Вероятность повышения ставки ФРС резко выросла на фоне роста цен на топливо, приведшему к росту ИЦП в США

https://ruh666.livejournal.com/1795850.html

В относительно необычном повороте событий, сегодня были опубликованы данные по ценам производителей в США, опережающие завтрашние данные по индексу потребительских цен (ИПЦ). Интересно, что все заголовки посвящены потребительским ценам, но именно ИПЦ чаще всего используются для сравнения с базовыми показателями потребительских цен (любимым индикатором инфляции (старой) ФРС).

Ожидалось, что цены производителей значительно восстановятся после июльской стагнации на фоне возобновления напряженности на Ближнем Востоке, и они показали себя точно в соответствии с прогнозом, увеличившись на 4% в августе (с учетом пересмотра июльских данных в сторону увеличения до +0,1%). Это повысило годовой прирост индекса цен производителей до +5,4% (выше ожиданий)...

Энергетический цикл перешёл от дефляции к реинфляции...

Процентное соотношение закупленных товаров конечного спроса (PPI) выросло на 1,1% в месячном исчислении, что является самым высоким показателем с мая, в то время как процентное соотношение закупленных товаров конечного спроса (PPI) в сфере услуг выросло на 0,1%, что является самым низким показателем с мая.

Вот подробности произошедшего:

Товары конечного спроса: Индекс товаров конечного спроса вырос на 1,1% в августе после двух последовательных снижений.

Более трех четвертей общего роста цен можно отнести к ценам на энергоносители конечного спроса, которые выросли на 4,2%. Индексы цен на товары конечного спроса, за исключением продуктов питания и энергоносителей, а также на продукты питания конечного спроса выросли на 0,4% и 0,1% соответственно.

Детали: Более трети августовского роста индекса конечных товаров приходится на цены на дизельное топливо, которые подскочили на 24,1%. Индексы бензина, авиационного топлива, мазута для отопления домов, конфет и орехов, а также табачных изделий также выросли. В то же время цены на электроэнергию для жилых домов снизились на 0,5 процента. Индексы свежей колбасы и алюминиевых профилей также уменьшились.

Сфера услуг конечного спроса: Индекс сектора услуг конечного спроса в августе вырос на 0,1 процента, что стало третьим подряд ростом.

Рост в августе объясняется повышением цен на услуги конечного потребления в сфере транспортировки и складирования на 2,3 процента. В то же время индекс цен на торговые услуги конечного потребления снизился на 0,2 процента, а цены на услуги конечного потребления без учета торговли, транспортировки и складирования остались без изменений.

Детали: В августе наибольший рост индекса конечных услуг показали цены на автомобильные грузоперевозки, увеличившись на 2,0 процента. Также выросли индексы пассажирских авиаперевозок, юридических услуг, стационарного лечения в больницах и розничной торговли автомобилями (частично). В то же время маржа в розничной торговле топливом и смазочными материалами снизилась на 11,3 процента. Индексы розничной торговли товарами для здоровья, красоты и оптики; оптовой торговли машинами и оборудованием; и управления портфелем также снизились.

Базовый индекс цен производителей (без учета продуктов питания и энергоносителей) вырос на 0,2% в месячном исчислении, что оказалось ниже ожиданий (+0,3% в месячном исчислении, согласно прогнозу), и привел к росту базовых цен производителей на 4,6% в годовом исчислении (как и ожидалось)...

Основной причиной роста цен стали энергоносители: транспортные и складские расходы резко выросли, в то время как торговые издержки снизились...

Затраты на управление портфелем снизились, поскольку акции стагнировали...

Более высокая цена на нефть, более высокий индекс цен производителей...

Наибольший рост в секторе энергоносителей и сырьевых товаров был обусловлен ценами на топливо: более трети августовского повышения индекса конечных товаров приходится на цены на дизельное топливо, которые подскочили на 24,1%.

Это повысило вероятность повышения процентной ставки на следующей неделе до 75%...

Уорш преподнесет еще один крупный сюрприз (не повышение)? Просто подождите, пока завтрашний индекс потребительских цен покажет себя с лучшей стороны...

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Воображаемый мир «независимости» Федеральной резервной системы

https://ruh666.livejournal.com/1780534.html

Министр финансов Скотт Бессент недавно опубликовал пост в X, в котором отметил один из «ярких моментов правления Уорша в ФРС». Его сообщение никак не касалось того, какую денежно-кредитную политику будет проводить ФРС под председательством Уорша. Речь шла об унижении ведущих финансовых журналистов — что меня вполне устраивает, но позвольте мне отвлечься от темы «независимости ФРС» между глотками попкорна.

По словам Бессента, обозреватели ФРС, такие как Ник Тимираос из Wall Street Journal, «были вынуждены сообщать о закулисных сплетнях о ФРС, потому что они не способны проводить реальный анализ экономической или монетарной политики без подсказок».

Тимираос сообщал о попытке Бессента убедить Федеральную резервную систему расширить программу РЕПО (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility), чтобы Япония могла получить больше долларов под залог своих казначейских облигаций США. Затем Япония могла бы продавать эти доллары за иены, увеличивая спрос на собственную валюту без необходимости продажи казначейских облигаций.

Механизм РЕПО FIMA позволяет утвержденным иностранным официальным учреждениям временно обменивать казначейские ценные бумаги на доллары. Япония хочет использовать этот механизм для получения долларов для покупки иены и для преодоления недавнего резкого падения курса по отношению к доллару. Проблема заключается в том, что лимит заимствований на одного контрагента в рамках механизма ФРС составляет 60 миллиардов долларов. Бессент хочет, чтобы ФРС повысила этот лимит.

Япония могла бы профинансировать интервенцию, продав часть своих казначейских облигаций. Но это привело бы к росту доходности казначейских облигаций США, которая, по мнению Министерства финансов, и так уже слишком высока. Вместо этого, заимствуя средства у ФРС, Япония может получить необходимые доллары, не продавая казначейские облигации. Это объясняет действия Бессента.

Тимираос охарактеризовал просьбу Бессента как первую проверку того, как председатель ФРС Кевин Уорш проведет грань между центральным банком и администрацией, которая его назначила. Это разумный вопрос. Расширение механизма потребует одобрения ФРС, но эта политическая цель явно является частью целей администрации в области валютного регулирования и управления долгом.

Вместо того чтобы поступить предсказуемо, проигнорировав Тимираоса или дипломатично ответив ему банальным уклончивым ответом, Бессент обрушился с критикой на репортера за то, что тот задал этот вопрос.

«Сотрудничество» и «Координация»

Согласно общепринятой версии, Федеральная резервная система независима от Казначейства, а решающий разрыв произошел с соглашением между Казначейством и ФРС в 1951 году. До этого соглашения ФРС удерживала процентные ставки на низком уровне, чтобы облегчить государственные заимствования. После этого, как предполагается, ей была предоставлена ​​возможность проводить денежно-кредитную политику, не обращая внимания на потребности правительства в финансировании.

Эта история — миф.

Соглашение не установило четкой границы между ФРС и Казначейством. Участвующие в нем должностные лица неоднократно описывали свои отношения как «сотрудничество» и «координацию». Министр финансов Джон Снайдер даже не признал, что ФРС обладает высшей властью в отношении процентных ставок. Под давлением сенатора Пола Дугласа Снайдер заявил, что окончательное решение по процентным ставкам может быть принято только Казначейством. Он заверил Конгресс, что должностные лица ФРС и Казначейства «наладят сотрудничество».

Как ответил Дуглас: «Сотрудничество — прекрасное слово, но оно подобно пальто, оно охватывает довольно широкий спектр реалий».

Это по-прежнему хорошее описание нынешнего положения дел.

Ротбард о мифе о независимости Федеральной резервной системы

Мюррей Ротбард отметил, что приписывать государству «независимость» — странное утверждение. Частные организации независимы от политики, поскольку подотчетны владельцам и клиентам. Однако государственное учреждение не может стать независимым от политического контроля, не став при этом менее подотчетным общественности.

Утверждение о том, что Федеральная резервная система должна быть независимой, равносильно утверждению, что чрезвычайно могущественное государственное учреждение должно быть «абсолютной самовоспроизводящейся олигархией, никому не подотчетной и никогда не зависящей от возможности общественности менять ее персонал или «выгонять негодяев»».

Ротбард назвал пропаганду независимости ФРС «обманчивой игрой в наперстки», в которой вину за инфляцию можно перекладывать и уклоняться от ответственности. Подобная игра в обвинения происходит и между Казначейством и ФРС по гораздо большему числу вопросов, чем просто инфляция.

Например, если ФРС согласится с просьбой Бессента, защитники независимости ФРС все равно смогут заявить, что она приняла собственное независимое решение. Если ФРС откажется, Бессент сможет свалить вину за неудачу на отсутствие сотрудничества со стороны ФРС. Если интервенция по иене окажется успешной, и Казначейство, и ФРС смогут претендовать на признание заслуг.

Риторика независимости позволяет Министерству финансов и Федеральной резервной системе сотрудничать, когда это удобно, и перекладывать вину, когда что-то идет не так. Это центральная политическая функция мифа о независимости, и именно поэтому я назвал периодические публичные ссоры между ФРС и администрацией «кейфабе».

Государственный печатный станок денег...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Министерство торговли Трампа как венчурный капиталист: худший пример политических инвестиций

https://ruh666.livejournal.com/1776694.html

Будучи первым президентом Америки, чье имя фигурирует в реалити-шоу, Дональд Трамп хочет, чтобы люди думали, что он совершает прорыв и преобразует Америку к лучшему. Действуя там, где не ступала нога ни одного президента до него, Трамп поручил Министерству торговли США приобрести доли в 30 американских компаниях, что, безусловно, вызывает споры.

Хотя США впервые прибегают к такой политике, они не первая страна, которая это делает: Франция, Норвегия, Германия, Китай и другие страны уже наблюдали, как правительства приобретают частичную собственность в частных компаниях. Сторонники этой практики утверждают, что любое государственное вливание денежных средств в эти предприятия расширит капитальную базу экономики, но есть множество причин выступать против этой практики, которую экономист Рэндалл Холкомб назвал «политическим капитализмом».

Существует множество веб-сайтов, объясняющих этот процесс (и в каждой стране действуют разные правила и методы «инвестирования»), но эта статья не посвящена объяснению и пропаганде этой практики. Вместо этого мы объясним, почему государственное инвестирование в конечном итоге исказит и нанесет ущерб производственной структуре экономики.

Поддержка политики

Эта политика не возникла на пустом месте, поскольку так называемые отечественные стратегические отрасли, занимающиеся производством редкоземельных элементов и микрочипов, считаются недостаточными для удовлетворения военных потребностей страны. По данным CNBC:

Многие инвестиции направлены в небольшие компании, занимающиеся добычей критически важных минералов, такие как USA Rare Earth и MP Materials, но они также включают крупные промышленные и технологические компании, такие как US Steel и Intel.Высокопоставленные чиновники администрации, такие как министр торговли Говард Лютник и министр внутренних дел Дуг Бургум, утверждают, что правительство США инвестирует в стратегические отрасли, чтобы снизить зависимость от Тайваня в случае полупроводников и от Китая в отношении критически важных полезных ископаемых.

Кроме того, хотя правительство США ранее не занимало подобных позиций в отношении акций, оно часто вмешивалось в экономику для защиты или продвижения так называемых «ключевых отраслей». Центр стратегических и международных исследований пишет:

Исторически сложилось так, что прямое вмешательство США в экономику происходило в периоды благоприятных возможностей или кризисов. В XIX веке возможности, предоставляемые новыми железнодорожными технологиями, и насущные угрозы национальной безопасности Союза, связанные с Гражданской войной, побудили администрацию Линкольна неоднократно инвестировать средства в поддержку строительства железнодорожной системы США по всему континенту. Поддержка была «ограничена» многократным капиталовложением, вознаграждением за прокладку путей, поддержкой в ​​привлечении рабочей силы как на Восточном (преимущественно ирландских рабочих), так и на Западном побережье (преимущественно китайских рабочих), а также щедрым выделением земли по обе стороны новой железной дороги при поддержке армии США. Возможно, более актуальным сегодня является прецедент, созданный, когда ВМС США и Министерство юстиции потребовали от компаний Westinghouse Electric Company, General Electric и Marconi Wireless объединить свои патенты, что позволило создать Radio Corporation of America (ныне RCA).В послевоенный период правительство создало нормативно-правовую базу в виде Закона о воздушной почте 1925 года, а также ряд стимулов для развития доставки почты по воздуху. Это оказало значительное влияние на рост зарождающейся авиационной промышленности. Прогресс отрасли отразился в 1930-х годах в успешных контрактах армии США на поставку четырехмоторного цельнометаллического бомбардировщика B-17. С началом Второй мировой войны правительство запустило масштабные программы государственных закупок, чтобы переориентировать автомобильную, авиационную и судостроительную отрасли на военное производство. Как отмечалось, более недавнее и мощное вмешательство произошло во время финансового кризиса 2008 года, когда правительство оказало значительную государственную поддержку финансовому, автомобильному и страховому секторам, что успешно помогло предотвратить экономический коллапс.

В то время как правительство временно приобрело долю в General Motors, когда компания обанкротилась, и оказывало государственную помощь банкам во время финансового кризиса 2008 года,

...решение администрации Трампа приобрести долю в частных компаниях, признанных стратегическими, — это не финансовая помощь, а активная инвестиция, направленная на обеспечение или, по крайней мере, поддержку потенциала США в критически важных секторах и предотвращение дальнейшей зависимости от цепочек поставок, базирующихся в Китае. Можно утверждать, что это оборонительный шаг, который просто призван гарантировать, что Соединенные Штаты не будут полностью зависеть от китайских шахт, переработки и поставок. Как активистский подход, он призван создать параллельную цепочку поставок, которая сможет обеспечить минимальные потребности Соединенных Штатов и их союзников.

Хотя сторонники утверждают, что доля в капитале до 10 процентов незначительна и не будет мешать нормальной работе бизнеса, следует помнить, что, приобретая 10-процентную долю в компании, инвестор становится ключевым игроком в действиях и решениях совета директоров этой компании. Более того, эта политика носит постоянный, а не временный характер, как это было в случае предыдущих мер по спасению обанкротившихся компаний.

(В рамках пакета мер по спасению компании Chrysler, предоставленного администрацией Джимми Картера в 1979 году, правительство впоследствии получило право выкупить акции Chrysler по фиксированной цене. Однако, когда наступила дата, дающая право на выкуп, акции Chrysler продавались по цене выше, чем было заранее определено правительством, что вызвало недовольство руководства Chrysler. В итоге, однако, правительство не выкупило акции Chrysler, но обналичило принадлежавшие ему варранты, получив в результате 310 миллионов долларов.)

Возможно, не стоит удивляться тому, что правительство приняло это решение под руководством Дональда Трампа, который считает себя превосходным «мастером сделок», хотя его недавние неудачи, как во внешней, так и во внутренней политике, безусловно, вызывают сомнения в его компетентности в этом вопросе. Но можно предположить, что Трамп не удовлетворится ролью молчаливого партнера в своих новых «инвестиционных» начинаниях.

Государственная финансовая поддержка, разумеется, имеет свои условия...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Повышение ставки ФРС в июле снято с повестки после того, как ИЦП упал сильнее всего с COVID-19

https://ruh666.livejournal.com/1763188.html

После вчерашнего гораздо более прохладного, чем ожидалось, дня, Рич Привороцкий из Goldman Sachs отмечает, что сегодняшние данные по индексу цен производителей (PPI) имеют большее значение для базового показателя PCE (любимый индикатор инфляции ФРС), особенно в секторах здравоохранения и финансовых услуг. Хотя майские данные по индексу цен производителей (PPI) оказались высокими, базовые показатели были ниже ожиданий, а сегодняшние данные за июнь, как ожидалось, покажут отсутствие изменений в основных ценах производителей. Фактически, как и в случае с индексом потребительских цен, основные цены производителей фактически продемонстрировали дефляцию (-0,3% в месячном исчислении), что стало самым большим месячным снижением с апреля 2020 года. Годовые темпы роста цен производителей замедлились до 5,5% (значительно ниже ожидаемых 6,2%), а прогнозируемый на май резкий скачок также был существенно скорректирован в сторону понижения...

В то время как в сфере услуг сохраняется умеренная инфляция, в сфере товаров наблюдается значительная дефляция...

Базовые индексы цен производителей (без учета продуктов питания и энергоносителей) показали рост на 0,2% в месячном исчислении, что ниже ожидаемого роста на 0,3%, а майский рост был пересмотрен в сторону уменьшения, в результате чего базовые цены выросли на 4,7% в годовом исчислении (против ожидаемого роста на 54,1% в годовом исчислении)...

Основной причиной дефляции стал энергетический сектор, но в секторах продуктов питания и транспорта также наблюдалось снижение цен по сравнению с предыдущим месяцем ...

Индекс цен производителей (PPI) снизился на -0,3% в месяц, что ниже прогнозируемых 0,0%, и по сравнению с ростом на 0,6% в мае (пересмотрено с +1,1%). За 12 месяцев, закончившихся в июне, индекс цен производителей вырос на 5,5%. Базовый индекс цен производителей вырос на 0,1% в месяц в июне, что ниже показателя в 0,8% в мае; в годовом исчислении базовый индекс цен производителей вырос на 5,5%, что ниже показателя в 6,0% в мае. Снижение индекса цен производителей в июне объясняется падением цен на товары конечного спроса на 1,4%. В то же время индекс цен на услуги конечного спроса вырос на 0,2%.

Товары конечного спроса: Индекс цен на товары конечного спроса снизился на 1,4% в июне, что является самым большим падением с июля 2022 года, когда он составлял 1,9%. Лидером снижения в июне стали цены на энергоносители, упавшие на 6,4%. Индекс цен на продукты питания снизился на 0,6%. Напротив, цены на товары конечного спроса, за исключением продуктов питания и энергоносителей, выросли на 0,2%. Почти две трети июньского снижения индекса конечных товаров обусловлены падением цен на бензин на 12,0 процента. Индексы дизельного топлива, авиационного топлива, свежих овощей (за исключением картофеля), сырой нефти, а также термопластичных смол и материалов также снизились. В то же время цены на пластмассовые изделия выросли на 1,6 процента. Индексы цен на электроэнергию для жилых домов и на картофель также выросли. Услуги конечного спроса: Индекс услуг конечного спроса вырос на 0,2% в июне после падения на 0,1% в мае. Более 60 процентов роста можно отнести к марже в сфере торговых услуг конечного спроса, которая увеличилась на 0,4 процента. (Торговые индексы измеряют изменения маржи, получаемой оптовиками и розничными торговцами.) Цены на услуги конечного спроса за вычетом торговли, транспортировки и складирования выросли на 0,1%. Напротив, индекс транспортных и складских услуг конечного спроса снизился на 0,1%. Половина июньского роста индекса конечных услуг приходится на маржу в розничной торговле топливом и смазочными материалами, которая подскочила на 13,0 процента. Индексы брокерских услуг, сделок и инвестиционных консультаций; розничной торговли мебелью; розничной торговли одеждой, ювелирными изделиями, обувью и аксессуарами; кредитных услуг (частично); и стационарного лечения также выросли. В отличие от этого, маржа в оптовой торговле машинами и транспортными средствами снизилась на 8,4 процента. Индексы оптовой торговли продуктами питания и алкоголем, а также депозитных услуг (частично) также упали. И, как и в случае с индексом потребительских цен, похоже, что влияние энергоносителей на инфляцию достигло своего пика на уровне цен...

Ситуация в сфере услуг улучшилась после майской дефляции...

Кроме того, согласно данным, цены на память также снизились...

После подтверждения снижения инфляционной тревоги, июльский фьючерс фактически исключает повышение ставки (технически вероятность 9% все еще учитывается), в то время как сентябрьский фьючерс оставляет актуальным (45%)...

По мнению Привороцкого из Goldman Sachs, если базовая инфляция не ускорится, процентные ставки должны оставаться близкими к текущим уровням.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Инфляция, передача информации и помехи

https://ruh666.livejournal.com/1758620.html

В 1948 году Клод Шеннон опубликовал в журнале Bell System Technical Journal статью «Математическая теория коммуникации», которая заложила основы теории информации как формальной дисциплины. Главный вклад Шеннона заключался в том, чтобы показать, что информацию можно измерить, что каналы связи имеют конечную пропускную способность и что — при введении помех в канал — способность приемника восстанавливать исходное сообщение ухудшается точным, поддающимся расчету образом. Статья касалась телефонных проводов и радиосигналов, но её логика применима к любой системе, в которой один агент передает информацию другому, включая систему, через которую миллионы экономических субъектов координируют свои планы посредством цен.

Рыночная цена — это информационный пакет. Она кодирует дефицит ресурса, стоимость его производства, состояние спроса со стороны потребителей и ожидания всех, кто недавно совершал сделки с этим ресурсом; всё это сжато в одно число, на основе которого любой покупатель или продавец может действовать, не зная никаких скрытых деталей. В эссе Фридриха Хайека 1945 года «Использование знаний в обществе» описывается, как работает это сжатие: ни один централизованный планировщик не может собрать и обработать разрозненные локальные знания, которые суммируются в ценах, поэтому децентрализованные рынки превосходят централизованное планирование в распределении ресурсов. Хайек описал, используя язык, который Шеннон формализует три года спустя, распределенную информационную сеть, работающую вблизи своего теоретического предела эффективности.

Когда центральный банк расширяет денежную массу, он не добавляет реальных ресурсов в экономику. Он добавляет сигнал, имитирующий появление дополнительных ресурсов. С точки зрения предпринимателя, получающего кредит по искусственно заниженной процентной ставке, ценовой сигнал звучит так: «реальные сбережения доступны, реальные ресурсы могут быть вложены в долгосрочные проекты». Это тот же сигнал, который появился бы, если бы потребители действительно увеличили свои сбережения и предоставили эти средства для инвестиций. Сигнал является ложным — ресурсы, которые он подразумевает, не существуют, — но предприниматель, действуя рационально на основе имеющейся информации, реагирует так, как если бы они существовали.

Это не метафора того, что делает инфляция; это буквальный механизм. Денежная экспансия вносит шум в ценовой сигнал на самом фундаментальном уровне экономики — процентной ставке, которая координирует распределение ресурсов между текущим потреблением и будущими инвестициями. Когда этот сигнал искажается, ошибки распространяются на каждое решение, которое от него зависит. Предприятия инвестируют в капитальные проекты, требующие поставок дополнительных ресурсов, которые не будут реализованы. Рабочие нанимаются в отрасли, которые впоследствии сократятся. Запускаются длинные производственные цепочки, которые не могут быть завершены при ценах, существовавших в начале бума.

Людвиг фон Мизес подробно описал этот механизм в своей работе 1912 года «Теория денег и кредита», а Хайек развивал его в 1930-х годах. Австрийская теория экономических циклов, как она стала известна, утверждает, что кредитная экспансия центральных банков систематически искажает сигнал процентной ставки, вызывая бум, характеризующийся широко распространенными неэффективными инвестициями — инвестициями в проекты, прибыльность которых зависит от условий, искусственно созданных денежной экспансией и не способных поддерживаться постоянно. Когда экспансия замедляется или обращается вспять, ложный сигнал корректируется, и инвестиции, построенные на ней, одновременно становятся нерентабельными. Совокупность таких неудач в результате этого — это то, что мы называем рецессией...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Цены на жилье в США снижаются третий месяц подряд

https://ruh666.livejournal.com/1755123.html

Ожидалось, что цены на жилье в 20 крупнейших городах Америки снизятся в апреле третий месяц подряд (согласно последним данным S&P Cotality Case-Shiller), и это действительно произошло... но лишь незначительно. В апреле цены снизились на 0,04% в месячном исчислении (меньше, чем ожидалось снижение на 0,10%), но годовой прирост незначительно увеличился с +0,88% до +1,14% в годовом исчислении...

«Ежемесячные колебания цен показывают сезонную силу, маскирующую лежащую в основе слабость», —  сказал Николас Годек, CFA, CAIA, CIPM, руководитель отдела торговли облигациями и сырьевыми товарами в S&P Dow Jones Indices. Необычно тесная взаимосвязь с чистыми резервами коммерческих банков на счетах в ФРС предполагает, что траектория будет ниже...

«Географическая рассредоточенность остается выраженной», — продолжил Годек. «Рынки Среднего Запада и Северо-Востока по-прежнему лидируют по умеренному росту, в то время как во многих крупных городах Солнечного пояса и Запада наблюдается продолжающийся спад». Чикаго снова показал лучшие результаты, продемонстрировав годовой прирост в 6,5%, за ним следуют Нью-Йорк (3,8%) и Кливленд (3,2%). Наибольшее падение в апреле зафиксировано в Сиэтле — на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среди городов, показавших значительное снижение, также следует отметить Денвер (-1,8%), Тампу (-1,8%), Даллас (-1,6%) и Финикс (-1,7%).

Разница в показателях доходности между Чикаго и Сиэтлом, составляющая почти 9 процентов, подчеркивает сохранение локальных тенденций на рынке жилья. В годовом исчислении наибольший годовой прирост среди 20 городов зафиксирован в Чикаго — увеличение на 6,5% в апреле , за ним следуют Нью-Йорк и Кливленд с годовым приростом в 3,8% и 3,2% соответственно. В апреле в Сиэтле была зафиксирована самая низкая доходность — падение на 2,3% . На диаграмме ниже сравнивается доходность инвестиций в разные ценовые диапазоны (уровни) жилья в Чикаго за год.

«Проблема доступности остается одним из главных препятствий», — заключил Годек. «После падения ниже 6% в начале года, ставки по 30-летним ипотечным кредитам в апреле снова выросли до 6,3%, что поддерживает высокий уровень финансирования. В условиях более высоких ставок рост цен на жилье остается ограниченным, при этом цены на жилье в номинальном выражении в основном остаются на прежнем уровне, а в реальном выражении снижаются». Наконец, с учетом ускорения инфляции до 3,8% в апреле, стоимость жилья в США снижается в реальном выражении уже 11-й месяц подряд, что еще больше снижает накопленный с учетом инфляции капитал в жилищном секторе.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Как прогноз на 2020 год помог подготовиться к росту процентных ставок (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1750548.html

16 сентября 2020 года председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил журналистам на пресс-конференции, что, по его ожиданиям, краткосрочные процентные ставки останутся близкими к нулю до конца 2023 года.

Мы показали нашим подписчикам приведенную ниже диаграмму от The Elliott Wave Theorist и сказали: «Нет ни малейшего шанса, что такой сценарий осуществится. [В]ероятность того, что процентные ставки начали процесс повышения, высока…»

Вы знаете, что произошло дальше: долгосрочные процентные ставки начали расти повсеместно. Ставки по казначейским векселям оставались на нулевом уровне до 2021 года, а затем взлетели выше 5% всего за 18 месяцев. Представьте,  что вы бы прочитали наше предварительное предупреждение о возможности, которая выпадает раз в поколение, — рефинансировать ипотеку, получить долгосрочный бизнес-кредит или погасить кредитную карту. Мы не прислушиваемся к экономистам. Мы отличаемся от них тем, что наши прогнозы основаны на историческом анализе и волновой модели Эллиотта.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

«Надвигается роковая катастрофа»: доходность 30-летних облигаций взлетела до 19-летнего максимума после двух крупных распродаж

https://ruh666.livejournal.com/1733366.html

Сегодня доходность облигаций продолжила резкий рост, во многом благодаря агрессивной переоценке нефтяных фьючерсов, поскольку рынки (наконец) учли в ценах длительный перерыв в перевозках через Ормузский пролив, который за последний месяц поднял цены на конец года примерно на 12 долларов.

В результате практически по всем ставкам наблюдался резкий рост:

*Доходность двухлетних облигаций США выросла до 4,11%, достигнув самого высокого уровня с февраля 2025 года.

*Доходность 5- и 7-летних казначейских облигаций выросла на 10 базисных пунктов за день.

*Доходность 30-летних облигаций США выросла до 5,195%, достигнув самого высокого уровня с июля 2007 года.

По данным Bloomberg, недавний резкий рост доходности 10-летних облигаций оказывает влияние на всю кривую доходности...

...это связано с блоком из 23 000 контрактов на фьючерсы на 10-летние облигации, торгующихся в июне по цене 108-25+ на CBOT. В ходе текущей торговой сессии было заключено в общей сложности 1,34 миллиона контрактов. Две минуты спустя цена в 20 000 долларов также была заблокирована на уровне 108-24+, при этом динамика цены вокруг двух сделок соответствовала позиции продавцов.

Совокупный взвешенный коэффициент риска по этим двум сделкам составляет 2,8 млн долларов по DV01. 13 мая покупатели блоков одинакового размера составляли 110-00 (20 000) и 109-30 (23 000). Две продажи во вторник указывают на закрытие/ликвидацию убытков по этим длинным позициям, открытым 13 мая. Как отмечает Чарли МакЭллиготт из Nomura, возобновление внимания инвесторов к ускорению инфляции (обе причины связаны как с 1) очевидным отсутствием прогресса в отношениях с Ираном и «шоком предложения» в энергетическом/нефтехимическом секторе, поскольку запасы на случай чрезвычайных ситуаций быстро истощаются, так и с 2) сигналами о «перегреве» экономики США, парадоксальным образом исходящими со стороны «спроса»/FCI) привели к изменению курса политики мировых центральных банков в сторону «ястребиной» политики, в то время как прогноз FOMC, по меньшей мере, стал «менее мягким», с высокой оценкой сценария «без снижения процентных ставок ФРС» до конца года и реальной дельтой потенциала «повышения ставок ФРС» к концу года.

Технические аналитики Bloomberg отмечают, что доходность 30-летних казначейских облигаций находится точно на ключевом техническом уровне, прорыв которого нацелен на отметку 5,44%, если инвесторы, ориентированные на пассивное управление, не вмешаются, чтобы остановить распродажу. Доходность 10-летних облигаций может сформировать новый диапазон, если уровень 4,66% удержится.

Но что еще важнее, 30-летнии облигации вот-вот превысит 5,20%, что примерно на 20 базисных пунктов выше, чем предупреждал Майкл Хартнетт в своих двух последних выпусках Flow Show о «крайней линии, ведущей к катастрофе» на рынке облигаций. И это начинает отражаться на фондовом рынке.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Почему Ротбард актуален как никогда

https://ruh666.livejournal.com/1733016.html

Мюррей Н. Ротбард — один из величайших деятелей австрийской экономической школы и либертарианства всех времен. И точка. Изучая его работы и понимая созданную им всеобъемлющую систему, сразу понимаешь, что Ротбард — это действительно гигант, на плечах которого должны стоять ученые, изучающие свободный рынок.

Большинство ученых надеются провести значимые исследования, отвечающие на какой-либо узкий теоретический или эмпирический вопрос. Многие популярные писатели мечтают когда-нибудь в своей карьере опубликовать одну получившую признание статью или книгу. Ротбард же невероятен тем, что ему это удалось, причем в самых разных дисциплинах. Плодовитый Ротбард создал новаторские и широко читаемые работы по экономической теории, философии, политологии, экономической истории, истории экономической мысли, чистой истории, политической стратегии и текущим событиям. Его систематические и логические рассуждения побудили бесчисленных читателей взглянуть на мир совершенно по-другому, так что они почувствовали, будто только что открыли ключ к разгадке тайн Вселенной.

Объединяющим принципом в трудах Ротбарда является «либертарианство — дисциплина свободы». Ротбард считал, что создает подлинную науку о свободе, опирающуюся на множество «областей изучения человеческой деятельности: экономику, философию, политическую теорию, историю и даже — что немаловажно — биологию. Ведь все они в той или иной степени обеспечивают основу, разработку и применение либертарианства». Ротбард интегрировал каждую из этих областей в логически последовательную структуру, неопровержимо доказывая, что существенным условием процветания человека является индивидуальная свобода, в то время как вечным препятствием для прогресса человечества является вмешательство государства. Наука о свободе Ротбарда — это действительно золотой билет и заветная мечта; это действительно ключ.

2026 год многие будут отмечать как 250-летие основания страны. Хотя подписание Декларации независимости, безусловно, является достойным событием, не следует забывать, что в этом году также отмечается 100-летие со дня рождения Ротбарда. Ротбард, написавший так много об американских идеях свободы, права на самоопределение и отделения, также заслуживает того, чтобы его чествовали. Идеи Ротбарда актуальны для 2020-х годов и последующих десятилетий, так же как и основополагающие принципы Соединенных Штатов. Его работы предоставляют ценные знания на протяжении всей жизни студентам, обычным читателям, популярным писателям, влиятельным лицам в социальных сетях, ученым, предпринимателям, активистам и политикам. Именно поэтому Институт Мизеса с гордостью объявляет 2026 год Годом Ротбарда.

В этой статье рассматриваются некоторые идеи из «науки о свободе» Ротбарда и объясняется их актуальность для XXI века. (Надеемся!) это будет информативный и краткий обзор наиболее важных аспектов. Сначала мы обсудим экономическую теорию Ротбарда и то, почему его анализ капиталистических предпринимателей и предоставление монополистических привилегий имеют решающее значение для понимания функционирования современной экономики.

Экономическое здание Ротбарда

Ротбард был, прежде всего, экономистом и получил докторскую степень по экономике в Колумбийском университете в 1956 году. Всего несколько лет спустя он опубликовал «Человек, экономика и государство» — внушительный труд, который стоит рядом с «Человеческой деятельностью» Людвига фон Мизеса как одна из двух важнейших книг в австрийской экономической традиции. Экономическая теория Ротбарда является неотъемлемой частью его науки о свободе, поэтому уместно начать с экономики.

В основе экономической теории Ротбарда лежит всестороннее объяснение функционирования рыночной экономики. Начиная с базового элемента человеческой деятельности, Ротбард шаг за шагом выводит неизменные экономические законы, объясняющие ценообразование, решения о производстве, а также распределение и перераспределение ограниченных ресурсов. Поистине, «объяснение свободной экономической системы представляет собой грандиозное архитектурное сооружение». Не менее важно и то, что следует за этим — исчерпывающий обзор экономических законов, демонстрирующий, как правительство и его политика вмешиваются в рыночный порядок и искажают его. Его экономические законы справедливы для всего человеческого общества, независимо от времени и места, и поэтому имеют решающее значение для понимания того, как функционирует современный мир.

Ротбард учит нас, что экономику следует понимать как единую крупную производственную структуру, в которой все рынки взаимосвязаны. Ротбард подчеркивает, что мы всегда должны помнить, что производство — это «структура этапов, решетка, которая движется от самых «окольных» процессов производства — этапов производства, наиболее удаленных от потребителей, — вниз к более близким процессам и, наконец, к производству и продаже товаров и услуг конечным потребителям». Это справедливо как для новейших инструментов искусственного интеллекта, так и для беспилотных автомобилей или ракет. Производство современного автомобиля начинается с добычи различных металлов и минералов из земли, за которой следует их использование для изготовления компьютерных чипов и других компонентов. Только после значительного периода времени и сборки каждого компонента автомобиля на нескольких этапах автомобиль готов к продаже потребителю.

Главными движущими силами в производственной структуре являются капиталисты-предприниматели — люди, которые сберегают и инвестируют в фирмы, например, вкладывая свои сбережения в собственные предприятия и товарищества, покупая акции корпораций или предоставляя кредиты предприятиям. Они направляют свои сбережения на производство ресурсов, которые, в свою очередь, создают потребительские товары, которые, по их мнению, будут наиболее востребованы у людей...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал