Фискальная иллюзия Германии: как Берлин хоронит долговой тормоз

https://ruh666.livejournal.com/1564904.html

Пока-пока, Маастрихт: Германия движется в сторону государства долгов

Политический провал в государстве всеобщего благосостояния почти немедленно транслируется в рост социальных расходов. Их непропорциональное увеличение ясно показывает одно: Германия движется к трудным временам.

«Бюджетная политика — суверенное право парламента» — так звучит избитая фраза, когда законодатели собираются на ежегодные дебаты по бюджету. Если эта фраза когда-либо была правдой, то сегодня суверен стоит на виду: король голый.

Проект бюджета на 2025 год, окончательно доработанный сегодня федеральным кабинетом министров Германии и запланированный к принятию завтра, представляет собой капитуляцию фискальной политики. Он предусматривает 81,8 млрд евро новых чистых заимствований для основного бюджета, в то время как дополнительные 60 млрд евро зарезервированы в так называемом «специальном фонде», также финансируемом за счет долга. Общий федеральный бюджет вырастает примерно до 503 млрд евро, что на 6,1% больше, чем в предыдущем году. На 2026 год министр финансов Кристиан Линднер уже планирует дальнейшее расширение до 519,5 млрд евро.

Реальные чистые заимствования, если учесть эти неучтенные расходы, достигают 3,2 процента ВВП, что превышает давно заброшенный Маастрихтский порог в 3 процента. Когда даже бывший образец еврозоны больше не придерживается правил, становится очевидным одно: они никогда не стоили бумаги, на которой были напечатаны. И единственный естественный тормоз такого избытка — свободный рынок капитала — давно нейтрализован постоянными интервенциями Европейского центрального банка.

Теперь путь свободен. Или, скорее, шлюзы открыты. Стимулирование за счет долга снова стало оружием выбора против рецессии.

Что касается хваленого «долгового тормоза» Германии — конституционного пункта, требующего сбалансированных бюджетов, — то это всегда была политическая поэзия, а не политика. Юридическая фикция на грани краха, угрожающая конституционному доверию, потому что никто в Берлине больше даже не притворяется, что уважает ее.

Дорогой социальный клей...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. Специальное предложение - эксклюзивная акция! Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Остерегайтесь: Цифровая валюта ЕЦБ на подходе

https://ruh666.livejournal.com/1527354.html

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард объявила, что цифровой евро будет готов к октябрю 2025 года.

Однако она подчеркнула важность продвижения вперед законодательного процесса, который введет цифровое евро, настоятельно призвав Европейскую комиссию, Европейский совет и парламенты государств-членов ускорить принятие законов и директив, необходимых для того, чтобы сделать цифровое евро жизнеспособным.

К чему такая спешка? Убытки Европейского центрального банка выросли до 7,8 млрд евро, и Европейское денежно-кредитное управление зафиксировало второй убыток подряд, в то время как суверенные облигации в Европе снова упали в первые два месяца 2025 года. ЕЦБ нужен цифровой евро, чтобы смыть с себя неудачную политику последнего десятилетия.

Вторая причина заключается в том, что доверие к политике ЕЦБ падает, суверенные облигации больше не являются резервным активом, а инфляционные ожидания растут. Спешка с введением цифрового евро также происходит в то время, когда европейские государства-члены объявили о крупных планах расходов, заимствований и инвестиций в оборону. Таким образом, цифровое евро имеет решающее значение для навязывания использования евро в качестве валюты, расширения контроля граждан и сокрытия фискальных дисбалансов с помощью опасного инструмента, выпущенного денежным учреждением, которое потеряло большую часть своего доверия за последние пять лет.

Помните, что мандат ЕЦБ — ценовая стабильность, но инфляция в еврозоне за последние четыре года превысила 22%. В то же время индекс европейских суверенных облигаций упал на 14% с 2022 года.

Есть еще одна важная причина спешить с цифровым евро. Глобальные центральные банки и инвестиционные компании обеспокоены тем, что европейские государства конфискуют активы российского центрального банка, создав опасный прецедент, который может повлиять на активы других неевропейских стран. Поскольку иностранные фонды, опасающиеся конфискации, могут покинуть европейскую финансовую систему, цифровой евро может стать полезным инструментом для навязывания использования валюты, даже если спрос снизится.

Цифровой евро, который Лагард в 2022 году описала как «цифровую банкноту с чуть меньшей анонимностью, чем бумажная банкнота, поскольку она выпускается и гарантируется центральным банком», является ненужным и опасным инструментом.

Цифровые валюты центральных банков (CBDC) привлекают внимание как технология будущего денежных систем, но за их обещаниями эффективности и инноваций скрывается более пессимистичная реальность: они могут служить инструментами слежки, подрывая личную конфиденциальность и финансовую свободу.

В Европейском союзе, где ограничения свободы слова и отмена выборов уже вызывают обеспокоенность, CBDC можно рассматривать как средство слежки, замаскированное под валюту.

CBDC — это не просто цифровые версии существующих валют; они выпускаются напрямую на счета в центральных банках, что позволяет осуществлять беспрецедентный надзор за финансовыми транзакциями. Эта прямая эмиссия означает, что центральные банки могут отслеживать каждую транзакцию, включая привычки расходов, сбережения и заимствования. Эту систему можно сравнить с присутствием полицейского на кухне, что подчеркивает навязчивую природу цифровой валюты...Читать далее...

Прогнозы волн Эллиотта для более чем 50 крупнейших мировых рынков — акции, облигации, валюта, криптовалюты, золото, нефть и многое другое БЕСПЛАТНО до 11 апреля

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Пища для размышлений о дефляции (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1467625.html

10 декабря федеральный судья заблокировал слияние гигантов продуктового рынка Kroger и Albertsons, заявив, что сделка устранит конкуренцию и приведет к росту цен. Но знает ли судья, что на самом деле движет ценами на продукты питания? Прочитайте этот отрывок из нашего декабрьского обзора Global Market Perspective:

С 1961 года Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций (ФАО) отслеживает ежемесячные изменения мировых цен на корзину продовольственных товаров, включая зерновые, растительные масла, сахар, мясо и молочные продукты. Модель этого индекса цен с конца 2000-х годов показывает хорошо сформированный сужающийся треугольник, который мы считаем четвертой волной. Если маркировка волн верна, то скачок до 160 в марте 2022 года стал концом волны 5, которая также завершает гораздо более долгосрочный восходящий тренд. Ранее в этом году процентное изменение индекса в годовом исчислении достигло 10-летнего минимума и теперь находится около нуля:

Кто-нибудь еще наблюдает эти сигналы дефляции? На прошлой неделе, обсуждая вероятные последствия тарифной войны между США и Европой, президент ЕЦБ Кристина Лагард заявила журналистам, что «будет трудно оценить, но если что-то и заставит цены ускориться» (WSJ, 28.11.24). Тем не менее, мы могли бы довольно легко увидеть логику, идущую в другую сторону. Если сегодняшние дезинфляционные тенденции приведут к приступу прямой дефляции цен, то ответные пошлины и торговые ограничения будут обвинены в снижении потребительского спроса, замедлении экономической активности и негативном влиянии на инвестиции в бизнес. Оглядываясь назад, полученная дефляция будет рассматриваться как вполне логичная.

перевод отсюда

Бесплатный доступ к 12 образовательным ресурсам Elliott Wave International - 12 дней волн Эллиотта

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Индекс S&P 500 близок к лучшему году в этом веке

https://ruh666.livejournal.com/1459940.html

Фьючерсы на индексы акций США выросли в четверг, поскольку наличные рынки были закрыты в связи с Днем благодарения. По состоянию на 9 утра по восточному времени фьючерсы S&P 500 выросли на 0,1% после того, как ключевой индекс прервал семидневный рост в среду; Nasdaq 100 вырос на 0,2%.

Американские акции были поддержаны энтузиазмом по поводу возвращения Дональда Трампа в Белый дом, а также снижения процентных ставок Федеральной резервной системой на втором заседании подряд. Это вернуло показатели S&P с начала года к самому высокому показателю 21-го века, в очередной раз превзойдя рекордные показатели 2021 года.

«Послевыборная рыночная активность была замечательной: объемы выросли, а основные индексы достигли исторических максимумов», — сказал Джефф О'Коннор, глава отдела структуры рынка в Liquidnet. «Однако по мере приближения конца года мы ожидаем, что этот импульс пойдет на спад, и фокус сместится на предстоящие публикации макроэкономических данных». Одна нависшая серая туча: инфляция снова стремительно растет. Как сказал аналитик CMC Markets Йохен Штанцль, перспективы денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы «затуманились в последние дни», поскольку предпочтительный индикатор центрального банка, базовый показатель PCE, ускорился в октябре, поднявшись на 2,8% в годовом исчислении, что стало самым большим ростом с апреля.

«Если цены продолжат расти, Джером Пауэлл быстро окажется под двойным давлением», — сказал Штанцль. «Из-за растущих обвинений в том, что он совершил ошибку в денежно-кредитной политике, и из-за давления, которому он уже подвергается со стороны президента США Трампа, который предпочел бы вообще его уволить». Ранее агентство Bloomberg сообщило, что администрация Байдена рассматривает возможность введения дополнительных ограничений на поставки в Китай полупроводникового оборудования и микросхем памяти искусственного интеллекта, которые усилят подавление технологических амбиций Пекина, однако не примут более строгих мер, которые рассматривались ранее. Акции чипов в Азии и Европе подскочили на этой новости, при этом ASML Holding NV, ASM International NV и поставщики Nvidia Corp. ISC и TSE все выросли. Когда акции возобновят торги в Нью-Йорке, такие имена, как Lam Research Corp., Applied Materials Inc. и KLA Corp., будут в числе тех, за кем стоит следить. В то время как США были закрыты, остальной мир открыт, европейские акции подскочили после двухдневного спада, во главе с акциями технологических компаний. Stoxx 600 вырос на 0,5%, в то время как фьючерсы на американские акции также росли.

На рынках процентных ставок французские государственные облигации показывают лучшие результаты, сужая спред с Германией после того, как министр финансов Арман заявил, что готов пойти на уступки по законопроекту о бюджете, чтобы избежать свержения правительства оппозиционными партиями в ближайшие недели. Доходность 10-летних французских облигаций упала на 2 базисных пункта до 3,01%.

На валютном рынке евро ослабел на 0,2% после того, как слабо отреагировал на данные по инфляции в Испании и Германии, и после того, как Виллерой из ЕЦБ полностью ушел в голубиное плавание, заявив, что ставки не только должны упасть до нейтрального уровня, но и не исключает их падения ниже нейтрального, но и что NIRP должен оставаться в инструментарии ЕЦБ. Иена, которая необъяснимо взлетела за последние несколько дней, оказалась самой слабой из валют G-10, упав на 0,6% по отношению к доллару США и подтолкнув USD/JPY к отметке 152. Мексиканское песо выросло на 1,7% после того, как Трамп сказал, что у него был продуктивный разговор с президентом Мексики Шейнбаумом.

На сырьевых рынках цены на нефть росли, хотя торговля шла вяло после того, как ОПЕК+ подтвердила, что отложит воскресную онлайн-встречу по ограничению добычи нефти до 5 декабря. Спотовое золото подрастало. Биткоин падал ниже $95 000.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Инфляция в Европе снизилась — хорошо ли это? (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1446896.html

Большинство цен не растут так быстро, как раньше; некоторые на самом деле падают. Наш Global Market Perspective за ноябрь раскрывает масштабы дефляции цен в Европе:

Три десятилетия назад мировые центральные банки начали принимать произвольный целевой показатель инфляции в 2%. Этот процент возник в конце 1980-х годов, когда Резервный банк Новой Зеландии формализовал таргетирование инфляции. Федеральная резервная система США объединилась вокруг целевого показателя в 2% в 1990-х годах, но ждала до января 2012 года, чтобы публично принять целевой показатель. Европейский центральный банк ждал еще дольше, официально установив целевой показатель инфляции в 2% после обзора стратегии, проведенного в июле 2021 года. Несмотря на то, что целевой показатель в 2% был взят из воздуха, теперь он играет важную психологическую роль, на которой одержимо финансовое сообщество. Мы тоже внимательно следим за инфляцией цен, потому что чем больше она отклоняется от 2%, тем сильнее удар по предполагаемой репутации центрального банка. В сентябре гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) составил 1,7%, что ниже 2,2% в августе и чуть ниже целевого показателя ЕЦБ. Цены не только растут самыми медленными темпами со второго квартала 2021 года, но и многие товары в корзине ИПЦ также начали снижаться. Годовые изменения цен во всех 12 компонентах ИПЦ, изображенных на диаграмме ниже, — включая различные продукты питания и предметы мебели, одежду, игры и личные транспортные расходы, а также промышленные товары и оборудование для обработки информации — теперь ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%. Целых девять из этих 12 компонентов показывают снижение цен в годовом исчислении, некоторые из них превышают 5%:

Инфляция была финансовым пугалом с момента пандемии, но финансовое сообщество демонстрирует смутное понимание того, что ЕЦБ вскоре может столкнуться со своим старым врагом: дефляцией. Недавний заголовок FT выразил это так: "Призрак возвращения низкой инфляции преследует политиков еврозоны". Согласно статье, минимальное повышение цен повышает «опасность попадания в зону дефляции, что может спровоцировать самоусиливающийся цикл снижения, поскольку потребители откладывают покупки, а сокращение доходов затрудняет выплату долга». Мы сами не могли бы сказать лучше. Если дефляция укоренится, вытащить экономики еврозоны из спирали будет практически невозможно.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Цифровой евро станет «самым конфиденциальным электронным платежным средством». Верим?

 https://ruh666.livejournal.com/1397360.html

С момента появления цифрового евро многие критики называли предлагаемую цифровую валюту инструментом слежки.

По словам представителя Европейского союза по защите данных, цифровой евро станет одной из самых конфиденциальных форм электронных платежей.

2 октября 2020 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал отчет, заложивший основу для цифровой валюты центрального банка (CBDC) — цифрового евро.

Цифровой евро находится на стадии исследования с октября 2021 года, в ходе которого должностные лица и банкиры ЕЦБ выдвигали гипотезы о его возможной конструкции и назначении.

По состоянию на ноябрь 2023 года цифровой евро вошел в фазу подготовки, а возможное законодательное принятие ожидается к последнему финансовому кварталу 2024 года.

Если ЕЦБ сможет придерживаться своей дорожной карты, сценарии использования цифрового евро могут быть развернуты к ноябрю 2025 года.

Несмотря на то, что цифровое евро все еще находится на стадии разработки, оно уже сталкивается с сопротивлением из-за проблем с конфиденциальностью...Читать далее...

5 интересных инвестиционных идей из июльского выпуска Elliott Wave Financial Forecast бесплатно

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Казначейские облигации США: что сказали волны Эллиотта в ключевые моменты (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1390251.html

За последние несколько дней доходность 10-летних казначейских облигаций США (или «десяток», как их часто называют) упала до 4,17%, что является уровнем, невиданным с марта. Но ей еще далеко до того, с чего она начала год, в район 3,8%. Упадет ли она так низко?

Ответ имеет огромное значение для вопроса, который доминирует в финансовых новостях: повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки, сохранит их на прежнем уровне или снизит их в конце этого года? Это сценарий снижения, на который надеются все, от Уолл-стрит до Мэйн-стрит. Уолл-стрит толкает основные фондовые индексы все выше и выше в надежде на снижение ставки. (Потому что это, теоретически, снизит привлекательность так называемых активов с фиксированным доходом, доходность которых напрямую связана с политикой ставок ФРС.) А Мэйн-стрит нужны более низкие затраты на заимствования по всему, от бизнес- и потребительских кредитов до ставок по ипотеке. Давай, ФРС!

Вы можете спросить, как решения ФРС связаны с доходностью казначейских облигаций? Вот как. За многие годы наблюдения за поведением ФРС мы заметили, что центральные банки не опережают ничего и никого по процентным ставкам. Они следуют. Центральные банкиры следят за доходностью краткосрочных государственных облигаций. (В США это называется «казначейские векселя»). ФРС США, Банк Японии, Австралийский центральный банк — все они следуют за краткосрочной доходностью. Мы показали несколько графиков в наших публикациях, подтверждающих эту точку зрения. Если вы все еще сомневаетесь, вот удобный график, который недавно видели наши подписчики Global Market Perspective, который доказывает, что Европейский центральный банк также следит за доходностью по местным краткосрочным государственным облигациям, чтобы направлять свои решения по процентным ставкам:

Здесь, в США, ФРС отслеживает доходность 3-месячных казначейских векселей США. Они не всегда идут в ногу с доходностью Десяток изо дня в день, но в целом они демонстрируют общую тенденцию. Так что не является совпадением тот факт, что доходность 3-месячных казначейских векселей США только что достигла нового минимума в 2024 году, в соответствии со снижением доходности Десяток, о котором мы только что говорили. Так почему же все это так важно? Потому что если вы можете спрогнозировать цену казначейских облигаций США — и, соответственно, их доходность (поскольку в облигациях цены и доходность движутся обратно пропорционально) — то у вас будет довольно хорошее представление о том, будет ли доходность снижаться... и снизит ли ФРС процентные ставки в ближайшее время. Зайдите в наш US Interest Rates Pro Service. Ежедневно его команда аналитиков отслеживает волновые модели Эллиотта по казначейским облигациям США с различными сроками погашения. И в последнее время эти модели были исключительно четкими. На этом видео красными точками показаны сроки оптимистичных и пессимистичных прогнозов Министерства финансов США, которые наша служба US Interest Rates Pro Service составляла для подписчиков с апреля этого года.

Опять же, помните, что доходность и цены облигаций движутся обратно пропорционально друг другу. Значение: Этот оптимистичный прогноз от 10 июня, который предсказывал возобновление более сильного восходящего тренда цен, также означал, что вскоре мы увидим соответствующее снижение доходности казначейских облигаций! Что возвращает нас к тому, с чего мы начали: доходность 10-летних казначейских облигаций США только что упала до уровня, не наблюдавшегося с марта, в то время как доходность 3-месячных казначейских векселей США только что достигла нового минимума для 2024 года. Согласно прогнозу волн Эллиотта.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Как определить, что центральные банки будут делать с процентными ставками (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1387899.html

Центральные банки - да, даже ФРС - следуют за краткосрочными рыночными ставками, повышая или понижая их.

Многие инвесторы любят спекулировать на тему будущих решений центральных банков по процентным ставкам. Эти инвесторы часто основывают свои предположения о процентных ставках на своих взглядах на экономику или инфляцию. Однако есть лучший способ определить, что будут делать центральные банки.

Наблюдатели за деятельностью центральных банков постоянно строят предположения о том, что центральный банк будет делать с процентными ставками дальше или даже до конца года. Эти предположения обычно основываются на состоянии экономики или уровне инфляции. Исторически сложилось так, что эти предположения иногда оказываются верными, но на протяжении десятилетий они часто оказываются ошибочными. Вот несколько заголовков за последние несколько лет:

Мы, наверное, все ошибаемся насчет процентных ставок (Bloomberg, 9 февраля 2023 г.)

Почему все всегда ошибаются насчет ФРС? (Morningstar, 26 января 2024 г.)

Действительно, прогнозы самих центральных банков могут не соответствовать действительности (Bloomberg, 27 февраля): "Прогнозы инфляции Банка Англии названы не хуже, чем у ФРС и ЕЦБ. Прогнозы Банка Англии не смогли предсказать худший скачок инфляции за последние несколько поколений, хотя его ошибки в прогнозах были не хуже, чем у ФРС США и Европейского центрального банка, говорится в новом анализе". Это данные с собственного сайта Европейского центрального банка в марте 2022 года: "Чем объясняются недавние ошибки в прогнозах инфляции, сделанных сотрудниками Евросистемы и ЕЦБ?". И все же среди всех этих неверных прогнозов процентных ставок и ошибочных прогнозов центральных банков есть способ заранее определить, что будут делать центральные банки в отношении ставок, и он сводится к следующему: Центральные банки следуют за рынком, а не наоборот. Как говорится в нашем апрельском Global Market Perspective: "Если рыночные ставки снизятся... то ЕЦБ последует за ними, снизив ставку". Этот график и комментарии из нашего июльского обзора Global Market Perspective содержат обновленную информацию:

6 июня Европейский центральный банк впервые за пять лет снизил процентную ставку, уменьшив основную ставку рефинансирования с 4,5 до 4,25%. В своем публичном заявлении, обосновывающем это снижение, центральный банк отметил, что "цены больше не растут так быстро, и инфляция находится на пути к возвращению к нашему целевому уровню в 2%". Это правда, но апрельский GMP 2024 года продемонстрировал, что чиновники банка просто следуют за краткосрочными рыночными ставками, повышая или понижая их. ... И снова чиновники банка просто обосновали, почему они сделали свой шаг.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Проблема Франции — не «крайне правые». Проблема — социализм. Предупреждение для всех

https://ruh666.livejournal.com/1381491.html

После европейских выборов французские кредитные дефолтные свопы взлетели до рекордных 39 пунктов после 2020 года. Многие комментаторы винят подъем Национального фронта в рыночных потрясениях, которые привели к росту всех спредов еврозоны. Однако ничего этого не произошло бы, если бы долг Франции был низким, финансы — сильными, а экономики еврозоны переживали здоровый экономический рост.

Франция — это олицетворение этатизма в мире. Тот же этатизм, который некоторые политики пытаются навязать Соединенным Штатам, экономически опустошил Францию, прекрасную страну с прекрасным человеческим капиталом и выдающимися предпринимателями.

Во Франции никогда не было режима жесткой экономии. У нее самое большое правительство в мире по отношению к размеру экономики. Государственные расходы к ВВП превышают 58%, что является самым высоким показателем в мире. Профсоюзы чрезвычайно сильны. Их способность организовывать парализующие забастовки дает им уровень экономической власти, который намного превышает их фактическое представительство. Государство Франции настолько велико, что в государственном секторе работают 5,3 миллиона человек (21,1% от активного населения), соотношение государственных служащих к жителям составляет 70,9/1000, согласно Евростату. Во Франции одна из самых высоких налоговых систем в ОЭСР. Во Франции подоходный налог и взносы работодателей на социальное обеспечение в совокупности составляют 82% от общего налогового клина, согласно ОЭСР. Ставки корпоративного налога во Франции также чрезвычайно высоки и составляют 26,5%, при этом компании с прибылью более 500 000 евро платят ставку 27,5%. Правила рынка труда во Франции настолько ограничительны, что число компаний с сорока девятью сотрудниками в 2,4 раза превышает число компаний с пятьюдесятью, в первую очередь из-за значительных трудностей, с которыми сталкиваются компании, достигнув порога в пятьдесят сотрудников. По данным Bloomberg, компания с 50 сотрудниками должна создать «три рабочих совета, ввести распределение прибыли и представить советам планы реструктуризации, если компания решит уволить сотрудников по экономическим причинам».

Если вы кейнсианский этатист, у вас, должно быть, текут слюнки. Вышеупомянутые характеристики указывают на идеальное социалистическое общество, огромное государство, чрезвычайно высокие и прогрессивные налоги и огромную социальную сеть. Это должна быть оптимальная экономика. Или нет? Читать далее...

Бесплатный доступ к онлайн-курсу «Как распознать и извлечь выгоду из импульсных волн»

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

ФРС играет решающую роль в вопросе о том, когда и будут ли ЕЦБ и Банк Англии снижать ставки

https://ruh666.livejournal.com/1333009.html

Денежные рынки снижают вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ и Банка Англии после того, как в среду в США был опубликован более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен. Исторически сложилось так, что ни один из центральных банков почти никогда не смягчает ставки, опережая Федеральную резервную систему, и в этот раз может быть так. Чаще всего рыночный анализ придерживается инсайдерской точки зрения. Эксперты по разбору языка ЕЦБ или Банка Англии делают прогнозы относительно путей повышения ставок, но при этом игнорируют важность стороннего взгляда, а именно того, что ФРС часто играет ключевую роль в решениях каждого банка.

Рынок по-прежнему считает более вероятным, что ЕЦБ снизит ставку раньше ФРС, но эти шансы снизились после данных по индексу потребительских цен в США. На прошлой неделе снижение ставки на июньском заседании ЕЦБ, которое считалось практически несомненным, теперь ожидается лишь на 80%. Изменения в ожиданиях Банка Англии были более значительными: вероятность снижения ставки в июне уменьшилась вдвое - до 40%. Вероятность снижения ставки ФРС в том же месяце упала до 20%. По мнению сторонних наблюдателей, ЕЦБ и Банк Англии не будут снижать ставки в июне. Вознаграждение за риск при такой точке зрения по-прежнему благоприятно для Европы. На приведенном ниже графике показаны полики ставок ФРС и ЕЦБ (Бундесбанка до 1999 года) начиная с 1970-х годов. Вертикальные синие столбики показывают время, когда ЕЦБ снижал ставки после шестимесячной паузы, а ФРС не снижала ставки в течение предыдущих шести месяцев.

Как мы видим, за всю современную эпоху есть только три случая, когда ЕЦБ снижал ставки раньше ФРС, и все они происходили, когда Европа находилась в режиме отрицательных ставок. стальные три раза, когда Бундесбанк снижал ставки первым, были в 1970-х годах, после краха 1987 года и во время рецессии, вызванной объединением Германии в 1990-х годах. Кроме того, Банк Англии редко торопится со снижением ставок: за последние 50 лет таких случаев было всего три. Динамика инфляции будет иметь ключевое значение. Фиксинг-свопы показывают, что трейдеры добавили положительные изменения к своим ожиданиям относительно следующих 12 месяцев по ИПЦ в США. Европа и Великобритания движутся в том же направлении.

Скачок доллара в среду только усиливает инфляционное давление в Европе и Великобритании. Евро и стерлинг снижаются, и первое снижение ставок усилило бы эту нежелательную тенденцию.

перевод отсюда

«ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ли акции переоценены?» – Получите уникальные ответы бесплатно в интервью основателя EWI Роберта Пректера Rich Dad Radio Show

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Сигналы о снижении ставок способствуют стратегиям "купи и держи"

https://ruh666.livejournal.com/1324560.html

После заверений центральных банков о снижении процентных ставок оптимизм на фондовых рынках разгорается с новой силой. У инвесторов нет причин продавать, а медведям остается лишь ждать катализаторов, которые могут сорвать это ралли. Сигнал Федеральной резервной системы о том, что три снижения процентных ставок в этом году все еще не за горами, только что привел европейский индекс Stoxx 600 к девятой подряд неделе роста, что стало самой длинной победной серией за последние 12 лет. Хотя индекс Stoxx и его аналог Euro Stoxx 50 из числа "голубых фишек" могут выглядеть несколько перекупленными, на самом деле нет никаких признаков чрезмерного роста, который бы вызвал технические красные флажки. "ФРС произнесла лучшую из возможных речей для акций, - говорит технический аналитик DayByDay Валери Гасталди. Краткосрочные и долгосрочные тренды остаются "бычьими", что означает, что большинство плохих новостей будут быстро преодолены, и будут достигнуты новые максимумы, добавляет она. В такие периоды ни один метод не может превзойти стратегию "купи и держи".

Хотя может показаться, что рынки перегреты, на самом деле менее 30% участников Stoxx 600 в настоящее время выглядят перекупленными, что ниже порога, который сигнализирует о чрезмерной перекупленности в течение последних 10 лет. Это оставляет возможности для дальнейшего роста, особенно после того, как на прошлой неделе центральный банк дал зеленый свет. Итоги заседания Банка Англии дали трейдерам уверенность в том, что смягчение политики может начаться в июне, в том же месяце, что и Европейский центральный банк. Швейцария уже сделала свой ход. А ФРС дала понять, что готова проанализировать сильные экономические данные, которые повышали вероятность дальнейшей отсрочки снижения ставок. По мнению стратега Barclays Эммануэля Кау, это "ставка ФРС" в игре. "Сообщения ФРС явно указывают на то, что она хочет снизить ставки, что положительно сказывается на соотношении риск-вознаграждение для рынков риска", - говорит Кау. История показывает, что когда снижение ставок центральными банками происходит без наступления рецессии, как в 1995 году, это обычно приводит к ситуации "середины цикла": экономический цикл, как правило, продлевается, поскольку рост стимулируется снижением ставок".

Это не значит, что рынки не подвержены краткосрочным спадам. Например, повышенное позиционирование систематических стратегий можно рассматривать как контртрендовый индикатор. Перекос волатильности на сверхнизких уровнях говорит об отсутствии аппетита к хеджированию, что само по себе является потенциальным риском. По мнению стратегов UBS под руководством Эндрю Гартвейта, текущие премии по опционам "бык/медведь" и "колл к путу", а также низкие внутридневные корреляции указывают на аномально оптимистичные настроения, граничащие с самоуспокоенностью. "Наши совокупные тактические индикаторы экстремальны и находятся на уровнях, где рынок обычно падает умеренно", - говорит Гартвейт, называя наиболее перекупленные области, такие как строительные материалы и капитальные товары, вероятно, наиболее уязвимыми. Тем не менее, согласно модели UBS, вероятность отката более чем на 5% очень мала. "Мы не считаем это серьезной коррекцией", - добавляет он.

Учитывая, сколько времени прошло без отката рынка, вероятность того, что скоро наступит "неделя падения", довольно высока, полагает Карл Дули, глава отдела торговли в регионе EMEA компании TD Cowen. Но, соглашаясь с тем, что некоторые предупреждающие сигналы уже мигают, Дули ожидает, что "медведи" останутся на задворках. Причина? "Я думаю, что шортить новый исторический максимум по-прежнему опаснее", - говорит он.

перевод отсюда

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции