Вот и QE-лайт: доходность, падение доллара, резкий рост цен на золото после того, как Казначейство неожиданно удвоило объем выкупа долгосрочных облигаций

https://ruh666.livejournal.com/1782577.html

... неожиданно удвоило объем выкупа долгосрочных облигаций

В последние несколько лет одним из самых забавных споров, волнующих наблюдателей за ФРС на рынке, был вопрос о том, являются ли аукционы по выкупу казначейских облигаций, проводимые ФРС, формой мягкого количественного смягчения. На этом сайте постоянно утверждается, что — вопреки тому, что могут говорить бывшие трейдеры Bridgewater, потерявшие работу и продающие свои информационные бюллетени, — выкуп казначейских облигаций был именно этим, когда речь заходит о таких важных вещах, как реакция рынка, а именно:

*TREASURY SAYS IT'S EVALUATING ENHANCEMENTS TO BUYBACK PROGRAM

"Not QE"

— zerohedge (@zerohedge) April 30, 2025

*TREASURY INCREASES LIQUIDITY BUYBACK TOTAL TO $30B FROM $15B

"Not QE 2.0" is growing

— zerohedge (@zerohedge) July 31, 2024

TREASURY DEBT BUYBACK TARGETS COUPONS MATURING IN 2031 - 2034

Next QE rehearsal

— zerohedge (@zerohedge) July 24, 2024

Скотт Бессент наконец разрешил спор, когда, когда доходность 30-летних облигаций достигла 20-летнего максимума и грозила резко вырасти, Министерство финансов США потрясло рынки, спровоцировав обвал доходности и резкий рост фьючерсов на акции и золото, объявив в 8:30 утра о том, что оно «как минимум вдвое увеличит объем операций по выкупу облигаций с более длительным номинальным купоном (сектор 10-20-летних и сектор 20-30-летних облигаций). Текущий максимальный объем в 2 миллиарда долларов на операцию будет увеличен как минимум до 4 миллиардов долларов на операцию».

Эти изменения вступят в силу 9 сентября 2026 года и будут действовать до конца текущего квартала рефинансирования (до 4 ноября 2026 года). В пресс-релизах отмечалось, что Министерство финансов предоставит дополнительную информацию о будущих объемах выкупа на следующем квартальном рефинансировании, запланированном на 4 ноября 2026 года, другими словами, оно получит преимущество в виде 3 месяцев "НЕ количественного смягчения", даже не раскрывая своих мотивов.

Согласно заявлению, «увеличение объемов операций по выкупу ценных бумаг отражает стремление Министерства финансов обеспечить более высокую ликвидность в долгосрочных номинальных секторах, где наблюдается устойчивая и сильная поддержка со стороны участников рынка, о чем свидетельствует значительный объем высококачественных предложений, которые Министерство финансов регулярно получает в рамках долгосрочных операций по выкупу ценных бумаг».

Перевод: Бессент запаниковал, и оправдание отсутствия ликвидности — всего лишь ложный аргумент, а теперь и Казначейство паникует из-за того, что спрос на ценные бумаги ИИ вытесняет спрос на казначейские облигации, как мы и предупреждали последние несколько недель, и, как мы и предсказывали неделю назад, анализируя растущее несоответствие на рынке казначейских облигаций, «У Бессента будет много дел».

Ему понадобилась всего одна неделя, чтобы показать, насколько он будет занят.

Реакция рынка была мгновенной и бурной: доходность 30-летних облигаций мгновенно упала на 6 базисных пунктов, хотя до этого она снижалась на 2 базисных пункта. Таким образом, общее снижение доходности в среду составило 8 базисных пунктов.

В США курс 2s30s на 7 базисных пунктов более пологий в течение дня, а курс 10s30s — на 2 базисных пункта более пологий.

Естественно, из-за паники на Бессенте, фьючерсы на акции резко выросли...

...но что еще важнее, золото демонстрировало впечатляющие результаты....

...поскольку рынок осознает, что общий государственный долг США вот-вот достигнет 40 триллионов долларов...

so close.... pic.twitter.com/edFs1kzVZB

— zerohedge (@zerohedge) August 18, 2026

...дальше всё станет намного хуже.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Джеффри Такер: Инфляция нанесла сильный удар в 2025 году

https://ruh666.livejournal.com/1652455.html

Инфляция — самый коварный налог, потому что она наименее заметна. Если бы налоговая инспекция в этом году забрала с вашего дохода на 30 процентов больше, чем шесть лет назад, вы бы пришли в ярость. Инфляция делает то же самое, но оставляет после себя лишь замешательство и дезориентацию, ощущение, что что-то глубоко не так, но объяснение этому неясно и несколько абстрактно.

Мы виним в высоких налогах политиков. Мы никогда не можем быть до конца уверены, кого именно следует винить в инфляции. Отчасти это объясняется тем, что она порождается системой со множеством движущихся частей. Основное объяснение простое — расширение бумажных денег, — но в число игроков входят центральные банки, коммерческие банкиры, дилеры облигаций и законодательные органы, и то, как это проявляется, зависит от факторов, связанных с резервами и скоростью обращения денег.

Нас охватывает чувство ярости по отношению ко всему. Но это происходит не сразу. Вспомним, что в 2021 году министр финансов Джанет Йеллен заверила страну, что инфляция носит временный характер. Это было похоже на временное явление, даже если бы она этого не говорила. Многие, услышав это, предположили, что цены снизятся в течение нескольких месяцев.

Этого не произошло. Наоборот, ситуация ухудшилась, достигнув даже двузначных показателей. Ситуацию усугубляло то, что каждый отчет об инфляции преподносился СМИ как относительно хорошая новость. Инфляция «охлаждается», говорили они, и ограничивается только тем или иным сектором, без которого проблем бы и не было. Такая риторика продолжалась три года.

В тот период у нас были моменты, когда мы чувствовали себя странно благополучно, потому что Министерство финансов вливало вновь созданные деньги Федеральной резервной системы непосредственно на наши банковские счета. Многие тогда сидели дома, не работая. Казалось, это волшебство: зарабатывать деньги, не работая. Так всегда бывает на начальных этапах инфляции. Жизнь кажется относительно хорошей, по крайней мере, не ужасно плохой.

Но потом начали происходить странные вещи. Не все сразу. Инфляция поражает случайные секторы, а затем снова исчезает, как плесень в доме, которая то появляется, то исчезает. Постоянно задаешься вопросом, не плод ли это твоего воображения, не угроза ли это на самом деле, а просто разовое явление, и так далее. К тому же, деньги циркулируют повсюду, порождая безумные покупки.

Этот зыбкий эффект новой инфляции продолжается, нанося удары неожиданным образом. Сначала это фанера. Потом она исчезает. Потом это бензин. Потом она снова исчезает. Потом это яйца, но и там она то появляется, то исчезает. Затем она затрагивает сферу услуг, что вы замечаете только тогда, когда вам нужно отремонтировать машину. Она скрыта, пока случайно не проявится при неожиданной покупке медицинских услуг, и так далее. На каждом этапе ситуация улучшается в одном секторе и ухудшается в другом.

Момент, когда становится очевидным, что происходит масштабная девальвация, неясен. Однако в конце концов реальность доходит до всех. Нас всех ограбили, хотя мы никогда не видели вора и даже не замечали пропажи имущества. Каждая инфляция в истории работала именно так, поэтому правительства давно прибегают к печатанию денег, когда налоги становятся слишком опасными для политической стабильности.

Инфляция 2021–2024 годов берет свое начало в году, предшествовавшем ее проявлению в ценах. Пандемия COVID-19 стала причиной внезапного перехода от ужесточения денежно-кредитной политики к ее смягчению. Подобной безудержной эмиссионной лихорадки в Соединенных Штатах мы не наблюдали за всю свою жизнь. Аналогичная ситуация повторилась в большинстве стран мира, вызвав, по сути, глобальную инфляцию.

Не стоит удивляться, почему все так обеспокоены доступностью товаров и почему это стало центральной проблемой. В основном это связано с девальвацией, произошедшей во время пандемии COVID-19. Да, тарифы усугубили проблему, главным образом, установив минимальный уровень цен, включающий затраты на соблюдение требований. Тем не менее, тарифы не являются причиной проблемы, даже если они и не помогают ее решить.

Последствия ощущаются повсюду и в 2025 году. Даже несмотря на то, что общий уровень инфляции колеблется около 3 процентов — выше целевого показателя Федеральной резервной системы, но преподносится как «умеренный» — совокупный ущерб от этих денежных потоков эпохи пандемии COVID-19 уже заложен в основу. Цены не падают, они просто растут медленнее. Ваши расходы на продукты по-прежнему на 20-25 процентов выше, чем в 2019 году, стоимость жилья резко выросла, а повседневные услуги воспринимаются как роскошь.

Главная проблема — это доступность жилья, а не какой-то мимолетный сбой. Это имеет неопределенные политические последствия, но, безусловно, не способствует улучшению ситуации тот факт, что президент Дональд Трамп преждевременно объявил о своем «золотом веке», как раз в тот момент, когда последствия травм предыдущих четырех лет только начинали давать о себе знать.

Расходы на жилье, составляющие наибольшую часть большинства бюджетов, остаются неизменно высокими и, согласно многим отчетам, продолжают расти на 3-4%. Пандемия COVID-19 привела к резкому сокращению нового строительства, цепочки поставок оставались нарушенными, а затем печатание денег взвинтило цены на активы. В результате средняя стоимость жилья теперь требует дохода, значительно превышающего заработок большинства молодых семей. Покупатели, приобретающие жилье впервые, оказываются в невыгодном положении, вынуждены снимать жилье постоянно или переезжать в менее привлекательные районы.

Дело не только в цифрах; это и отложенные браки, и меньшее количество детей, и разрушенные мечты о независимости...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. Специальная акция 05.12-15.12. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Переоценка золота неизбежна? Казначейские запасы США впервые превысили 1 триллион долларов

https://ruh666.livejournal.com/1612132.html

На фоне роста цен на золото на 45% в этом году стоимость варварской реликвии в казначействе США впервые в истории превысила 1 триллион долларов.

Это более чем в 90 раз превышает сумму, указанную в балансе правительства, и вновь разжигает слухи о том, что министр финансов Бессент может переоценить (переоценить по рыночной стоимости) огромную кучу драгоценного металла.

В отличие от большинства стран, золото в США хранится напрямую правительством, а не центральным банком. Вместо этого ФРС держит золотые сертификаты, соответствующие стоимости активов Казначейства, и взамен начисляет правительству доллары. Это означает, как мы подробно описывали ранее, что обновление стоимости резервов в соответствии с сегодняшними ценами высвободит около 990 миллиардов долларов в казну Казначейства, что значительно сократит необходимость выпускать столь большое количество казначейских облигаций в этом году. Хотя министр финансов Бессент изначально отклонила это предложение, триллион долларов здесь, триллион долларов там в сумме составляют триллион долларов, и это отнюдь не было бы беспрецедентным. Как сообщает Bloomberg, Германия, Италия и Южная Африка в последние десятилетия приняли решение о переоценке своих резервов, о чём говорилось в августовской записке экономиста Федеральной резервной системы.

Переоценка золота в США будет иметь последствия для балансов как Казначейства, так и ФРС.

Казначейство США: активы увеличатся на величину переоценки золота, а обязательства увеличатся на размер золотых сертификатов, выпущенных для ФРС.

Федеральная резервная система: активы увеличатся на сумму золотых сертификатов, а обязательства увеличатся за счёт начисления денежных средств на баланс казначейства (Приложение 4). И вот в чём суть: влияние на баланс ФРС будет похоже на количественное смягчение, хотя никаких покупок на открытом рынке не потребуется, а рост обязательств ФРС изначально будет соответствовать темпам роста.

Другими словами, лучше всего сказать: операция, подобная количественному смягчению, в ходе которой ФРС тихо перечисляет почти 700 миллиардов долларов наличными в Казначейство... но при этом фактически ничего не делает! В целом, переоценка золота увеличит балансы как Казначейства, так и ФРС, а также позволит использовать TGA для решения приоритетных задач Казначейства (например, для финансирования ФНБ, погашения долга, покрытия дефицита фонда и т.д.). Тем временем ФРС и Казначейство волшебным образом создают из воздуха около 990 миллиардов долларов, которые можно потратить на что угодно, и всё потому, что Казначейство согласно с тем, что справедливая стоимость золота — это... справедливая стоимость золота. Само собой разумеется, что переоценка золота была бы воспринята рынком как нечто нетрадиционное, если не совершенно неожиданное. Американское золото не перемаркировалось десятилетиями, что, вероятно, было сделано для защиты от (1) волатильности балансов Казначейства и ФРС (2) опасений по поводу независимости фискальных и денежно-кредитных органов. По словам Марка Кабаны, главного функционера Федерального резерва (ФРС) в Bank of America, бывшего сотрудника Федерального резерва Нью-Йорка, перемаркировка золота может привести к снижению TGA, что будет стимулировать макроэкономическую активность, создавать риск инфляции и привносить избыток денежных средств в банковскую систему (более высокий TGA в конечном итоге перейдет в более крупные резервы ФРС или остатки на счетах с рекомендацией по рекомендательным процентным ставкам). По сути, перемаркировка золота смягчит как фискальную, так и денежно-кредитную политику (при прочих равных условиях). Действительно, как мы говорили еще в феврале, это похоже на количественное смягчение, но без фактического количественного смягчения. Вывод стратега Банка Австралии заключается в том, что переоценка золота возможна (и, безусловно, вероятна после предыдущих комментариев Бессента), но связана с юридическими вопросами и «может быть негативно воспринята рынком, поскольку это будет означать смягчение фискальной и денежно-кредитной политики + подрыв фискальной/денежной независимости» (да, количественное смягчение под любым другим названием...). И, что неудивительно, переоценка золота также приведёт к резкому росту его цены (не говоря уже о биткоине и других активах, которые впоследствии могут быть ремонетизированы). Таким образом, BofA по-прежнему оценивает вероятность монетизации американских активов как низкую до тех пор, пока Бессент не предоставит более достоверную информацию о том, как он будет «монетизировать активную часть баланса США». Мы же, понимая, что Трамп действует очень быстро и ломает все на своем пути, уверены, что вероятность переоценки золота резко возрастает, и во многом именно поэтому золото торгуется чуть ниже 4000 долларов...

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. До 10 октября продолжается специальная акция. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Доходность облигаций Германии резко выросла после принятия фискального пакета «чего бы это ни стоило»

https://ruh666.livejournal.com/1506004.html

Германия объявила о планах одного из крупнейших изменений фискального режима в послевоенной истории.

Лидеры ХДС/ХСС и СДПГ объявили о соглашении о еще более существенном фискальном расширении, чем кто-либо ожидал в начале недели. План состоит в том, чтобы внести три существенных изменения в долговой тормоз в самом ближайшем будущем, созвав уходящий парламент, в котором центристские партии все еще имеют конституционное большинство:

- Целевой внебюджетный механизм в размере 500 млрд евро (11,6% ВВП в 2024 году) для инвестиций в инфраструктуру, который планируется выделить в течение следующих 10 лет и который составляет примерно 1% ВВП в годовых расходах на инфраструктуру (из которых 100 млрд евро будут выделены федеральным землям).

- Реформа долгового тормоза для освобождения любых расходов на оборону в основном бюджете "Einzelplan 14", бюджете Министерства обороны, сверх 1% ВВП, фактически разрешая открытые заимствования для обороны. В настоящее время Einzelplan 14 составляет 53,25 млрд евро (1,25% номинального ВВП в 2024 году). Текущий внебюджетный фонд добавляет еще 25 млрд евро оборонного финансирования, но это не будет иметь значения для этой части предложения. Таким образом, помимо устранения любого конституционного ограничения на дополнительные расходы на оборону, 0,25% ВВП (11 млрд евро) расходов в Einzelplan 14, которые превышают порог в 1%, высвобождаются для финансирования других мер, например, снижения налогов.

- Увеличение структурного дефицита, разрешенного для земель (Länder) с текущего уровня 0,0% ВВП до 0,35%, в той же пропорции, что и на федеральном уровне. Кроме того, предложение включает в себя формирование экспертной комиссии, которой поручено разработать долгосрочное предложение по реформе для структурного реформирования долгового тормоза к концу 2025 года. Это должно быть принято вновь избранным 21-м Бундестагом. Остается неясным, заменит ли это предложение по реформе объявленные меры, которые будут приняты в 20-м Бундестаге, или дополнит их.

Все элементы требуют конституционного большинства в две трети. Партии хотят принять согласованные меры со старым 20-м парламентом Бундестага до того, как новоизбранный 21-й Бундестаг (где у AfD есть потенциальное блокирующее меньшинство) соберется 25 марта.

В соответствии с переработанными европейскими афоризмами лидеры партий, особенно консерваторы, прямо назвали это решение моментом «чего бы это ни стоило» и решимостью «полностью перевооружиться». Согласно мнению DB, сегодняшняя риторика подразумевает, что открытое пространство для заимствований на оборону будет использоваться такими темпами, которые могут довести расходы Германии на оборону по крайней мере до 3%, возможно, уже в следующем году (хотя точная цель может быть определена только после саммита НАТО в июне).

Джим Рид из Deutsche Bank предупреждает, что если этот план будет принят, то все, что вы знали об экономических перспективах Германии 3 месяца или даже 3 недели назад, следует забыть, и начать анализ с чистого листа.

Сегодняшний доклад о состоянии бюджета просто рассматривает дефицит бюджета Германии с течением времени и предполагает, что в течение следующего десятилетия дефицит увеличится на 3% по сравнению с текущим уровнем.

Это невероятно маловероятно, но позволяет взглянуть на запланированный шаг с исторической точки зрения.

Конечно, если рост восстановится, то это может сократить дефицит, так что есть много движущихся частей. Однако это может легко стать устойчивым фискальным стимулом, не имеющим аналогов в истории Германии. Германия, скорее всего, по-прежнему будет иметь самый низкий долг/ВВП в G7, насколько можно судить сейчас...Читать далее...

Бесплатный доступ к записи нового вебинара от старшего форекс-аналитика EWI Майкла Мэддена: “Доллар США: на гребне мощной волны”

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Что насчет цен на говядину?

https://ruh666.livejournal.com/1490864.html

В сентябре 2023 года мы рассмотрели высокую цену на говядину и то, как большое правительство плохо влияет на американский семейный бюджет. С ростом фондовых индексов ситуация для потребителей говядины становится еще хуже.

В США цена на мясо для гамбургеров в прошлом году приблизилась к рекордному максимуму в 5,60 долларов за фунт. Всего 5 лет назад — до ковида — она составляла 3,88 долларов за фунт. С начала 1980-х по 2000 год средняя цена на мясо для гамбургеров составляла 1,50 доллара за фунт. Это означает, что за этот 40-летний период мясо для гамбургеров подорожало в четыре раза.

Хотя это кажется большим ростом — и это так — темпы роста лишь немного выше, чем, по утверждениям правительства, рост потребительских цен в целом за весь период, измеряемый индексом потребительских цен или ИПЦ. Таким образом, говядина оказалась довольно точным барометром воздействия политики правительства и Федеральной резервной системы на подрыв экономики домохозяйств. Самый быстрый рост цен на говядину и потребительских цен в целом произошел после расточительных расходов Трампа и Байдена на борьбу с COVID и, конечно же, после масштабного печатания денег Федеральной резервной системой в 2020 году.

Как и большинство предприятий, разведение крупного рогатого скота и связанные с ним предприятия столкнулись со значительным ростом расходов, в основном из-за инфляционных сил. Зерно, используемое для корма крупного рогатого скота, подвержено влиянию денежной инфляции. Произошел огромный скачок цен на зерно из-за ковидной денежной инфляции ФРС. Часто обвиняемые во вторжении России в производящую зерно Украину, цены на зерно на самом деле достигли пика примерно во время вторжения, выровнялись и даже впоследствии снизились по мере сокращения мировой экономики. Несмотря на то, что цены на зерно снизились, размер стада, должно быть, оказался под огромным давлением из-за ковидной инфляции, поскольку цены на зерно выросли, размер стада сократился. Потребление говядины также сократилось в период инфляционного сокращения после мирового финансового кризиса.

При относительно высоких ценах, а также снижении цен на зерно и размеров стада производители говядины временно находятся в выгодном положении, но потребители и другие участники цепочки поставок, такие как переработчики и оптовики, остаются недовольными. Это жесткий конкурентный бизнес, подверженный циклам неопределенности.

Другим в значительной степени незамеченным инфляционным воздействием на поставки говядины и цены является денежно-кредитная политика ФРС. ФРС подавляла процентные ставки в течение десятилетий и вызывала инфляцию цен. Они сделали это снова во время ковида на огромном уровне и только недавно попытались «нормализовать» процентные ставки.

Каждый агент по недвижимости, брокер, дилер и инвестор знает, что процентные ставки являются основным ключом к рынку недвижимости. Один из аспектов, который я исследовал в своей книге « Проклятие небоскреба», заключается в том, что искусственно низкие процентные ставки увеличивают спрос на покупку земли, и это приводит к росту цен на землю. Более высокие цены на землю означают, что часть земли, используемой для скота, могла быть куплена и переделана в другие цели или земля, которая могла бы использоваться для расширения разведения крупного рогатого скота, могла быть просто слишком дорогой для покупки и преобразования в производство крупного рогатого скота...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Глобальная долговая бомба в 100 триллионов долларов и риск финансового шока

https://ruh666.livejournal.com/1437168.html

На этой неделе  МВФ  заявил, что «наши прогнозы указывают на неумолимое сочетание низкого роста и высокого долга, трудное будущее», подчеркнув, что «правительства должны работать над сокращением долга и восстановлением буферов для следующего шока, который наверняка произойдет, и, возможно, раньше, чем мы ожидаем».

Этот совет сопровождается предупреждением. При текущем уровне расходов долг США к ВВП достигнет 198% к 2050 году даже без ожидания рецессии. Ожидается, что государственный долг стран G-7 к ВВП взлетит до 188%; глобальный показатель увеличится до 122%. Только одна страна сократит долг. МВФ ожидает, что Германия сократит свой долг с 63,5% до 42%. В случае Японии МВФ ожидает, что государственный долг достигнет ошеломляющих 329%. Бюджетный монитор МВФ сообщает, что уровень государственного долга достигнет 100 триллионов долларов в 2024 году, что обусловлено Китаем и США. Правительства очень редко следуют советам МВФ. Правительства слушают только тогда, когда советуют больше тратить. Однако, когда дело доходит до экономии и сокращения расходов, правительства быстро воспринимают МВФ как злонамеренную организацию. Сообщения МВФ за 2020 год несут некоторую ответственность за этот фискальный кризис. В своем годовом отчете за 2020 год «Год, не похожий ни на один другой» они написали: «Правительства по всему миру приняли крупные фискальные и финансовые меры, чтобы обеспечить спасательные круги для людей и компаний. Однако такое быстрое расширение роли правительства создает возможности для коррупции, как показали прошлые кризисы. Это означает, что правительствам необходимо контролировать и надзор за чрезвычайными фискальными и финансовыми мерами. Совет МВФ состоял в том, чтобы тратить все, что потребуется, но сохранять квитанции». Какую часть совета МВФ приняли правительства по всему миру? Да, «тратить все, что потребуется». И они это сделали. Они все еще делают это. Фактически, многие правительства консолидировали и увеличили программы чрезвычайных расходов 2020 года, расширив свою роль в экономике и увеличив дефицитные расходы в период экономического роста. Одной из самых быстрорастущих долговых нагрузок является долговая нагрузка США. В течение следующих пяти лет МВФ ожидает ежегодного увеличения государственного долга к ВВП почти на три процентных пункта. Важно отметить, что МВФ не предвидит кризиса или рецессии, поэтому это произойдет в условиях роста и создания рабочих мест.

Правительства проигнорируют любую из этих рекомендаций. Как я уже говорил, правительства слушают МВФ только тогда, когда он рекомендует увеличить государственные расходы, и обвиняют организацию, когда дело доходит до сокращения долга. Ни одно интервенционистское правительство не сократит расходы, особенно когда центральные банки снижают процентные ставки. Хуже того, многие статистические органы в еврозоне значительно повысили ВВП прошлого, и их политики использовали этот статистический пересмотр, чтобы учесть больше расходов, больше долга и больше налогов. МВФ объясняет в своей записи в блоге «Как высокая экономическая неопределенность может угрожать глобальной финансовой стабильности», что риски финансового шока растут, поскольку самоуспокоенность в отношении долга сталкивается с риском значительного спада экономического роста. Как обычно, тон статьи дипломатичен и предполагает, что правительства будут фискально осмотрительны и создадут подушки безопасности, чтобы избежать финансового шока. К сожалению, авторы МВФ слишком оптимистичны. Пандемия проложила путь к рекордной глобальной фискальной безответственности. Каждое правительство считает, что решит свои проблемы, увеличив налоги для богатых и крупных корпораций, что является самым старым и нелепым оправданием в фискальной политике.

Если вы верите, что богатые и крупные корпорации заплатят 100 триллионов долларов дополнительных налогов в течение следующих десяти лет, у вас проблемы с математикой и историей. Идея о том, что центральные банки будут применять агрессивные меры смягчения, когда дела пойдут плохо, знакома правительствам, и они будут расширять границы фискальной политики. Однако правительства, похоже, безразличны к опустошению, которое эта политика наносит среднему классу. 100-триллионная фискальная бомба замедленного действия означает более низкий рост, более низкую реальную заработную плату, финансовые репрессии и разрушение покупательной способности валют в будущем. Правительства не будут обращать внимания на МВФ, потому что они используют следующий шок, чтобы еще больше увеличить размер правительства в экономике под предлогом еще одной «чрезвычайной ситуации».

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

В Китае грядёт QE? Caixin сообщает о неизбежности масштабной эмиссии облигаций

https://ruh666.livejournal.com/1432775.html

Разочаровав рынок отсутствием подробностей о масштабных мерах стимулирования экономики , китайские власти, по-видимому, прибегли к обычной западной практике утечки подробностей (подставных лиц) в прессу в попытке измерить функцию реакции рынка. Как мы подробно рассказывали в минувшие выходные, долгожданная субботняя пресс-конференция Министерства финансов Китая, на которой многие наблюдатели за Китаем ожидали очередного объявления о крупных мерах стимулирования экономики, а некоторые надеялись на сумму до 10 триллионов юаней, провалилась. «Политика поддержки потребления кажется довольно слабой», — считает Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA. «Пока еще слишком рано говорить о скором существенном изменении дефляционного давления или достижении дна рынком недвижимости — это две ключевые проблемы, с которыми сталкивается китайская экономика». Инвесторы и аналитики ожидали, что Китай выделит около 2 трлн юаней (283 млрд долларов США) на новые фискальные стимулы (и до 11 трлн юаней в максимальном размере), включая потенциальные субсидии, потребительские ваучеры и финансовую поддержку семей с детьми.

Однако в ответ на вопрос о том, насколько большим будет пакет мер стимулирования, Лань из Министерства финансов ответил, что «что касается конкретной суммы в юанях, которую вы запросили, мы незамедлительно сообщим об этом широкой общественности после того, как будут проведены надлежащие юридические процедуры». Инвесторы были недовольны отсутствием реакции, и поэтому, судя по всему, Пекин обратился к своим СМИ, чтобы прозондировать почву. Caixin Global сообщает, что , по данным многочисленных источников, осведомленных об этом вопросе, Китай может привлечь 6 триллионов юаней за счет сверхдлинных специальных казначейских облигаций в течение трех лет в рамках своих усилий по поддержке замедляющейся экономики посредством фискального стимулирования. По словам источников, часть средств будет направлена ​​на помощь местным органам власти в урегулировании их неофициальных долгов. Цифра в 6 триллионов юаней находится как раз в середине диапазона ожиданий аналитиков, но, по-видимому, эта «утечка» будет использована властями, чтобы оценить требования рынка. Лю Шицзинь, бывший член высшего политического консультативного органа страны, недавно выступил за пакет мер стимулирования экономики в размере более 10 триллионов юаней — примерно одну десятую годового ВВП страны — который должен быть реализован в течение ближайших одного-двух лет. Он сказал, что эта сумма подходит для такой большой экономики, как китайская. Чтобы вырвать большой камень, нужен более крупный инструмент, сказал он Caixin, сравнив свой план с пакетом стимулирования Китая в размере 4 триллионов юаней во время мирового финансового кризиса 2008 года. Конечно, первоначально этот масштабный стимул, финансируемый за счет долга, приведет к повышению ставок , что разрушит те самые рынки (жилищного), которые КПК пытается спасти. Что это значит? Все просто... QE Китая неизбежно смягчит любую негативную реакцию рынка облигаций. И, как мы уже подробно рассказывали ранее, именно на это надеются рынки.

Текущий подъем на фондовом рынке будет поддерживаться только за счет возрождения избыточной ликвидности.

Конечно, если Пекин не развяжет политику количественного смягчения, M1 не сможет расти быстрее, чем M2,  и правительство «распространит денежное вытеснение на более слабых заемщиков в экономике», поскольку победители (успешные корпорации и богатые домохозяйства) сохранят импульс и уничтожат мультипликатор, что приведет к еще большей дыре для Китая через 12–18 месяцев и глобальному дефляционному разрушению. С другой стороны, если Китай действительно проведет количественное смягчение, цены на нефть взлетят, а биткоин и золото вырастут на несколько порядков,  как только Пекин спровоцирует следующее глобальное рефляционное цунами.

Выбери свой яд.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции