нации, не вступая в брак с теми, кого он называл «цветными расами», к которым он относил как южных европейцев, так и чернокожих: ибо если бы «мужчины с небольшой примесью цветной крови могли легко найти себе пару среди белых женщин, то открылись бы двери для окончательного радикального смешения рас всего населения».

Томас Леонард отметил, что многие видные экономисты той эпохи также были убежденными сторонниками евгеники:

В Соединенных Штатах, в частности, евгеника эпохи прогрессивизма, как правило, носила расистский характер. Но в эпоху прогрессивизма слово «раса» имело иные коннотации, чем сегодня, и евгенисты того времени были неточны и непоследовательны в использовании этого термина. Иногда этот термин относился ко всему человечеству — к человеческой расе. Иногда «раса» использовалась в значении, близком к современному. Но чаще всего в эпоху прогрессивизма слово «раса» означало этническую принадлежность или национальность, особенно при разграничении европейцев, так что англичане или люди англосаксонского происхождения считались отдельной расой, отличной, скажем, от ирландской или итальянской расы. Наиболее влиятельная на тот момент расовая классификация, «Расы Европы», была написана Уильямом З. Рипли (1899), экономистом, получившим образование в Массачусетском технологическом институте и Колумбийском университете, который долгое время работал в Гарварде, изучая экономику железнодорожного транспорта, и в 1933 году занимал пост президента Американской экономической ассоциации (AEA).

Учитывая, что академическая и социальная элита полностью поддержала евгенику, неудивительно, что правительство США ограничило иммиграцию Законом об иммиграции 1924 года, который ограничивал въезд в США в зависимости от страны происхождения. Эти ограничения оставались в силе в течение 41 года, пока Конгресс не принял Закон об иммиграции и гражданстве 1965 года, который отменил ограничения по стране происхождения и сделал акцент на единстве семьи и трудовых навыках...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Новая математика биткойн-компании Strategy: размывание долей равно приросту?

https://ruh666.livejournal.com/1747615.html

Стоимость биткоинов компании Strategy примерно на 12 миллиардов долларов меньше, чем та, которую компания за него заплатила, однако  послание Майкла Сэйлора на прошлой неделе было простым: «Бизнес идет хорошо». Но сегодняшняя статья на самом деле не о нереализованных убытках. Она о том, меняет ли Strategy свой подход к оценке прироста капитала для акционеров и эффективности компании в режиме реального времени — иначе говоря, «меняет правила игры».

Как продавец акций в короткую, я наблюдал, как бесчисленное количество компаний «меняют правила игры» и пытаются сфокусировать рынок на новых показателях, когда старые перестают отражать желаемую картину. Иногда компании вовсе отказываются от ключевых показателей эффективности (KPI) и используют новые. Strategy научила инвесторов, что цель состоит в увеличении доли владения биткоинами на акцию. Компания создала показатель «Доходность BTC» в качестве ключевого показателя эффективности специально для измерения того, приносят ли привлечение капитала и покупка биткоинов пользу существующим акционерам. В компании Strategy неоднократно утверждали, что традиционные бухгалтерские показатели в значительной степени неактуальны и что важно лишь то, сколько биткоинов представляет каждая акция. Например,  из отчета о доходах за первый квартал 2026 года: «Наша конечная цель — добиться того, чтобы наши акции превзошли биткоин, увеличивая доходность каждой акции в биткоинах…» — генеральный директор Strategy Фонг Ле. «Это должно увеличить стоимость одной акции в биткоинах, что в конечном итоге является нашей целью…» — генеральный директор Strategy Фонг Ле. «Наша главная цель – это увеличение стоимости одной акции за биткоин», – заявил генеральный директор Strategy Фонг Ле. Эти утверждения не оставляют места для интерпретации. Показатель «биткоин на акцию» — это не просто один из многих показателей. Он представлен как центральный показатель эффективности фондового рынка.

Именно поэтому  недавнее привлечение капитала и покупка биткоинов  так интересны. Согласно собственному  сайту Strategy, доходность в BTC снизилась в период с 1 по 8 июня. В рамках концепции, которую компания продвигала годами, это проблема. Если доходность в BTC измеряет, становятся ли акционеры владельцами большего количества биткоинов в расчете на одну акцию, то снижение означает, что сделка привела к размыванию доли существующих акционеров по этому показателю. Это не означает автоматически, что привлечение средств было плохим решением. Компания может улучшить ликвидность, укрепить свой баланс или подготовиться к будущим возможностям, одновременно снижая долю биткоинов на акцию в краткосрочной перспективе. Но это означает, что, согласно собственным критериям Strategy, после сделки акционеры получили меньшую долю биткоинов на акцию, чем до нее. Вместо того чтобы защищать привлечение средств, ссылаясь на доходность в BTC, Сэйлор, похоже, теперь делает акцент на другой концепции. Его аргумент заключается в том, что, если учитывать как биткоины, так и наличные деньги, сделка оказалась прибыльной. Другими словами, акционеры могут владеть меньшим количеством биткоинов на акцию, но при этом владеть большим количеством активов на акцию в целом. Это не кардинальное изменение в повествовании —  как и в случае с продажей 32 биткоинов, которая не была крупной сделкой, — но это всё же изменение. Долгие годы аргументом был биткоин на акцию. Теперь же защита строится на активах на акцию. Критики заметили изменения. Один из наблюдателей в X так это охарактеризовал: «Он меняет собственное определение задним числом. Когда доходность в BTC растет, быки празднуют это как доказательство увеличения прибыли акционеров. Когда доходность в BTC падает, мы вдруг должны игнорировать доходность в BTC и придумать новый показатель, включающий наличные деньги». Другой указал на более глубокое противоречие. Сейлор потратил годы на создание системы оценки, основанной на росте стоимости биткоинов на акцию. Однако, защищая недавнее привлечение инвестиций, он опирался на логику чистой стоимости активов. Проблема в том, что премия Strategy никогда не была оправдана текущей стоимостью активов, находящихся на балансе.

Инвесторы, по всей видимости, исторически платили премию, поскольку, возможно, полагали, что руководство сможет и дальше увеличивать долю биткоинов на акцию. Насколько я понимаю, оценка основывалась на будущем росте доли биткоинов на акцию, а не на статическом снимке текущих активов. Вот почему эта дискуссия важна. Если в качестве показателя используется биткоин на акцию, то снижение доходности BTC вызывает неудобные вопросы относительно сделки. Если же в качестве показателя используются текущие чистые активы на акцию, то повышение может выглядеть оправданным, но обоснование существенной премии по сравнению с чистой стоимостью активов становится сложнее объяснить. Похоже, Сэйлор пытается усидеть на двух стульях. Старая модель поддерживает премию, но делает недавнее привлечение средств обесценивающим. Новая модель поддерживает привлечение средств, но ослабляет логику, лежащую в основе премии. Инвесторы могут обоснованно предпочесть любую из моделей, но им следует обратить внимание, когда руководство переходит от одной к другой. Сэйлор также прибегает к, по всей видимости, придирчивым двусмысленным формулировкам, чтобы объяснить свои действия...

Настоящая проблема не в том, было ли повышение цены акций в выходные хорошим или плохим. Проблема в том, продолжает ли компания использовать то же определение прироста капитала для акционеров, которому она годами учила инвесторов. Когда доходность в BTC росла, Strategy говорила акционерам, что биткоин на акцию — это самый важный показатель. Теперь, когда доходность BTC упала, Сэйлор всё чаще говорит о суммарных активах на акцию. Инвесторы должны сами решить, является ли это эволюцией мышления или просто изменением правил игры. И Сэйлору лучше надеяться, что биткоин не продолжит падать.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Думаете, спрос и предложение определяют цены на нефть? Подумайте ещё раз (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1747377.html

41-я министерская встреча ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, состоялась в воскресенье, 7 июня, в штаб-квартире ОПЕК в Вене, Австрия. Согласно общепринятому мнению, цены на нефть определяются спросом и предложением. Это не так.

На этом графике из книги «Социономическая теория финансов» показаны мировые объемы добычи и потребления нефти с 1980 по 2014 год. Буквами отмечены основные поворотные моменты в изменении цен на нефть. Можете ли вы угадать, в каком направлении и насколько сильно изменились цены в каждой точке?

Мы тоже не можем. Фактические изменения цен указаны ниже.

Нет никакой устойчивой связи. Итак, если спрос и предложение не определяют цены на нефть… то что же тогда определяет?

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Экономический дайджест 14.06.2026

https://ruh666.livejournal.com/1747199.html

Пара доллар/рубль в связи с санкциями больше не торгуется. Межбанк закрылся по 71.74. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1101.95. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 784.4. Подробнее смотрите в программе "Итоги недели".

Мировые рынки...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал