https://ruh666.livejournal.com/1781953.html
Японские облигации ежедневно падают в цене, в результате чего доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла 30-летнего максимума, составив чуть менее 3%...
...время расплаты приближается, поскольку нереализованные убытки по внутренним облигациям крупнейших японских страховых компаний по состоянию на конец июня выросли до 30,86 триллионов иен (194 миллиарда долларов), увеличившись на 60% в годовом исчислении, и с тех пор выросли еще на триллионы, что свидетельствует об обратной стороне роста процентных ставок, которые привели к увеличению инвестиционного дохода.
Общая сумма, составленная Nikkei Asia на основе ответов 13 респондентов из 14 крупнейших страховых компаний, превзошла их нереализованную прибыль от внутренних акций, которая выросла на 48% до 30,03 триллиона иен.
Главной причиной, безусловно, является то, что разрушает всю финансовую систему Японии, — рост доходности японских государственных облигаций. Доходность 30-летних японских государственных облигаций (JGB), ключевого инвестиционного объекта для страховых компаний, к концу июня поднялась до 3,9%, что примерно на 2,7 процентных пункта выше, чем на конец июля 2023 года, прежде чем совокупная нереализованная прибыль этих компаний превратилась в убытки.
Восходящая тенденция доходности сохранилась и после июня на фоне ожиданий дальнейшего повышения процентных ставок Банком Японии и опасений по поводу фискальной политики.
Как сообщает Nikkei, страховые компании, занимающиеся страхованием жизни, традиционно инвестируют в сверхдолгосрочные государственные облигации, чтобы подготовиться к своим будущим обязательствам перед страхователями. В принципе, нереализованные убытки исчезают, если облигации удерживаются до погашения. Но при определенных обстоятельствах они рискуют создать финансовую нагрузку.
Как мы обсуждали в прошлом году, если рыночная стоимость облигации падает на 50% ниже ее стоимости приобретения, страховые компании могут быть обязаны признать убыток от обесценения. Компания Nippon Life Insurance зафиксировала убытки от обесценения в размере 44 миллиардов иен за квартал апрель-июнь, а компания Meiji Yasuda Life Insurance — 25,3 миллиарда иен. Некоторые облигации, приобретенные в период сверхнизких процентных ставок в конце 2010-х годов, упали в цене настолько, что достигли порога убытков от обесценения.
Ситуация значительно ухудшается, когда вместо того, чтобы удерживать ничего не стоящие облигации до наступления срока погашения, страховщикам приходится продавать их до наступления срока погашения. Страховые компании, занимающиеся страхованием жизни, управляют активами и пассивами, стремясь привести дюрацию инвестиционных активов в соответствие с дюрацией будущих страховых обязательств. В случае успеха, повышение процентных ставок снижает рыночную стоимость как активов, так и пассивов, ограничивая чистое влияние на финансовую устойчивость.
Однако, когда сроки погашения активов превышают сроки погашения обязательств, повышение процентных ставок может уменьшить чистые активы и увеличить риск ухудшения финансового состояния. В этом случае страховщикам может потребоваться сократить дюрацию активов путем продажи облигаций, превращая нереализованные убытки в реализованные.
Показатель прекращения действия полисов и досрочного расторжения договоров страхования Sony Life Insurance в апреле-июне вырос на 0,2 процентных пункта в годовом исчислении до 1,4%, отчасти из-за резкого обесценивания иены, которое побудило больше клиентов расторгать полисы, номинированные в иностранной валюте. Показатель для T&D Financial Life Insurance, имеющей сильные позиции в банковском канале продаж, вырос на 0,88 процентных пункта до 1,56%.
Наибольшую обеспокоенность вызывает резкий рост числа аннулирований страховых полисов. По мере роста процентных ставок и цен на акции, если многие клиенты перейдут на страховые продукты или инвестиционные фонды, предлагающие более высокую доходность, страховщикам может потребоваться продать активы для финансирования выплат по расторжению полисов. Иными словами: продать облигации, которые якобы «держатся до погашения».
Хотя большинство страховщиков считают, что текущий уровень прекращения действия полисов и досрочного расторжения договоров можно компенсировать за счет имеющихся денежных средств, прогнозировать тенденции спроса сложно, поскольку они тесно связаны с изменениями процентных ставок.
«Тенденции отмены страховых полисов требуют более пристального внимания, чем когда-либо прежде», — заявил Садахико Хаякава, финансовый директор Sony Financial Group.
Хорошая новость на данный момент заключается в том, что прибыль страховых компаний остается высокой. Базовая операционная прибыль 14 крупнейших страховых компаний, показатель базовой прибыли, достигла 951,8 млрд иен в апреле-июне, увеличившись на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом 12 компаний сообщили о росте прибыли. Повышение процентных ставок увеличило процентный доход от облигаций, а дивидендный доход от акций также вырос.
Для дальнейшего увеличения доходности инвестиций страховые компании переориентируются на высокодоходные облигации, что, однако, имеет и обратную сторону, поскольку именно цены на эти облигации падают быстрее всего... и продолжают падать каждый день.
перевод отсюда
ПыСы. И теперь Скотт Бессент собрался спасать ситуацию с помощью печатного станка ФРС
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
