Повышение ставки ФРС в июле снято с повестки после того, как ИЦП упал сильнее всего с COVID-19

https://ruh666.livejournal.com/1763188.html

После вчерашнего гораздо более прохладного, чем ожидалось, дня, Рич Привороцкий из Goldman Sachs отмечает, что сегодняшние данные по индексу цен производителей (PPI) имеют большее значение для базового показателя PCE (любимый индикатор инфляции ФРС), особенно в секторах здравоохранения и финансовых услуг. Хотя майские данные по индексу цен производителей (PPI) оказались высокими, базовые показатели были ниже ожиданий, а сегодняшние данные за июнь, как ожидалось, покажут отсутствие изменений в основных ценах производителей. Фактически, как и в случае с индексом потребительских цен, основные цены производителей фактически продемонстрировали дефляцию (-0,3% в месячном исчислении), что стало самым большим месячным снижением с апреля 2020 года. Годовые темпы роста цен производителей замедлились до 5,5% (значительно ниже ожидаемых 6,2%), а прогнозируемый на май резкий скачок также был существенно скорректирован в сторону понижения...

В то время как в сфере услуг сохраняется умеренная инфляция, в сфере товаров наблюдается значительная дефляция...

Базовые индексы цен производителей (без учета продуктов питания и энергоносителей) показали рост на 0,2% в месячном исчислении, что ниже ожидаемого роста на 0,3%, а майский рост был пересмотрен в сторону уменьшения, в результате чего базовые цены выросли на 4,7% в годовом исчислении (против ожидаемого роста на 54,1% в годовом исчислении)...

Основной причиной дефляции стал энергетический сектор, но в секторах продуктов питания и транспорта также наблюдалось снижение цен по сравнению с предыдущим месяцем ...

Индекс цен производителей (PPI) снизился на -0,3% в месяц, что ниже прогнозируемых 0,0%, и по сравнению с ростом на 0,6% в мае (пересмотрено с +1,1%). За 12 месяцев, закончившихся в июне, индекс цен производителей вырос на 5,5%. Базовый индекс цен производителей вырос на 0,1% в месяц в июне, что ниже показателя в 0,8% в мае; в годовом исчислении базовый индекс цен производителей вырос на 5,5%, что ниже показателя в 6,0% в мае. Снижение индекса цен производителей в июне объясняется падением цен на товары конечного спроса на 1,4%. В то же время индекс цен на услуги конечного спроса вырос на 0,2%.

Товары конечного спроса: Индекс цен на товары конечного спроса снизился на 1,4% в июне, что является самым большим падением с июля 2022 года, когда он составлял 1,9%. Лидером снижения в июне стали цены на энергоносители, упавшие на 6,4%. Индекс цен на продукты питания снизился на 0,6%. Напротив, цены на товары конечного спроса, за исключением продуктов питания и энергоносителей, выросли на 0,2%. Почти две трети июньского снижения индекса конечных товаров обусловлены падением цен на бензин на 12,0 процента. Индексы дизельного топлива, авиационного топлива, свежих овощей (за исключением картофеля), сырой нефти, а также термопластичных смол и материалов также снизились. В то же время цены на пластмассовые изделия выросли на 1,6 процента. Индексы цен на электроэнергию для жилых домов и на картофель также выросли. Услуги конечного спроса: Индекс услуг конечного спроса вырос на 0,2% в июне после падения на 0,1% в мае. Более 60 процентов роста можно отнести к марже в сфере торговых услуг конечного спроса, которая увеличилась на 0,4 процента. (Торговые индексы измеряют изменения маржи, получаемой оптовиками и розничными торговцами.) Цены на услуги конечного спроса за вычетом торговли, транспортировки и складирования выросли на 0,1%. Напротив, индекс транспортных и складских услуг конечного спроса снизился на 0,1%. Половина июньского роста индекса конечных услуг приходится на маржу в розничной торговле топливом и смазочными материалами, которая подскочила на 13,0 процента. Индексы брокерских услуг, сделок и инвестиционных консультаций; розничной торговли мебелью; розничной торговли одеждой, ювелирными изделиями, обувью и аксессуарами; кредитных услуг (частично); и стационарного лечения также выросли. В отличие от этого, маржа в оптовой торговле машинами и транспортными средствами снизилась на 8,4 процента. Индексы оптовой торговли продуктами питания и алкоголем, а также депозитных услуг (частично) также упали. И, как и в случае с индексом потребительских цен, похоже, что влияние энергоносителей на инфляцию достигло своего пика на уровне цен...

Ситуация в сфере услуг улучшилась после майской дефляции...

Кроме того, согласно данным, цены на память также снизились...

После подтверждения снижения инфляционной тревоги, июльский фьючерс фактически исключает повышение ставки (технически вероятность 9% все еще учитывается), в то время как сентябрьский фьючерс оставляет актуальным (45%)...

По мнению Привороцкого из Goldman Sachs, если базовая инфляция не ускорится, процентные ставки должны оставаться близкими к текущим уровням.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Инфляция, передача информации и помехи

https://ruh666.livejournal.com/1758620.html

В 1948 году Клод Шеннон опубликовал в журнале Bell System Technical Journal статью «Математическая теория коммуникации», которая заложила основы теории информации как формальной дисциплины. Главный вклад Шеннона заключался в том, чтобы показать, что информацию можно измерить, что каналы связи имеют конечную пропускную способность и что — при введении помех в канал — способность приемника восстанавливать исходное сообщение ухудшается точным, поддающимся расчету образом. Статья касалась телефонных проводов и радиосигналов, но её логика применима к любой системе, в которой один агент передает информацию другому, включая систему, через которую миллионы экономических субъектов координируют свои планы посредством цен.

Рыночная цена — это информационный пакет. Она кодирует дефицит ресурса, стоимость его производства, состояние спроса со стороны потребителей и ожидания всех, кто недавно совершал сделки с этим ресурсом; всё это сжато в одно число, на основе которого любой покупатель или продавец может действовать, не зная никаких скрытых деталей. В эссе Фридриха Хайека 1945 года «Использование знаний в обществе» описывается, как работает это сжатие: ни один централизованный планировщик не может собрать и обработать разрозненные локальные знания, которые суммируются в ценах, поэтому децентрализованные рынки превосходят централизованное планирование в распределении ресурсов. Хайек описал, используя язык, который Шеннон формализует три года спустя, распределенную информационную сеть, работающую вблизи своего теоретического предела эффективности.

Когда центральный банк расширяет денежную массу, он не добавляет реальных ресурсов в экономику. Он добавляет сигнал, имитирующий появление дополнительных ресурсов. С точки зрения предпринимателя, получающего кредит по искусственно заниженной процентной ставке, ценовой сигнал звучит так: «реальные сбережения доступны, реальные ресурсы могут быть вложены в долгосрочные проекты». Это тот же сигнал, который появился бы, если бы потребители действительно увеличили свои сбережения и предоставили эти средства для инвестиций. Сигнал является ложным — ресурсы, которые он подразумевает, не существуют, — но предприниматель, действуя рационально на основе имеющейся информации, реагирует так, как если бы они существовали.

Это не метафора того, что делает инфляция; это буквальный механизм. Денежная экспансия вносит шум в ценовой сигнал на самом фундаментальном уровне экономики — процентной ставке, которая координирует распределение ресурсов между текущим потреблением и будущими инвестициями. Когда этот сигнал искажается, ошибки распространяются на каждое решение, которое от него зависит. Предприятия инвестируют в капитальные проекты, требующие поставок дополнительных ресурсов, которые не будут реализованы. Рабочие нанимаются в отрасли, которые впоследствии сократятся. Запускаются длинные производственные цепочки, которые не могут быть завершены при ценах, существовавших в начале бума.

Людвиг фон Мизес подробно описал этот механизм в своей работе 1912 года «Теория денег и кредита», а Хайек развивал его в 1930-х годах. Австрийская теория экономических циклов, как она стала известна, утверждает, что кредитная экспансия центральных банков систематически искажает сигнал процентной ставки, вызывая бум, характеризующийся широко распространенными неэффективными инвестициями — инвестициями в проекты, прибыльность которых зависит от условий, искусственно созданных денежной экспансией и не способных поддерживаться постоянно. Когда экспансия замедляется или обращается вспять, ложный сигнал корректируется, и инвестиции, построенные на ней, одновременно становятся нерентабельными. Совокупность таких неудач в результате этого — это то, что мы называем рецессией...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Цены на жилье в США снижаются третий месяц подряд

https://ruh666.livejournal.com/1755123.html

Ожидалось, что цены на жилье в 20 крупнейших городах Америки снизятся в апреле третий месяц подряд (согласно последним данным S&P Cotality Case-Shiller), и это действительно произошло... но лишь незначительно. В апреле цены снизились на 0,04% в месячном исчислении (меньше, чем ожидалось снижение на 0,10%), но годовой прирост незначительно увеличился с +0,88% до +1,14% в годовом исчислении...

«Ежемесячные колебания цен показывают сезонную силу, маскирующую лежащую в основе слабость», —  сказал Николас Годек, CFA, CAIA, CIPM, руководитель отдела торговли облигациями и сырьевыми товарами в S&P Dow Jones Indices. Необычно тесная взаимосвязь с чистыми резервами коммерческих банков на счетах в ФРС предполагает, что траектория будет ниже...

«Географическая рассредоточенность остается выраженной», — продолжил Годек. «Рынки Среднего Запада и Северо-Востока по-прежнему лидируют по умеренному росту, в то время как во многих крупных городах Солнечного пояса и Запада наблюдается продолжающийся спад». Чикаго снова показал лучшие результаты, продемонстрировав годовой прирост в 6,5%, за ним следуют Нью-Йорк (3,8%) и Кливленд (3,2%). Наибольшее падение в апреле зафиксировано в Сиэтле — на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среди городов, показавших значительное снижение, также следует отметить Денвер (-1,8%), Тампу (-1,8%), Даллас (-1,6%) и Финикс (-1,7%).

Разница в показателях доходности между Чикаго и Сиэтлом, составляющая почти 9 процентов, подчеркивает сохранение локальных тенденций на рынке жилья. В годовом исчислении наибольший годовой прирост среди 20 городов зафиксирован в Чикаго — увеличение на 6,5% в апреле , за ним следуют Нью-Йорк и Кливленд с годовым приростом в 3,8% и 3,2% соответственно. В апреле в Сиэтле была зафиксирована самая низкая доходность — падение на 2,3% . На диаграмме ниже сравнивается доходность инвестиций в разные ценовые диапазоны (уровни) жилья в Чикаго за год.

«Проблема доступности остается одним из главных препятствий», — заключил Годек. «После падения ниже 6% в начале года, ставки по 30-летним ипотечным кредитам в апреле снова выросли до 6,3%, что поддерживает высокий уровень финансирования. В условиях более высоких ставок рост цен на жилье остается ограниченным, при этом цены на жилье в номинальном выражении в основном остаются на прежнем уровне, а в реальном выражении снижаются». Наконец, с учетом ускорения инфляции до 3,8% в апреле, стоимость жилья в США снижается в реальном выражении уже 11-й месяц подряд, что еще больше снижает накопленный с учетом инфляции капитал в жилищном секторе.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Как прогноз на 2020 год помог подготовиться к росту процентных ставок (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1750548.html

16 сентября 2020 года председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил журналистам на пресс-конференции, что, по его ожиданиям, краткосрочные процентные ставки останутся близкими к нулю до конца 2023 года.

Мы показали нашим подписчикам приведенную ниже диаграмму от The Elliott Wave Theorist и сказали: «Нет ни малейшего шанса, что такой сценарий осуществится. [В]ероятность того, что процентные ставки начали процесс повышения, высока…»

Вы знаете, что произошло дальше: долгосрочные процентные ставки начали расти повсеместно. Ставки по казначейским векселям оставались на нулевом уровне до 2021 года, а затем взлетели выше 5% всего за 18 месяцев. Представьте,  что вы бы прочитали наше предварительное предупреждение о возможности, которая выпадает раз в поколение, — рефинансировать ипотеку, получить долгосрочный бизнес-кредит или погасить кредитную карту. Мы не прислушиваемся к экономистам. Мы отличаемся от них тем, что наши прогнозы основаны на историческом анализе и волновой модели Эллиотта.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

«Надвигается роковая катастрофа»: доходность 30-летних облигаций взлетела до 19-летнего максимума после двух крупных распродаж

https://ruh666.livejournal.com/1733366.html

Сегодня доходность облигаций продолжила резкий рост, во многом благодаря агрессивной переоценке нефтяных фьючерсов, поскольку рынки (наконец) учли в ценах длительный перерыв в перевозках через Ормузский пролив, который за последний месяц поднял цены на конец года примерно на 12 долларов.

В результате практически по всем ставкам наблюдался резкий рост:

*Доходность двухлетних облигаций США выросла до 4,11%, достигнув самого высокого уровня с февраля 2025 года.

*Доходность 5- и 7-летних казначейских облигаций выросла на 10 базисных пунктов за день.

*Доходность 30-летних облигаций США выросла до 5,195%, достигнув самого высокого уровня с июля 2007 года.

По данным Bloomberg, недавний резкий рост доходности 10-летних облигаций оказывает влияние на всю кривую доходности...

...это связано с блоком из 23 000 контрактов на фьючерсы на 10-летние облигации, торгующихся в июне по цене 108-25+ на CBOT. В ходе текущей торговой сессии было заключено в общей сложности 1,34 миллиона контрактов. Две минуты спустя цена в 20 000 долларов также была заблокирована на уровне 108-24+, при этом динамика цены вокруг двух сделок соответствовала позиции продавцов.

Совокупный взвешенный коэффициент риска по этим двум сделкам составляет 2,8 млн долларов по DV01. 13 мая покупатели блоков одинакового размера составляли 110-00 (20 000) и 109-30 (23 000). Две продажи во вторник указывают на закрытие/ликвидацию убытков по этим длинным позициям, открытым 13 мая. Как отмечает Чарли МакЭллиготт из Nomura, возобновление внимания инвесторов к ускорению инфляции (обе причины связаны как с 1) очевидным отсутствием прогресса в отношениях с Ираном и «шоком предложения» в энергетическом/нефтехимическом секторе, поскольку запасы на случай чрезвычайных ситуаций быстро истощаются, так и с 2) сигналами о «перегреве» экономики США, парадоксальным образом исходящими со стороны «спроса»/FCI) привели к изменению курса политики мировых центральных банков в сторону «ястребиной» политики, в то время как прогноз FOMC, по меньшей мере, стал «менее мягким», с высокой оценкой сценария «без снижения процентных ставок ФРС» до конца года и реальной дельтой потенциала «повышения ставок ФРС» к концу года.

Технические аналитики Bloomberg отмечают, что доходность 30-летних казначейских облигаций находится точно на ключевом техническом уровне, прорыв которого нацелен на отметку 5,44%, если инвесторы, ориентированные на пассивное управление, не вмешаются, чтобы остановить распродажу. Доходность 10-летних облигаций может сформировать новый диапазон, если уровень 4,66% удержится.

Но что еще важнее, 30-летнии облигации вот-вот превысит 5,20%, что примерно на 20 базисных пунктов выше, чем предупреждал Майкл Хартнетт в своих двух последних выпусках Flow Show о «крайней линии, ведущей к катастрофе» на рынке облигаций. И это начинает отражаться на фондовом рынке.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Почему Ротбард актуален как никогда

https://ruh666.livejournal.com/1733016.html

Мюррей Н. Ротбард — один из величайших деятелей австрийской экономической школы и либертарианства всех времен. И точка. Изучая его работы и понимая созданную им всеобъемлющую систему, сразу понимаешь, что Ротбард — это действительно гигант, на плечах которого должны стоять ученые, изучающие свободный рынок.

Большинство ученых надеются провести значимые исследования, отвечающие на какой-либо узкий теоретический или эмпирический вопрос. Многие популярные писатели мечтают когда-нибудь в своей карьере опубликовать одну получившую признание статью или книгу. Ротбард же невероятен тем, что ему это удалось, причем в самых разных дисциплинах. Плодовитый Ротбард создал новаторские и широко читаемые работы по экономической теории, философии, политологии, экономической истории, истории экономической мысли, чистой истории, политической стратегии и текущим событиям. Его систематические и логические рассуждения побудили бесчисленных читателей взглянуть на мир совершенно по-другому, так что они почувствовали, будто только что открыли ключ к разгадке тайн Вселенной.

Объединяющим принципом в трудах Ротбарда является «либертарианство — дисциплина свободы». Ротбард считал, что создает подлинную науку о свободе, опирающуюся на множество «областей изучения человеческой деятельности: экономику, философию, политическую теорию, историю и даже — что немаловажно — биологию. Ведь все они в той или иной степени обеспечивают основу, разработку и применение либертарианства». Ротбард интегрировал каждую из этих областей в логически последовательную структуру, неопровержимо доказывая, что существенным условием процветания человека является индивидуальная свобода, в то время как вечным препятствием для прогресса человечества является вмешательство государства. Наука о свободе Ротбарда — это действительно золотой билет и заветная мечта; это действительно ключ.

2026 год многие будут отмечать как 250-летие основания страны. Хотя подписание Декларации независимости, безусловно, является достойным событием, не следует забывать, что в этом году также отмечается 100-летие со дня рождения Ротбарда. Ротбард, написавший так много об американских идеях свободы, права на самоопределение и отделения, также заслуживает того, чтобы его чествовали. Идеи Ротбарда актуальны для 2020-х годов и последующих десятилетий, так же как и основополагающие принципы Соединенных Штатов. Его работы предоставляют ценные знания на протяжении всей жизни студентам, обычным читателям, популярным писателям, влиятельным лицам в социальных сетях, ученым, предпринимателям, активистам и политикам. Именно поэтому Институт Мизеса с гордостью объявляет 2026 год Годом Ротбарда.

В этой статье рассматриваются некоторые идеи из «науки о свободе» Ротбарда и объясняется их актуальность для XXI века. (Надеемся!) это будет информативный и краткий обзор наиболее важных аспектов. Сначала мы обсудим экономическую теорию Ротбарда и то, почему его анализ капиталистических предпринимателей и предоставление монополистических привилегий имеют решающее значение для понимания функционирования современной экономики.

Экономическое здание Ротбарда

Ротбард был, прежде всего, экономистом и получил докторскую степень по экономике в Колумбийском университете в 1956 году. Всего несколько лет спустя он опубликовал «Человек, экономика и государство» — внушительный труд, который стоит рядом с «Человеческой деятельностью» Людвига фон Мизеса как одна из двух важнейших книг в австрийской экономической традиции. Экономическая теория Ротбарда является неотъемлемой частью его науки о свободе, поэтому уместно начать с экономики.

В основе экономической теории Ротбарда лежит всестороннее объяснение функционирования рыночной экономики. Начиная с базового элемента человеческой деятельности, Ротбард шаг за шагом выводит неизменные экономические законы, объясняющие ценообразование, решения о производстве, а также распределение и перераспределение ограниченных ресурсов. Поистине, «объяснение свободной экономической системы представляет собой грандиозное архитектурное сооружение». Не менее важно и то, что следует за этим — исчерпывающий обзор экономических законов, демонстрирующий, как правительство и его политика вмешиваются в рыночный порядок и искажают его. Его экономические законы справедливы для всего человеческого общества, независимо от времени и места, и поэтому имеют решающее значение для понимания того, как функционирует современный мир.

Ротбард учит нас, что экономику следует понимать как единую крупную производственную структуру, в которой все рынки взаимосвязаны. Ротбард подчеркивает, что мы всегда должны помнить, что производство — это «структура этапов, решетка, которая движется от самых «окольных» процессов производства — этапов производства, наиболее удаленных от потребителей, — вниз к более близким процессам и, наконец, к производству и продаже товаров и услуг конечным потребителям». Это справедливо как для новейших инструментов искусственного интеллекта, так и для беспилотных автомобилей или ракет. Производство современного автомобиля начинается с добычи различных металлов и минералов из земли, за которой следует их использование для изготовления компьютерных чипов и других компонентов. Только после значительного периода времени и сборки каждого компонента автомобиля на нескольких этапах автомобиль готов к продаже потребителю.

Главными движущими силами в производственной структуре являются капиталисты-предприниматели — люди, которые сберегают и инвестируют в фирмы, например, вкладывая свои сбережения в собственные предприятия и товарищества, покупая акции корпораций или предоставляя кредиты предприятиям. Они направляют свои сбережения на производство ресурсов, которые, в свою очередь, создают потребительские товары, которые, по их мнению, будут наиболее востребованы у людей...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Неактуальность шоков ФРС (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1713892.html

Финансовые комментаторы любят строить предположения: «Что скажет Федеральная резервная система? Что она предпримет?». Как будто здоровье фондового рынка зависит от ответов на эти вопросы. Это не так. История рынка снова и снова показывает, что фондовый рынок не подчиняется указаниям Федеральной резервной системы.

Давайте вернемся к 2015 году в качестве примера. Как рассказывает Роберт Пректер в своей знаковой книге «Социономическая теория финансов»: "Незначимость ФРС для фондового рынка сохраняется даже в дни высокой волатильности. Рассмотрим, что произошло 28 октября 2015 года. Фондовый рынок закрылся в тот день ростом, и заголовки газет объясняли этот рост позитивной реакцией инвесторов на заявление ФРС после заседания, сделанное в 14:00 по восточному времени. Приведенная ниже диаграмма опровергает это утверждение:

Фьючерсный контракт на S&P открылся с гэпом вверх, рос до самой минуты объявления, сразу же после этого рухнул на 23,5 пункта, а затем снова рос до закрытия. Экстраполяция тренда до объявления от пика минутного бара открытия до пика в 14:00 точно соответствует цене закрытия сессии. Таким образом, день можно лучше описать как естественный рост, но с временным перерывом из-за медвежьей реакции на объявление ФРС. Если это так, то следует заключить, что самый влиятельный финансовый институт в мире не оказал на цены акций большего влияния, чем 18-минутный перерыв в середине дня, не оказавший существенного влияния на тренд. Но подождите. Если спекулянты отреагировали медвежьим на «шок» от объявления ФРС, то какая новость заставила рынок расти после этого? Никто ничего не назвал. Экзогенная причина по-прежнему не объясняет динамику дня".

Несущественные «шоки» со стороны ФРС повторялись снова и снова. Итак, если заявления ФРС или другие новости и события не определяют тренд фондового рынка, то что же тогда определяет? Подсказка: Фондовый рынок — это люди, и их поведение подчиняется определенным закономерностям. Мы отслеживаем эти закономерности.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

«Взрывной рост!»: Резкий скачок стоимости памяти вызвал резкий рост цен на импорт в США

https://ruh666.livejournal.com/1707175.html

Как мы неоднократно отмечали в последние неделю-две, опасения по поводу инфляции (или, скорее, стагфляции) вернулись, поскольку экономический рост застопорился, а цены снова начали расти...

Сегодня утром мы получили очередное подтверждение второй волны инфляции, поскольку цены на импорт и экспорт в США превзошли все ожидания... Цены на импортные товары в США выросли на 1,5% в месячном исчислении (третий месячный рост подряд) — это самый большой скачок в месячном исчислении с марта 2022 года. Ускоренный рост цен привел к увеличению импортных издержек на 1,3% в годовом исчислении — это самый высокий показатель с февраля 2025 года.

В целом, основными факторами, обусловившими месячный рост импортных цен, стали нефтепродукты, горнодобывающая промышленность и непромышленные товары...

Но именно цены на оперативную память (RAM) стали основной причиной месячного роста импортных цен...

...и по-прежнему нет никаких признаков инфляционного воздействия, вызванного введением тарифов...

Экспортные цены выросли на 1,5% в месячном исчислении — это самый большой скачок с марта 2022 года (российско-украинская война), а в годовом исчислении цены выросли на 3,5% (самый высокий уровень с сентября 2025 года).

В целом, основной причиной повышения экспортных цен стали промышленные товары, а также топливо и смазочные материалы...

...и эти данные относятся к периоду до начала войны, поэтому следует ожидать, что вероятность изменения процентной ставки станет более жесткой (поскольку уже развеялись все ожидания снижения ставки в 2026 году).

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Индексы PMI в США сигнализируют об усилении опасений по поводу стагфляции с началом войны

 https://ruh666.livejournal.com/1706046.html

Поскольку макроэкономические показатели США в течение всего года демонстрировали тенденцию к снижению, консенсус-прогноз предполагал лишь умеренное падение индекса S&P Global US Composite в предварительных мартовских данных (на которое, предположительно, частично повлияют война и ее последствия). Общее мнение оказалось верным, но картина была неоднозначной: индекс PMI в производственном секторе неожиданно вырос (52,4 против 51,5 ожидаемого против 51,6 предыдущего) — это самый высокий показатель с октября 2025 года. С другой стороны, индекс PMI в секторе услуг разочаровал, упав до самого низкого уровня с апреля 2025 года...

В целом, это сочетание факторов привело к снижению сводного индекса PMI до 51,4 — самого низкого уровня за 11 месяцев — что указывает на рост ВВП в годовом исчислении всего на 1,0%, при этом в целом за первый квартал прогнозируется скромный рост на 1,3%.

Между тем, данные опроса указывают на то, что инфляция потребительских цен снова ускорилась и достигла примерно 4%.

«Предварительные данные индекса PMI за март указывают на нежелательное сочетание замедления роста и роста инфляции после начала войны на Ближнем Востоке», — предупреждает Крис Уильямсон, главный экономист по вопросам бизнеса в S&P Global Market Intelligence. «Компании сообщают о снижении спроса из-за дополнительной неопределенности и влияния роста стоимости жизни, вызванных конфликтом. Проблемы, связанные с путешествиями, транспортом и туризмом, усугубляются нестабильностью на финансовых рынках и ограничениями в доступности товаров и услуг, в частности, опасениями по поводу влияния повышения процентных ставок, резкого роста цен на энергоносители и задержек в цепочках поставок». «Тем временем компании наращивают страховые запасы на фоне опасений, что война может привести к более затяжным проблемам с поставками и росту цен, одновременно сокращая штат сотрудников для уменьшения накладных расходов». Сегодняшние данные индекса PMI, похоже, подтверждают общую тенденцию последних нескольких месяцев...  «более высокая» инфляция и стагнация (или снижение) экономического роста ...

...иными словами, главный враг центральных банкиров: стагфляция. Как заключает Уильямсон, «следовательно, ФРС придется балансировать между этими усиливающимися рисками роста инфляции и растущим риском потери темпов роста экономики, причем многое будет зависеть от продолжительности войны и ее влияния на цены на энергоносители и глобальные цепочки поставок».

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Рынок делает ставку на то, что ФРС снизит ставки до 2% в 2027 году

https://ruh666.livejournal.com/1689575.html

Опасения по поводу роста инфляции и повышения процентных ставок Федеральной резервной системой для ее сдерживания резко сменились противоположными. Как отмечает Эдвард Болингброк из Bloomberg, после нескольких месяцев консенсусных сделок, предполагавших завершение цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС в 2026 году, трейдеры на американских фьючерсных и опционных рынках внезапно начали делать ставки на то, что ФРС продолжит снижать ставки вплоть до следующего года, а не повышать их. Как показано ниже, ключевой спред, связанный с SOFR (гарантированной ставкой овернайт), отслеживающий ожидаемую политику ФРС, за последнюю неделю сильно инвертировался, что свидетельствует о том, что трейдеры начинают закладывать в цены более длительный цикл смягчения денежно-кредитной политики. Спред SOFR на 12 месяцев (декабрь 2026 г. – 2027 г.) в пятницу упал до отрицательного значения, а во вторник инверсия углубилась до минус 8 базисных пунктов, что свидетельствует о том, что инвесторы переключились с прогнозирования повышения цен в 2027 году на прогнозирование их снижения.

На рынке опционов SOFR наблюдается аналогичная мягкая тенденция в сделках, хеджирующих (или, в зависимости от того, как рассматривать роль опционов), перспективу нескольких снижений процентной ставки в этом году. Во вторник эти сделки снова активизировались, и одна позиция, направленная на хеджирование риска падения учетной ставки до 2% к концу года, значительно увеличилась. Открытый интерес по декабрьским колл-опционам с ценой исполнения 98,00 на этой неделе вырос до более чем 400 000. Рекордное количество колл-опционов — чуть более 150 000 — было продано в рамках 12-месячного спреда за сессию понедельника, в то время как общий открытый интерес по декабрьским колл-опционам SOFR с ценой исполнения 98,00 превысил 400 000 на фоне торговой лихорадки. Для сравнения, рынок свопов в настоящее время оценивает ставку ФРС примерно в 3,1% — или чуть более двух снижений на 25 базисных пунктов — к концу года, что примерно на 110 базисных пунктов выше цены исполнения опционов.

До середины февраля трейдеры делали ставку на то, что центральный банк возобновит повышение процентных ставок в 2027 году после двух снижений на четверть процентного пункта к концу этого года. Однако продолжающийся обвал акций компаний-разработчиков программного обеспечения и растущие дебаты о влиянии искусственного интеллекта на рынок труда заставляют их пересмотреть этот прогноз. Во вторник член правления ФРС Лиза Кук предупредила, что центральный банк может оказаться не в состоянии противостоять росту безработицы, вызванному внедрением ИИ. Что, разумеется, оставляет фискальную политику единственным средством обеспечения социальной защиты для миллионов офисных работников, которые вскоре останутся без работы из-за чат-ботов. А фискальная политика должна финансироваться за счет денег, а это значит, что рано или поздно ФРС придется снова печатать деньги, как мы и говорили еще в 2024 году в твите из 22 слов, который фактически предвосхитил и гораздо более красноречиво резюмировал эссе Читрини объемом 7000 слов.

Но мы разберемся с этим печатным станком, когда до него дойдем: а пока важно то, что выравнивание спредов SOFR резко ускорилось с конца прошлой недели, как раз в тот момент, когда опасения по поводу влияния ИИ на ряд акций, спровоцировав рост долгосрочных казначейских облигаций и повысив вероятность рецессии среди многих брокеров. Геннадий Голдберг, глава отдела стратегии процентных ставок в США в TD Securities, заявил Bloomberg, что «безусловно, после завершения работы ФРС наблюдалась некоторая переоценка в пользу снижения доходности, и рынок прогнозирует более постепенный рост доходности». «Это может быть вызвано неопределенностью относительно влияния ИИ на рынок труда, но колебания долгосрочных прогнозов ФРС, как правило, довольно значительны, что затрудняет их интерпретацию», — добавил он. И действительно, «вопрос в том, как ИИ будет способствовать инфляции, и, возможно, долгосрочная часть кривой уже это чувствует», — сказал Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management. «Единственный инфляционный аспект ИИ — это строительство центров обработки данных и связанные с этим потребности в энергии, и это уже известно». Рыночная позиция в отношении длительного снижения процентных ставок также становится очевидной по показателям кривой доходности казначейских облигаций: в понедельник спред между 2- и 5-летними облигациями достиг самых низких уровней с начала декабря, а увеличение разницы между 2-, 5- и 30-летними облигациями стало самым значительным однодневным движением за последние шесть месяцев, обусловленным опережающим ростом в центральной части кривой. Хотя многие инвесторы, следующие за толпой, будут застигнуты врасплох этим последним поворотом в ценообразовании ФРС, один управляющий фондом, который пока что правильно предсказал ситуацию, — это Дэвид Эйнхорн: две недели назад соучредитель Greenlight Capital заявил, что купил фьючерсы на обеспеченную ставку овернайт (SOFR) в ожидании роста цен, если ФРС более агрессивно снизит стоимость заимствований. «Я думаю, что сейчас одна из лучших сделок — это ставка на то, что в этом году сокращений будет больше, чем ожидалось», — сказал Эйнхорн в эфире CNBC 11 февраля. «Я думаю, что к концу года сокращений будет значительно больше двух». И не только в этом году, но и в следующем. Он сделал эти комментарии после того, как более позитивный, чем ожидалось, отчет о занятости побудил трейдеров сократить свои ставки на снижение процентных ставок ФРС в этом году примерно до двух колебаний на четверть процентного пункта. Эйнхорн заявил, что Уорш, которого президент Дональд Трамп выбрал на место нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла, скорее всего, добьется того, чего хочет президент: снижения стоимости заимствований. Трамп неустанно подталкивал Пауэлла к снижению процентных ставок, что помогло бы уменьшить процентные расходы по государственному долгу США. Эйнхорн сказал, что Уорш, бывший управляющий ФРС, мог бы убедить своих коллег принять его точку зрения о том, что рост производительности создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики — даже если экономика будет сильной. С тех пор термин «рост производительности» быстро стал синонимом массовых увольнений в будущем, и вот мы здесь. «Его нанимают не для того, чтобы удерживать процентные ставки на постоянном уровне, — сказал Эйнхорн. — Он будет утверждать, что мы можем снизить ставки, даже если экономика находится на подъеме». И вдруг рынок с ним соглашается.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал