Компания Brinker International с рыночной капитализацией чуть более 9 миллиардов долларов владеет ресторанными сетями Chili's Grill & Bar и Maggiano's Little Italy. Рост акций с начала пандемии был просто феноменальным. В настоящее время цена акций колеблется около 220 долларов за акцию, что более чем в 30 раз превышает минимум марта 2020 года. Конечно, этот скачок произошел не сам по себе. Продажи, прибыль и денежные потоки росли вместе с ценой акций, что в корне оправдывает их рост.
Тем не менее, деревья не растут до небес, и экстраполяция недавнего прошлого на будущее может быть опасна в сфере инвестиций. В конце концов, акции Brinker практически не изменились в цене в период с 2007 по 2023 год, так что стагнация для компании не в новинку. Вопрос в том, может ли подобная угроза подстерегать в ближайшем будущем? Быкам не понравится ответ, который дает график волновой теории Эллиотта ниже.
На недельном графике акций Brinker Int'l видно, что восходящий тренд после 2020 года сформировал классический пятиволновой импульс. Мы отметили паттерн (1)-(2)-(3)-(4)-(5), где также видны импульсные структуры волн (3) и (5), обозначенные как 1-2-3-4-5. Если этот подсчет верен, волна 5 в (5) может достичь последнего нового максимума, прежде чем весь паттерн завершится. Проблема в том, что, согласно теории, за каждым импульсом следует трехволновая коррекция, обычно стирающая большую часть или всю пятую волну. В случае с Brinker это означало бы снижение до уровня поддержки около 125 долларов за акцию. Предполагая медвежий разворот около 280 долларов, мы говорим о распродаже более чем на 50%, прежде чем быки получат шанс вернуться.
Пока внимание рядовых обывателей и розничных инвесторов приковано к политическим баталиям, электоральным качелям и котировкам технологических гигантов, сильные мира сего молча делают ставку на вечные ценности. В буквальном смысле. Мировые центральные банки скупают золото самыми быстрыми темпами с конца 2024 года, демонстрируя явное недоверие к стабильности современной финансовой архитектуры.
Свежий отчет Всемирного золотого совета (World Gold Council) за третий квартал 2026 года вскрыл крайне любопытную тенденцию: регуляторы уходят в защитные активы, пока розничный сектор пребывает в нерешительности. Давайте разберем сухие цифры этой «золотой лихорадки» и заглянем глубже официальных формулировок, чтобы понять, к чему готовят мировую экономику.
Цунами официального спроса: цифры и лидеры
Согласно данным World Gold Council, в третьем квартале спрос со стороны центральных банков взлетел на 42% в годовом исчислении, составив 321 тонну. Чтобы масштаб был понятен: этот показатель не просто превысил привычные объемы закупок, но и оставил далеко позади средний пятилетний квартальный уровень, который держится на отметке 227 тонн.
Всего же с начала года официальный сектор накопил 675 тонн золота, что на 6% опережает темпы аналогичного периода прошлого года. На фоне столь агрессивных покупок аналитики WGC уже пересмотрели свой прогноз на весь 2026 год: ожидается, что центробанки как минимум повторят прошлогодний результат в 848 тонн.
Кто же выступает в роли главных локомотивов этого процесса?
• Народный банк Китая (НБК): Пекин продолжает последовательно и жестко снижать зависимость от долларовых резервов. На фоне перманентных торговых войн, санкционных угроз и геополитической напряженности золото становится для КНР ключевым инструментом суверенизации.
• Национальный банк Польши: Варшава идет сразу за Китаем, активно наращивая золотой запас в Восточной Европе на фоне региональных рисков безопасности.
Официальное объяснение WGC звучит стандартно: «диверсификация портфелей и управление рисками». Но в реальности за этим скрывается жесткий прагматизм и подготовка к затяжной инфляции.
Великий раскол: институциональный шорт-сквиз против розничной нерешительности
Интересно, что общая картина спроса на золото в третьем квартале выглядит неоднородно и даже парадоксально. Общий мировой спрос незначительно снизился — на 1% (до 1369 тонн). И виной тому поведение обычных людей.
Пока государства скупали слитки тоннами, розничные инвесторы и ювелирный сектор резко затаились. Спрос на золотые слитки и монеты со стороны населения упал на 19%, а ювелирный сектор просел на 17%. Причина банальна — розница испугалась средних цен, которые держались в районе $4262 за унцию, и предпочла занять выжидательную позицию, надеясь на более понятный ценовой тренд.
Зато институциональный капитал вернулся на рынок с ревом. Золотые ETF-фонды (биржевые фонды с физическим обеспечением), которые сбрасывали металл во втором квартале, зафиксировали приток в 211 тонн. Общий объем их запасов достиг абсолютного исторического максимума в 4256 тонн, сгенерировав рекордные $31 миллиард квартального притока. Крупные фонды, в отличие от населения, прекрасно понимают риски бюджетной распущенности западных стран и макроэкономической нестабильности.
Рыночные качели: почему золото сползло с пиков?
Внимательный читатель спросит: если спрос со стороны центробанков и ETF бьет рекорды, почему золото сейчас торгуется около $4000 за унцию, в то время как в январе 2026 года на бирже COMEX фиксировался внутридневной исторический максимум выше $5600?
Здесь в силу вступают классические законы макроэкономики:
1. Жесткая позиция ФРС: Упрямая инфляция заставляет Федеральную резервную систему США удерживать процентные ставки на высоком уровне. Золото — это актив, не приносящий купонного или дивидендного дохода. Когда реальные доходности по гособлигациям США остаются высокими, альтернативные издержки владения металлом растут.
2. Сильный доллар: Высокие ставки укрепляют американскую валюту. Поскольку золото номинировано в долларах, его покупка становится банально дороже для иностранных инвесторов, что временно сдерживает долгосрочное ралли.
Что дальше? Политический тупик как катализатор
Краткосрочные перспективы драгметалла сейчас напрямую завязаны на итоги американских выборов. По мнению аналитиков рынка, разделенный Конгресс (где республиканцы теряют палаты) может стать мощным бычьим фактором для золота.
Если ожидания безудержной фискальной экспансии США снизятся, это приведет к падению доходностей казначейских облигаций и ослаблению доллара. В таких условиях золото быстро выйдет за рамки временного «защитного актива на случай геополитического шума» и начнет формировать новый устойчивый восходящий тренд.
Главный вывод. Нас долго уверяли в стабильности фиатного мира, бумажных валют и цифровых активов. Но действия главных финансовых регуляторов планеты говорят сами за себя. Центробанки Китая, Польши и других стран заменяют бумагу реальным металлом рекордными темпами. Они не пытаются заработать на спекуляциях — они страхуют саму систему от масштабного сбоя. И если регуляторы строят финансовые бункеры из золотых слитков, возможно, частным инвесторам тоже стоит перетряхнуть свои портфели, пока розничный рынок дает временную передышку.
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
На мировом рынке критических минералов сложилась беспрецедентная аномалия, которую аналитики Canaccord назвали «великим редкоземельным разрывом». Ее суть в жестком противоречии между реальностью и биржевыми котировками: спрос на стратегическое сырье бьет рекорды, физическое предложение жестко ограничено Китаем, а спотовые цены растут — но акции добывающих компаний при этом переживают затяжной обвал.
Такой разрыв между фундаментальными показателями дефицитного рынка и поведением инвесторов создает уникальную, но опасную инвестиционную ситуацию.
Геополитический тупик: иллюзия сырьевого изобилия
Западный финансовый сектор долгое время находился в опасной иллюзии, рассчитывая на то, что экспортные ограничения со стороны Китая скоро ослабнут. Однако аналитики William Blair называют эти ожидания инвесторов в корне «неверными».
Пекин не собирается ослаблять хватку. «Ресурсный национализм» стал официальной долгосрочной доктриной Поднебесной. Снабжение остается предельно зажатым:
• Зависимость Запада: Потребители платят за тяжелый редкозем в разы больше внутренних китайских цен.
• Дефицит нарастает: Сверхтехнологичные отрасли (от чипов и ВПК до дата-центров под ИИ) требуют все больше магнитов и стратегических металлов. Каждому ЦОД нужны тонны редкоземельных компонентов еще до закупки процессоров.
Обвал вопреки логике: хроника пике фонда REMX
Финансовый рынок полностью оторвался от фундаментальных законов спроса. Ключевой отраслевой биржевой фонд VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) за последние 24 недели обрушился примерно на 55% от своего весеннего пика 2026 года. Рынок практически полностью ликвидировал весь бурный рост, зафиксированный с весны 2025 года, когда фонд взлетал с $32 до $111.
Парадокс в том, что в портфеле фонда находятся компании, чей продукт имеет гарантированный сбыт на годы вперед, но их капитализация бьет 52-недельные минимумы:
Трезвый расчет: начнется ли великое возвращение капитала?
В начале последних торгов фонд REMX показал локальный отскок на 4%. Это может быть как техническим закрытием шортов, так и первыми признаками того, что инвесторы наконец начинают осознавать реальность.
• Технический фактор: Бумаги добытчиков упали до уровней Фибоначчи в 76,4% от предыдущего ралли, что исторически привлекает крупных покупателей.
• Фундаментальный разворот: Рано или поздно рынку придется признать, что квазимонополию Китая невозможно разрушить за пару месяцев, а спрос на металлы со стороны сектора ИИ и электроники будет только нарастать.
Резюме: Великий редкоземельный разрыв не может длиться вечно. Акции добывающих компаний на текущих минимумах представляют собой сильнейшую диспропорцию: их бизнес защищен дефицитом и высокими ценами на реальный товар, в то время как биржевая оценка недооценена более чем в два раза. Капитал неизбежно вернется в сектор, как только инвесторы окончательно осознают масштабы сырьевого голода.
Что думаете, друзья? Оправдан ли такой пессимизм инвесторов по отношению к акциям, или сырьевой кризис заставит графики вернуться к реальности? Пишите свое мнение в комментариях!
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
Ну что, господа капиталисты, снимайте белые штаны — в Рио-де-Жанейро и на бирже Сан-Паулу сегодня совсем не до танцев. В Латинской Америке произошел очередной тектонический сдвиг, который финансовые аналитики уже окрестили «черным понедельником».
Социалист Луис Инасиу Лула да Силва одержал шокирующую победу во втором туре президентских выборов, набрав 51,76% голосов против 48,24% у Флавио Болсонару. И пока левая общественность во главе с Гретой Тунберг открывает шампанское в полной уверенности, что планета спасена, бразильские рынки дружно и без оглядки полетели в бездну.
«Магия» Zanin Airlines: как продлить выборы на два часа и победить
Самое прекрасное в этой истории — это, конечно, как канонично и с каким изяществом была оформлена эта победа. Болсонару уверенно лидировал после первого тура. Инвесторы по всему миру уже потирали руки, вливая миллиарды в так называемый «Болсонару-трейд» (ставки на победу правых и рыночные реформы).
Но за считанные минуты до закрытия избирательных участков в игру вступила тяжелая юридическая артиллерия. Верховный судья Криштиану Занин — по чистому совпадению бывший личный адвокат Лулы, им же и назначенный в суд, — легким движением руки продлил голосование на два часа.
Результат? Лула побеждает. Илон Маск меланхолично пишет в своей соцсети X: «Математика что-то не сходится». Дональд Трамп привычно угрожает Бразилии драконовскими пошлинами, если выборы не переиграют. А Флавио Болсонару официально заявляет, что не признает этот цирк и требует аннулировать итоги.
Хроники пикирующего реала: когда circuit breaker — твой лучший друг
Пока политики спорят о легитимности, у трейдеров наступил момент истины. Рынки Бразилии не просто упали, их буквально размазало по полу. На бирже B3 пришлось срочно расширять лимиты колебаний, потому что автоматика банально не справлялась с паникой. Бразильский фондовый рынок не видел такого кошмара со времен ковидного психоза 2020 года.
Вот краткий чек-лист утреннего погрома:
• Фьючерс на фондовый индекс Ibovespa рухнул на 20%, намертво поймав автоматическую остановку торгов (circuit breaker).
• Бразильский реал обесценился на 11%, улетев к отметке 5.58 за доллар.
• Процентные свопы подскочили на 300 базисных пунктов, упершись в торговые лимиты.
Крах «Болсонару-трейда»: кто пострадал сильнее всех?
Больше всего досталось флагманам бразильской экономики — государственным компаниям, банковскому сектору и сырьевым гигантам. Логика инвесторов проста: приватизации не будет, зато будет много популизма и новых налогов. И JPMorgan уже поспешил понизить рейтинг бразильской валюты.
Масштабы бедствия в американских депозитарных расписках (ADR) выглядят как сводка с фронта:
• Банковский сектор: Banco Bradesco спикировал на -27%, Itau Unibanco — на -28%, а Nu Holdings потерял -22%.
• Нефть и сырье: Главный нефтяной кошелек страны Petrobras рухнул на -19%, а металлургический гигант Vale просел на -7.7%.
• Финансовые платформы: Лидером падения стала XP Inc., рухнувшая на феерические -39%.
• ETF: Главный фонд бразильских акций iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) на премаркете потерял 27% стоимости.
Фискальное похмелье: долг растет, реал падает
Главная беда Лулы (помимо специфического понимания избирательного процесса) — это его экономический бэкграунд. За время его правления с января 2023 года государственный долг Бразилии уже разросся с 71,7% до неприличных 83% от ВВП. Теперь, получив мандат еще на четыре года, социалисты явно не побегут затягивать пояса.
Аналитики ING прогнозируют дальнейшее сползание реала еще на 5–7%, а эксперты Goldman Sachs аккуратно намекают, что в условиях нового коридора бакса (5.4–5.8 реалов) Центральный банк Бразилии вряд ли сможет снижать ставки для спасения бизнеса.
Есть ли в этом беспросветном социалистическом карнавале хоть какой-то плюс? Эксперты UBS цинично отмечают: Луле придется договариваться. Парламент и Сенат Бразилии остались преимущественно правыми и консервативными. А значит, каждый бюджетный чих новому президенту придется согласовывать с жесткой оппозицией, которая будет бить его по левым рукам при любой попытке раздать очередные миллиарды на социальные нужды.
Резюме для инвесторов: Бразилия вступает в эпоху жесткой турбулентности. Если суды не аннулируют выборы, Латинскую Америку ждет очередной раунд борьбы рыночной логики с бюрократическим маразмом. Запасаемся попкорном и следим за курсом реала. Самое интересное только начинается.
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
Помимо того, что Cal-Maine Foods — новейшее пополнение нашего портфеля акций, это еще и крупнейший производитель яиц в США. С точки зрения инвестора, самое важное в яичной индустрии — это ее цикличность. Эпидемия птичьего гриппа время от времени уносит жизни миллионов кур, создавая дефицит и вызывая резкий рост цен на яйца, а вместе с этим и прибыль производителей. Затем компании увеличивают производство, чтобы воспользоваться этими высокими ценами, что, конечно же, создает избыток предложения и имеет обратный эффект. Цены на яйца резко падают, и отрасль терпит огромные убытки.
Например, компания Cal-Maine получила чистую прибыль в размере 1,2 млрд долларов в 2025 финансовом году, когда оптовые цены на яйца в США подскочили до более чем 8 долларов за дюжину . К сожалению, в последние два квартала эта прибыль сменилась убытками, поскольку цены на яйца в этом году упали ниже 1 доллара за дюжину. Тем временем акции компании упали на 50% по сравнению с рекордным максимумом в 126,40 долларов, достигнутым в июле 2025 года. И именно это делает Cal-Maine интересной. Учитывая, насколько дешевыми стали яйца, мы сомневаемся, что они когда-либо будут раздавать их бесплатно, поэтому дно, должно быть, близко. И, как показывает график ниже, существует очень сильная корреляция между ценами на яйца и акциями CALM.
За последние 20 лет мы видим, что цены на яйца и акции компании Cal-Maine движутся практически синхронно. Пики и спады совпадают, поскольку компания сначала зарабатывает миллионы в хорошие годы, а затем теряет миллионы в плохие. Суть в том, что, как ни парадоксально, акции гораздо менее рискованны, когда отрасль теряет деньги, чем когда она процветает.
Еще одно наблюдение, которое мы можем сделать из этого графика, заключается в том, что акции Cal-Maine развиваются в соответствии с правилами волновой теории Эллиотта. На логарифмической шкале мы видим, вероятно, пятиволновой импульс, обозначенный I-II-III-IV-V, где также видны подволны волны III, обозначенные (1)-(2)-(3)-(4)-(5). Текущая просадка в 50% соответствует положению волны IV. Если этот подсчет верен, то волна V — единственный недостающий элемент головоломки. Она должна поднять акции до новых исторических максимумов по мере восстановления баланса на рынке яиц и возвращения цен к более устойчивым уровням. До тех пор компания может рассчитывать на прочный баланс с 760 миллионами долларов наличных средств и без долгов.
Компания Cal-Maine также недооценена. Она может зарабатывать около 500 миллионов долларов в среднем за год, что позволяет оценить ее скорректированный коэффициент P/E в пределах однозначных значений, учитывая текущую рыночную капитализацию ниже 3 миллиардов долларов. В целом, мы считаем, что запас прочности достаточно велик для долгосрочного инвестирования вблизи минимумов ценового цикла на яйца.
Миллиардер-инвестор и управляющий хедж-фондом Дэвид Эйнхорн сообщил, что во втором квартале продал акции компании Greenlight Capital, производителя нижнего белья Victoria's Secret. По имеющимся данным, Эйнхорн заработал на этой сделке почти 160% всего за год, а к 2026 году акции выросли на 65%.
Вопрос в том, стоит ли инвесторам последовать его примеру и продать акции, даже несмотря на то, что финансовые результаты компании, похоже, будут продолжать улучшаться? Согласно приведенной ниже диаграмме волновой теории Эллиотта, им, по крайней мере, стоит об этом задуматься.
Дневной график акций Victoria's Secret показывает, что скачок с уровня ниже 14 долларов в апреле 2025 года можно рассматривать как почти полный пятиволновой импульс. Мы отметили паттерн (1)-(2)-(3)-(4)-(5), где в волне (3) видны две более низкие степени тренда. Если этот подсчет верен, то волна (5) вскоре может достичь нового рекордного максимума около 110 долларов за акцию. Это оставляет нам примерно еще 20% потенциала роста от текущей цены чуть ниже 90 долларов.
Однако, оказавшись там, экстраполировать недавнее прошлое на будущее было бы опасной игрой. Вместо этого, логичнее ожидать трехволновой коррекции до уровня поддержки волны (4) около 70 долларов. Если фундаментальные факторы сохранятся, акции Victoria's Secret к тому времени станут настоящей находкой. Хотя это большое «если», особенно когда речь идет о непостоянном рынке женской одежды и нижнего белья.
Полтора года назад, в конце апреля 2025 года, мы считали, что акции Core & Main, ведущего производителя водопроводной инфраструктуры, находятся на пути к новому историческому максимуму. Однако наш анализ был далек от оптимистичного из-за высокой оценки компании на фоне вялого роста выручки. Но именно график волновой теории Эллиотта, представленный ниже, убедил нас в том, что «медведи, возможно, все еще прячутся в берлогах».
Он показал, что резкий скачок с менее чем 19 долларов до более чем 60 долларов за акцию принял форму пятиволнового импульса, обозначенного (1)-(2)-(3)-(4)-(5). За этим паттерном, конечно же, последовала трехволновая коррекция до 37 долларов, после чего быки снова решили взять инициативу в свои руки.
Полный цикл из 5 волн (5-3) от минимума 2024 года убедительно указывал на вероятность достижения нового рекордного максимума. К сожалению для трейдеров, торгующих на прорывах, это, скорее всего, означало конец волны (b) расширяющейся коррекции (a)-(b)-(c), а не начало нового восходящего тренда.
После завершения волны (b) можно было ожидать еще одного заметного спада в волне (c), который снова опустил бы акции Core & Main ниже 40 долларов. Спустя восемнадцать месяцев обновленный график ниже показывает, как развивалась ситуация.
В сентябре 2025 года акции компании достигли отметки в 67,18 долларов. Затем компания застала их врасплох, снизив прогноз выручки на год. Это привело к падению на 25% за один день, последствия которого инвесторы ощущают до сих пор. На момент написания статьи акции Core & Main торгуются примерно по 40 долларов за акцию, что на 40% ниже их рекордного уровня 2025 года.
Хотя этого достаточно, чтобы объявить прогноз точным, мы не можем игнорировать тот факт, что волна (c) не развивается как пятиволновой импульс. Единственный другой вариант, если наше предположение о расширяющейся плоской структуре верно, — это формирование волны (c) в виде завершающей диагонали. Первые три волны уже сформировались, и структура abc волн 1 и 3 отчетливо видна.
Это означает, что от медвежьего рынка Core & Main остались только волны 4 (восходящая) и 5 (нисходящая). Цена еще может упасть до середины диапазона $30-40, но в этом случае бычий разворот будет вполне логичен, поскольку весь цикл I-II будет завершен, и восходящий тренд должен возобновиться на волне III.
Пока мировые рынки лихорадит от геополитической неопределенности, в секторе промышленных металлов назревает глобальный шторм. Крупнейшие инвестиционные банки один за другим заявляют: физические запасы меди на исходе, а спрос со стороны «зеленой» энергетики и инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ) грозит увести цены в космос.
Аналитики UBS официально назвали медь своей «самой высококонверсионной товарной темой». Эксперты банка уверены, что любые надежды потребителей на падение цен в ближайшие годы тщетны. Главный тренд на рынке металлов сегодня можно описать одним емким словом — тотальный дефицит. Компания Ghali установила новый целевой показатель цены на медь в Лондоне на второй квартал 2027 года на уровне 22 050 долларов за тонну.
ИИ-лихорадка и электрокары против пустых складов
Основной драйвер грядущего суперцикла — колоссальный разрыв между спросом и предложением. С одной стороны, миру требуется все больше меди для строительства дата-центров под нужды ИИ, масштабной электрификации и развития «зеленых» технологий. С другой — запуск новых горнорудных проектов критически отстает, а старые месторождения постепенно истощаются.
«Ключевой вывод для инвесторов заключается в том, что рост предложения будет отставать от роста спроса в течение нескольких лет. Это гарантирует сохранение стабильно высоких цен на медь, несмотря на краткосрочные риски, связанные с торговыми пошлинами и санкциями», — отмечает Тэа Зиглер из команды UBS по продажам акций.
Ситуацию усугубляет то, что мировые запасы меди уже упали до прецедентных минимумов. Аналитики Deutsche Bank связывают это со скрытым накоплением резервов со стороны США и Китая, которые буквально «пылесосят» рынок, выкачивая доступные объемы из остальных регионов.
Чили подливает масла в огонь
Пока спрос бьет рекорды, предложение получает удары с неожиданных сторон. На этой неделе стало известно о начале масштабной забастовки профсоюзов на чилийском руднике Centinela, который принадлежит одному из крупнейших мировых производителей Antofagasta.
По оценкам JPMorgan, если забастовка продлится хотя бы две недели, Centinela начнет вынужденно сокращать добычу, что нанесет прямой удар по и без того дефицитному мировому рынку. Учитывая, что Чили — ключевой поставщик меди на планете, любые проблемы в этой стране мгновенно трансформируются в новый виток ценового ралли.
4 акции, на которых можно заработать в этом суперцикле
В условиях неизбежного многолетнего дефицита UBS рекомендует инвесторам делать ставку на компании, имеющие максимальный рычаг воздействия (leverage) на эту тему. Эксперты выделили четыре горнодобывающие корпорации, которые лучше всего защищены от рисков и получат максимальную выгоду от роста цен:
1. Freeport-McMoRan (FCX) — один из крупнейших мировых производителей с диверсифицированным портфелем активов.
2. First Quantum Minerals — канадская компания с огромным потенциалом наращивания добычи.
3. Hudbay Minerals — сильный игрок с качественными проектами в Северной и Южной Америке.
4. Teck Resources — корпорация, активно трансформирующая свой бизнес в сторону чистых промышленных металлов.
Все эти эмитенты, по мнению UBS, станут главными бенефициарами структурного дефицита, который, согласно базовым прогнозам, продлится как минимум до начала 2030-х годов.
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
Многие аналитики финансовых рынков считают, что рост цен на нефть оказывает негативное влияние на фондовый рынок, и наоборот.
В феврале 2011 года заголовки газет гласили именно это:
«Акции падают третий день подряд из-за опасений по поводу нефти». — Associated Press.
«Акции испытывают трудности, цены на нефть резко растут на фоне насилия в Ливии». — ABC News.
Но факты говорили об обратном: с первого квартала 2009 года цена на нефть утроилась, а акции удвоились!
Вот диаграмма, которую мы опубликовали 25 февраля 2011 года.
Если рост цен на нефть оказывает негативное влияние на фондовый рынок, то индекс S&P 500 должен был бы устойчиво снижаться. Вместо этого он восстановился.
Однако иногда цены на акции и нефть движутся в противоположных направлениях. Мы тоже это наблюдали.
Суть в том, что их ценовые тенденции не имеют надежной корреляции.
Чтобы выиграть, нужно анализировать финансовые рынки по отдельности, оценивая их по существу. Именно этим мы и занимаемся.
Амбиции Илона Маска в сфере искусственного интеллекта и космической инфраструктуры начинают всерьез тревожить долговой рынок. После сообщений о том, что SpaceX планирует привлечь колоссальные $40 миллиардов в рамках финансирования под залог чипов Nvidia AI, инвесторы забили тревогу. Скорость, с которой компания наращивает долги, заставляет финансистов сомневаться в стабильности её облигаций.
Рекордное IPO и внезапный кредит: что происходит?
Всего четыре месяца назад, в июне, компания Маска провела историческое размещение акций (IPO) на сумму $86 млрд и продала облигации еще на $25 млрд. Однако этих денег оказалось мало для покрытия гигантских аппетитов технологического гиганта.
Сейчас SpaceX ведет переговоры о получении $10 миллиардов в виде банковских кредитов и еще $30 миллиардов инвестиционного долга под залог дефицитных чипов для ИИ. Если эти сделки закроются, общий объем заимствований компании с июня составит астрономические $65 миллиардов.
Паника на рынке облигаций
Реакция рынка последовала незамедлительно. Инвесторы отреагировали на новости жестким сбросом бумаг:
• Облигации SpaceX с погашением в 2056 году рухнули до нового минимума — около 84,70 цента за доллар (при выпуске в июне они торговались почти по номиналу — 98,83 цента).
• Пятилетние кредитные дефолтные свопы (CDS) — страховка от дефолта компании — взлетели на 16,2 базисных пункта, достигнув исторического максимума в 197,3 пункта.
Такой уровень CDS более характерен для компаний с «мусорным» (высокорискованным) кредитным рейтингом, хотя SpaceX позиционирует себя как эмитент инвестиционного класса. Инвесторы избавляются от старых облигаций, понимая: новые долговые бумаги компании будут предлагать куда более высокую доходность из-за возросших рисков.
«Масштабнее, чем строительство железных дорог»
Аналитики Уолл-стрит подчеркивают, что мир еще не сталкивался с инфраструктурным строительством подобного масштаба. По мнению экспертов Coherence Credit Strategies, эта долговая гонка пока не имеет видимого финала. Происходящее сравнивают с бумом железных дорог в XIX веке, но с поправкой на то, что нынешнее развертывание ИИ-сетей происходит глобально и одновременно по всему миру.
При этом на фондовом рынке царит удивительный оптимизм: акции SPCX выросли на 59% с начала августа, полностью игнорируя проблемы с долгами.
Глобальный контекст
SpaceX — лишь верхушка айсберга. По оценкам Morgan Stanley, для построения глобальной инфраструктуры ИИ к 2028 году потребуется около $1,5 триллиона внешнего финансирования. Аппетиты Маска на $40 миллиардов — это лишь один из первых крупных сигналов того, насколько дорого обходится бизнесу технологическая гонка, и какую цену за это в итоге заплатят кредиторы.
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
