Германия объявила о планах одного из крупнейших изменений фискального режима в послевоенной истории.
Лидеры ХДС/ХСС и СДПГ объявили о соглашении о еще более существенном фискальном расширении, чем кто-либо ожидал в начале недели. План состоит в том, чтобы внести три существенных изменения в долговой тормоз в самом ближайшем будущем, созвав уходящий парламент, в котором центристские партии все еще имеют конституционное большинство:
- Целевой внебюджетный механизм в размере 500 млрд евро (11,6% ВВП в 2024 году) для инвестиций в инфраструктуру, который планируется выделить в течение следующих 10 лет и который составляет примерно 1% ВВП в годовых расходах на инфраструктуру (из которых 100 млрд евро будут выделены федеральным землям).
- Реформа долгового тормоза для освобождения любых расходов на оборону в основном бюджете "Einzelplan 14", бюджете Министерства обороны, сверх 1% ВВП, фактически разрешая открытые заимствования для обороны. В настоящее время Einzelplan 14 составляет 53,25 млрд евро (1,25% номинального ВВП в 2024 году). Текущий внебюджетный фонд добавляет еще 25 млрд евро оборонного финансирования, но это не будет иметь значения для этой части предложения. Таким образом, помимо устранения любого конституционного ограничения на дополнительные расходы на оборону, 0,25% ВВП (11 млрд евро) расходов в Einzelplan 14, которые превышают порог в 1%, высвобождаются для финансирования других мер, например, снижения налогов.
- Увеличение структурного дефицита, разрешенного для земель (Länder) с текущего уровня 0,0% ВВП до 0,35%, в той же пропорции, что и на федеральном уровне. Кроме того, предложение включает в себя формирование экспертной комиссии, которой поручено разработать долгосрочное предложение по реформе для структурного реформирования долгового тормоза к концу 2025 года. Это должно быть принято вновь избранным 21-м Бундестагом. Остается неясным, заменит ли это предложение по реформе объявленные меры, которые будут приняты в 20-м Бундестаге, или дополнит их.
Все элементы требуют конституционного большинства в две трети. Партии хотят принять согласованные меры со старым 20-м парламентом Бундестага до того, как новоизбранный 21-й Бундестаг (где у AfD есть потенциальное блокирующее меньшинство) соберется 25 марта.
В соответствии с переработанными европейскими афоризмами лидеры партий, особенно консерваторы, прямо назвали это решение моментом «чего бы это ни стоило» и решимостью «полностью перевооружиться». Согласно мнению DB, сегодняшняя риторика подразумевает, что открытое пространство для заимствований на оборону будет использоваться такими темпами, которые могут довести расходы Германии на оборону по крайней мере до 3%, возможно, уже в следующем году (хотя точная цель может быть определена только после саммита НАТО в июне).
Джим Рид из Deutsche Bank предупреждает, что если этот план будет принят, то все, что вы знали об экономических перспективах Германии 3 месяца или даже 3 недели назад, следует забыть, и начать анализ с чистого листа.
Сегодняшний доклад о состоянии бюджета просто рассматривает дефицит бюджета Германии с течением времени и предполагает, что в течение следующего десятилетия дефицит увеличится на 3% по сравнению с текущим уровнем.
Это невероятно маловероятно, но позволяет взглянуть на запланированный шаг с исторической точки зрения.
Конечно, если рост восстановится, то это может сократить дефицит, так что есть много движущихся частей. Однако это может легко стать устойчивым фискальным стимулом, не имеющим аналогов в истории Германии. Германия, скорее всего, по-прежнему будет иметь самый низкий долг/ВВП в G7, насколько можно судить сейчас...Читать далее...
Бесплатный доступ к записи нового вебинара от старшего форекс-аналитика EWI Майкла Мэддена: “Доллар США: на гребне мощной волны”
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Комментариев нет:
Отправить комментарий