Доходность японских облигаций взлетела до рекорда, поставив крест на стимулировании экономики, в то время как она рушится на фоне эскалации конфликта с Китаем

https://ruh666.livejournal.com/1638486.html

В 2024 году это была новость всего лета, но сейчас, когда на трейдеров обрушился непрекращающийся поток новостей (и это не считая ежечасных публикаций из аккаунта Трампа в truth social), стало невозможно фильтровать поток новостей, не говоря уже о торговле. Вот почему некоторые могли пропустить главное событие вечера, а именно то, что доходность японских облигаций снова прорывается в конец кривой, при этом новые циклические максимумы по 20-летним и 40-летним облигациям оказывают давление на настроения и риск, и отправляют Nikkei не только обратно ниже 50 тыс., но и ниже 49 тыс., что на 7% ниже локального рекордного максимума, достигнутого в Хэллоуин.

А с учетом недавнего роста доходности, вызванного планами нового премьер-министра Такаити по новому стимулированию экономики, теперь, когда страна фактически вернулась в рецессию после катастрофического спада ВВП за третий квартал, который оказался вторым по величине со времен COVID...

... по словам главы Delta-One Goldman Sachs Рича Приворотски, любые планы фискального стимулирования сейчас трудно согласовать с ограничениями рынка облигаций. Но пока сторонники долгового бремени могут не позволить Японии тратить средства на фискальное стимулирование, у нее может не остаться иного выбора, кроме как тратить деньги на оборону, поскольку дипломатический скандал между страной и Китаем стремительно обостряется и может стать повторением кризиса вокруг островов Сенкаку в Восточно-Китайском море 2013 года, когда между двумя странами длилась почти два года беспрецедентной воинственности. В ходе очередной эскалации углубляющегося спора между двумя крупнейшими экономиками Азии из-за высказываний премьер-министра Японии Санаэ Такаити о Тайване, Япония предупредила своих граждан в Китае о необходимости усилить меры безопасности и избегать мест массового скопления людей. Как мы сообщали на прошлой неделе, Такаити спровоцировала самый серьёзный дипломатический конфликт за многие годы, заявив в этом месяце японским законодателям, что нападение Китая на Тайвань, угрожающее существованию Японии, может спровоцировать военный ответ. Во вторник высокопоставленный японский чиновник встретился со своим коллегой в Пекине, чтобы попытаться снизить напряженность, однако прорыв, похоже, не предвидится. Министерство иностранных дел Китая сообщило, что Лю Цзиньсун, глава департамента по делам Азии, на встрече настаивал на том, чтобы Такаити взяла свои слова обратно. Однако официальный представитель правительства Японии Минору Кихара дал понять, что Токио не намерен этого делать. Кихара заявил на пресс-конференции во вторник, что эти комментарии «не изменят существующую позицию правительства», добавив, что правительство надеется, что проблемы, касающиеся Тайваня, будут решены мирным путем путем диалога. На видео, опубликованном в социальных сетях газетой Коммунистической партии Китая Guangming Daily, видно, как Лю говорит журналистам, что он «конечно же, недоволен» встречей, и описывает атмосферу как «торжественную». Китайский дипломат в Японии отреагировал на высказывания Такаити, опубликовав в социальных сетях угрожающий комментарий в её адрес. Это вызвало резкую критику со стороны Токио, хотя и не смогло остановить резкие высказывания в её адрес в китайских государственных СМИ. Как заявило официальное информационное агентство «Синьхуа» в последнем подобном выпаде во вторник, Такаити призывала «милитаристских демонов» Японии. В связи с освещением событий в СМИ Китая посольство Японии в понедельник напомнило гражданам о необходимости уважать местные обычаи и проявлять осторожность при общении с китайцами. Граждан призвали быть бдительными, находясь на улице, воздержаться от прогулок в одиночку и проявлять особую осторожность при сопровождении детей. «Если вы увидите человека или группу людей, которые выглядят хотя бы немного подозрительно, не приближайтесь к ним и немедленно покиньте территорию», — говорится в уведомлении посольства.

Этот спор нанесёт серьёзный удар по и без того находящейся в упадке экономике Японии, поскольку Пекин настоятельно рекомендовал своим гражданам воздержаться от поездок в эту страну. Согласно официальным данным, китайцы составляют большую часть всех туристов, посещающих Японию, почти четверть. Акции туристических компаний в Японии резко упали на фоне этих новостей. По данным государственных СМИ, более 10 китайских авиакомпаний, таких как Air China, China Eastern Airlines и China Southern Airlines, предложили возврат средств за рейсы в Японию до 31 декабря, в то время как Sichuan Airlines отменила планы по маршруту Чэнду-Саппоро как минимум до марта. Кинодистрибьюторы также приостановили показ как минимум двух японских фильмов в Китае. Государственная телекомпания CCTV в понедельник назвала этот шаг «разумным решением», отражающим напряжённые настроения в стране. Показ некоторых японских фильмов, изначально запланированных к выходу в ближайшие недели, таких как анимационный фильм «Crayon Shin-chan: Super Hot! Scorching Kasukabe Dancers» и экранизированный по манге фильм «Cells at Work!», не начнётся в материковом Китае, как было запланировано, добавила компания, ссылаясь на проверки в отрасли. Помимо туризма, Япония сильно зависит от Китая в плане поставок важнейших минералов, используемых в различных товарах — от электроники до автомобилей. «Если мы слишком сильно полагаемся на страну, которая прибегает к экономическому принуждению в тот момент, когда ей что-то не нравится, это создает риски не только для цепочек поставок, но и для туризма», — заявил министр экономической безопасности Японии Кими Онода на пресс-конференции во вторник. «Нам нужно признать, что экономически зависеть от страны, которая несет такие риски, опасно», — добавила она, отвечая на вопрос о призывах Китая к своим гражданам избегать поездок в Японию.

Министр торговли Японии Рёсэй Акадзава заявил, что пока никаких существенных изменений в мерах контроля Китая за экспортом редкоземельных металлов и других материалов не произошло. Главы трёх японских бизнес-ассоциаций встретились с Такаити поздно вечером в понедельник и призвали к диалогу для разрешения дипломатической напряжённости. «Политическая стабильность является предпосылкой экономического обмена», — заявил журналистам после встречи Ёсинобу Цуцуи, председатель крупнейшего в Японии бизнес-лобби Keidanren, сообщают СМИ. Тем временем, почувствовав кровь в воде, Китай готов спровоцировать повторение кризиса десятилетней давности в районе Сенкаку. В воскресенье корабли китайской береговой охраны прошли вдоль группы островов в Восточно-Китайском море, контролируемых Японией, но на которые претендует Китай. Береговая охрана Японии заявила, что ей удалось оттеснить китайские корабли. Соединённые Штаты официально не признают острова, известные как Сенкаку в Токио и Дяоюйдао в Пекине, суверенной территорией Японии. Однако с 2014 года они заявляют, что в соответствии с японо-американским договором о безопасности они обязаны защищать их в случае нападения. «Если у кого-то остались сомнения, Соединённые Штаты полностью привержены обороне Японии, включая острова Сенкаку, заявил посол США в Японии Джордж Гласс в программе X. И формирование кораблей береговой охраны Китая этого не изменит». Представитель МИД КНР Мао Нин заявил на пресс-конференции во вторник, что высказывания Гласса являются «политическим шоу со скрытыми мотивами». Прошедший на этой неделе в Южной Африке саммит G20 мог стать форумом, который мог бы помочь снизить напряженность, однако Китай заявил, что премьер-министр страны не планирует встречаться с Такаити. Кихара заявил, что пока не принято никаких решений о двусторонних встречах в рамках G20, но Япония по-прежнему открыта для ведения «различных диалогов» с Китаем. Отказ Японии взять свои заявления обратно означает, что её усилия по деэскалации не смогли успокоить Пекин, считает Аллен Карлсон, эксперт по внешней политике Китая в Корнеллском университете. «В результате обе страны сейчас находятся на грани войны».

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Мониторинг рецессий: может ли следующая быть не за горами?

https://ruh666.livejournal.com/1632459.html

Рецессии часто кажутся совершенно очевидными, если проанализировать их в ретроспективе. Легко откинуться назад, взглянуть на экран Bloomberg и заметить очевидную рецессию 2008 года или пузырь доткомов 2000 года.

Однако распознать, находится ли экономика на грани рецессии или уже находится в ней, значительно сложнее. Рецессии часто становятся очевидными только тогда, когда они уже в самом разгаре, и к тому времени мог быть нанесен значительный экономический ущерб. Например, во время Всемирного финансового кризиса (ВФК) многие считали крах Lehman Brothers в сентябре 2008 года и одновременный всплеск безработицы началом рецессии. Однако рецессия началась почти на год раньше, в четвертом квартале 2007 года. Это показывает, что к тому времени, когда большинство людей осознают рецессию, она, как правило, уже в самом разгаре. Кроме того, макроэкономические данные представляют собой еще одну проблему для раннего выявления рецессии, поскольку они, как правило, запаздывают и подвержены резким пересмотрам, изменяя воспринимаемое состояние экономики. Оглядываясь на ВФК, данные по рынку труда в начале 2008 года все еще демонстрировали картину положительного роста занятости, что свидетельствует об экономической устойчивости. Лишь после последующих пересмотров эти цифры были скорректированы с учётом отрицательного роста занятости, что обнажило реальные масштабы ухудшения экономической ситуации. Эта динамика показывает, почему рецессия кажется очевидной только после того, как уже нанесён значительный ущерб. Учитывая это, что мы можем сказать о текущем состоянии экономики США? Макроэкономические данные не рисуют мрачной картины: рынок труда выглядит устойчивым, а реальный рост — достойным. Кроме того, фондовые рынки находятся на исторических максимумах или близки к ним, а кредитные спреды остаются исторически низкими, что говорит о высокой уверенности инвесторов в устойчивости экономики. Но что, если это восприятие ошибочно? Что, если США находятся на грани рецессии или даже уже в ней? Как правило, рецессии провоцируются существенным замедлением денежных потоков. Когда ликвидности достаточно и денежные потоки движутся бесперебойно, как это было после пандемии COVID-19, экономика, как правило, переживает бум. И наоборот, когда денежные потоки останавливаются и меняют направление, экономическая активность замедляется, что в конечном итоге приводит к значительным потерям рабочих мест и дальнейшему замедлению экономического роста. Поэтому мониторинг денежных потоков имеет решающее значение для оценки будущей траектории развития экономики. На высоком уровне денежные потоки в первую очередь зависят от денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Во время пандемии COVID-19 обе политики носили экспансионистский характер, стимулируя последующий экономический бум. С тех пор денежно-кредитная политика стала более ограничительной, однако фискальное смягчение компенсировало этот сдвиг, продолжая поддерживать экономический рост. Однако сегодня мы сталкиваемся со сценарием, когда и денежно-кредитная, и налогово-бюджетная политика, по всей видимости, носят ограничительный характер, препятствуя притоку денег в экономику. В денежно-кредитной сфере коммерческие банки демонстрируют резкое снижение кредитной активности, в то время как Федеральная резервная система сокращает свой баланс и поддерживает относительно высокие процентные ставки. В фискальной сфере ситуация начала меняться при президенте Трампе, благодаря сокращениям и введению пошлин, которые, по всей видимости, всё чаще оплачиваются внутри страны, а не экспортёрами. Это ставит нас в совершенно иное положение по сравнению с эпохой постковидного бума. Сейчас денежные потоки замедляются и обращаются вспять. Хотя эта тенденция пока не очевидна в широко используемых макроэкономических данных, она начинает проявляться в традиционных индикаторах рецессии, на которые инвесторы исторически полагались. Ричард Вулноу недавно обсуждал "Доктор медь", давно используемый многими индикатор для оценки перспектив экономического роста. Развивая эту мысль, ниже представлен ряд других индикаторов, которые также указывают на столь же мрачные экономические перспективы.

В заключение, распознать рецессию после её начала зачастую очень просто, но распознать её, когда вы находитесь на грани или даже в самом разгаре, гораздо сложнее. Рецессии начинаются не с обвала рынка труда. Это лишь следствие рецессии, а не её причина. Они начинаются, когда деньги перестают поступать в экономику, что замедляет рост, снижает прибыль и приводит к увольнениям. После пандемии COVID-19 правительства и центральные банки вливали деньги в мировую экономику, способствуя её быстрому росту. Однако теперь и те, и другие ужесточают политику, затрудняя свободное движение денег, что вызывает серьёзную обеспокоенность в будущем. Некоторые индикаторы рецессии уже указывают на потенциальный спад в США, однако инвесторы, похоже, слишком оптимистичны, предполагая ничтожно малую вероятность надвигающейся рецессии. Я считаю, что это может быть ошибкой, и, учитывая текущую макроэкономическую ситуацию, нам следует быть осторожнее и начать обсуждать вероятность рецессии.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Доходность выросла, вероятность снижения ставки упала, когда опрос ISM Services показал опасения по поводу инфляции

https://ruh666.livejournal.com/1632084.html

После вчерашней неоднозначной картины в производственном секторе (индекс PMI вырос, индекс ISM снизился) аналитики ожидали, что оба индекса услуг сегодня утром покажут рост. Индекс деловой активности в сфере услуг PMI от S&P Global разочаровал, но все же вырос с 54,2 в сентябре до 54,8 (но это меньше ожиданий и ниже предварительного значения 55,2). Индекс деловой активности в секторе услуг PMI от ISM превзошел ожидания, поднявшись с 50,0 до 52,4, что значительно выше ожиданий в 50,8. И это происходит на фоне роста «жестких» данных (хотя, по общему признанию, они основаны на данных по жилью и рабочей силе, учитывая вакуум, образовавшийся после закрытия экономики).

Среди всех исследований PMI только ISM Manufacturing зафиксировал спад в месячном исчислении в октябре...

Под капотом цены взлетели до самого высокого уровня за три года, новые заказы росли самыми быстрыми темпами за год, а уровень занятости повысился (хотя и остался ниже 50)...

«Окончательные данные PMI за октябрь подтверждают признаки того, что экономика США вступила в четвертый квартал с сильной динамикой», — считает Крис Уильямсон, главный экономист S&P Global Market Intelligence. «Рост в обширной экономике услуг ускорился, сопровождаясь улучшением показателей в производственном секторе. В целом деловая активность растет темпами, сопоставимыми с ростом ВВП в годовом исчислении примерно на 2,5% после того, как в третьем квартале был зафиксирован аналогичный уверенный рост».

По словам Уильямсона, хотя движущей силой роста являются в основном секторы финансовых услуг и технологий, исследование также фиксирует признаки улучшения спроса со стороны потребителей. Однако рост цен имеет некоторые последствия. «Однако есть признаки того, что новый бизнес появляется за счет того, что поставщикам услуг приходится мириться с продолжающимся высоким ростом цен на ресурсы, чтобы оставаться конкурентоспособными. Потребители часто выступают против повышения цен, особенно на рынках, ориентированных на потребителей. Хотя с точки зрения инфляции это и хорошие новости, отсутствие возможности ценообразования указывает на слабый базовый спрос и более низкую прибыль». Ожидания бизнеса относительно предстоящего года также резко упали и сейчас находятся на одном из самых низких уровней за последние три года, поскольку, как отмечает Уильямсон, «признаки осторожности в расходах со стороны клиентов сопровождаются возросшей политической и экономической неопределенностью». Однако Уильямсон отмечает, что снижение процентных ставок помогло компенсировать некоторые негативные последствия для деловой уверенности, чему, вероятно, способствовало и снижение ставки FOMC в октябре. Доходность казначейских облигаций выросла (вероятно, из-за скачка инфляции), а вероятность снижения процентной ставки упала...

Надеемся, мы получим «жесткие» реальные данные (по заработной плате и ИПЦ), если правительство возобновит работу до следующего заседания FOMC, но на данный момент мы бы сказали, что эти данные не должны быть достаточно весомыми, чтобы оправдать отказ ФРС от курса на смягчение денежно-кредитной политики.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

«Долговой бум» в Германии: авантюра Мерца на 500 миллиардов евро — это кейнсианское безумие на стероидах

 https://ruh666.livejournal.com/1618111.html

В правительственных кругах Берлина растёт ожидание: масштабная программа долга готова к запуску. Вскоре кредитный пакет в 500 миллиардов евро, замаскированный под «специальный фонд», обрушится на экономику, словно цунами, якобы выведя страну из хронической рецессии.

Оглядываясь назад, можно сказать, что срок полномочий канцлера Фридриха Мерца, вероятно, запомнится прежде всего одним: его гигантской долговой оргией. Полтриллиона евро новых заимствований, добавленных к уже запланированному годовому дефициту в 3,3% ВВП, должны вдохнуть новую жизнь в ослабевший экономический двигатель в течение следующего десятилетия.

Маастрихт — уже история

Год за годом гора долга, уже составляющая 65% ВВП, будет расти ещё на 1,15% за счёт нового долга. Таким образом, годовое чистое заимствование поднимется до 4,6% — это очень далеко от некогда «священных» Маастрихтских порогов. Эти времена давно прошли. Берлин надеется на кейнсианское чудо, игнорируя тот факт, что подобная политика всегда усугубляет структурные проблемы, а не решает их.

Как сообщает Handelsblatt со ссылкой на инсайдерские источники, министр экономики Катарина Райхе (ХДС) представит в среду новые данные по росту.

Прогноз ее министерства во многом совпадает с совместным прогнозом ведущих экономических институтов Германии: DIW и RWI теперь ожидают роста ВВП на 1,3% в 2026 году и на 1,4% в 2027 году.

Все они рассчитывают на стимулирование экономики за счёт долга: чем больше, тем лучше, а качественные вопросы и пределы экономического планирования давно исчезли из виду. Вера в возможность централизованного управления экономикой стала в Берлине догмой. Свободный рынок рассматривается как враг.

«Поворотный момент» Мерца

Канцлер Мерц недавно объявил о «развороте» в инвестиционных потоках. После многих лет массового оттока капитала он теперь утверждает, что деньги возвращаются в Германию. Похоже, он считает, что дополнительные 50 миллиардов евро новых кредитов, в основном направленных на климатические проекты, инфраструктуру и военное строительство, спровоцируют бум частных инвестиций. Благодаря государственным гарантиям частный капитал будет «мобилизован».

Ставка делается на то, что стимулирование экономики за счёт долга оживит её. На самом деле, это логика Хабека: упадок промышленности и банкротства уже заложены в основу.

Маркировочное мошенничество и экономика вуду

Этот «рост» — статистическая иллюзия. Он не отражает рыночные инвестиции или реальный спрос — это мираж, подпитываемый долгами, костёр, разожжённый печатным станком.

Последствия будут разрушительными: налогоплательщикам придется платить за счет более высоких налогов или инфляции, как только новая кредитная масса столкнется со стагнирующей экономикой и ограниченным предложением, что приведет к росту цен.

Истинное процветание и рост должны измеряться иначе. На свободном рынке товары и услуги возникают из реального спроса. Государство же, напротив, становится фактором потребления, подрывая покупательную способность посредством бюрократии.

Рынки капитала под давлением...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. До 10 октября продолжается специальная акция. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Сигналы замедления экономики: мигают ли опережающие индикаторы красным?

https://ruh666.livejournal.com/1614051.html

В последнее время среди инвесторов крепнет уверенность в том, что экономика США избежала пресловутого краха. Несмотря на исторический цикл повышения ставок Федеральной резервной системой, два года упорной инфляции и признаки напряженности в мировой торговле, доминирующий нарратив Уолл-стрит теперь представляет собой любопытную смесь «мягкой посадки», «отсутствия посадки» и даже «повторного ускорения».

Например, взгляните на прогнозы прибыли компаний, наиболее восприимчивых к экономическому росту: акций компаний малой и средней капитализации. За последние два года рост прибыли был незначительным в период «бума» экономики благодаря масштабным фискальным и монетарным стимулам. Однако с приближением 2026 года Уолл-стрит ожидает резкого роста прибыли корпораций, что возможно только при условии повторного ускорения экономики.

В то время как рынок делает ставку на экономическое возрождение для поддержания текущих уровней стоимости, реальная экономика указывает на замедление. Примечательно, что эти данные не появляются из ниоткуда. Они отражаются в индикаторах, призванных предупреждать нас о надвигающемся шторме. В отличие от таких показателей, как ВВП или общие данные по заработной плате, которые запаздывают, индикаторы, опережающие экономические изменения, призваны сигнализировать об изменении динамики. Исторически эти индикаторы отлично справлялись с прогнозированием экономических изменений от роста к замедлению. Однако после 2020 года, с масштабными мерами стимулирования, опережающие индикаторы стали «бездействовать». Из-за этого мало кто обращает внимание на то, о чём предупреждают эти индикаторы, и нынешний оптимизм пугающе напоминает поздние стадии каждого экономического цикла. Когда рынки растут, инвесторы игнорируют риск и считают фундаментальные факторы несущественными. Но если вы знаете, куда смотреть, то увидите предупреждения, и вы должны быть готовы выйти за рамки бычьей эхо-камеры. Экономическое замедление имеет знакомый ритм, и мы слышим его снова: сначала данные постепенно смягчаются; затем их пересмотр в сторону ухудшения; кредитная политика начинает ужесточаться; потребительское поведение становится осторожным; и, в конце концов, рынок труда рушится. Когда все наконец признают, что происходит, рынки уже учтут ущерб. Именно поэтому крайне важно понимать, что говорят сигналы сейчас, а не постфактум. Итак, давайте внимательнее посмотрим на экономическую панель. С моей точки зрения, экономика не ускоряется, а замедляется.

Экономические сигналы

Самым явным признаком замедления экономики является опережающий экономический индекс (LEI) Conference Board, который снижается уже 17 месяцев подряд. Это не ошибка округления; это самая длинная серия потерь со времен финансового кризиса 2008 года. LEI включает в себя прогнозные компоненты, такие как новые заказы, требования по безработице, разрешения на строительство и ожидания потребителей. Исторически, когда индекс падает так далеко и так долго, рецессия — это вопрос не «если», а «когда». Даже Conference Board публично прогнозировал спад в конце 2024 или начале 2025 года, но этого не произошло из-за всех фискальных стимулов, циркулирующих в экономике. Однако эти стимулы закончились. LEI снова пошел вниз, сигнализируя об усилении экономической слабости. Хотя рынок в основном игнорирует этот красный сигнал, поскольку S&P продолжает расти, это опасное расхождение, которое инвесторам следует учитывать.

Рынок облигаций также предупреждает нас. Кривая доходности, в частности спред между доходностью 2-летних и 10-летних казначейских облигаций, была инвертирована более года. Однако это не инверсия, которая указывает на начало рецессии; это UN-инверсия. Каждой послевоенной рецессии предшествовала инверсия и UN-инверсия кривой доходности. Большинство людей упускают из виду тот факт, что сама инверсия не является рецессией, а предупреждением. Настоящие проблемы начинаются, когда кривая снова становится круче. Часто это происходит потому, что ФРС вынуждена в панике снижать ставки. И знаете что? На момент написания этой статьи рынки закладывают в цену как минимум 50 базисных пунктов снижения к концу года. Этого не происходит в «повторно ускоряющейся» экономике.

А вот рынок труда. На первый взгляд, он всё ещё выглядит здоровым. Но если копнуть глубже, трещины становятся всё шире. Бюро статистики труда недавно пересмотрело предыдущие данные о приросте рабочих мест более чем на 911 000. Количество услуг временной помощи продолжает сокращаться, а количество вакансий сократилось примерно на 30% по сравнению с пиковым значением. Однако реальный показатель, на который стоит обратить внимание, — это доля полной занятости. Поскольку полная занятость способствует экономическому росту, неудивительно, что между этим показателем и ВВП существует значительная корреляция. Это не случайные данные; это классические ранние признаки того, что рост занятости достиг пика.

Кредитные рынки становятся все более напряженными. Опрос старших кредитных инспекторов ФРС показывает, что банки затрудняют получение потребительских и коммерческих кредитов. Примечательно, что кредитование — это кислород экономического роста, и когда становится сложнее получать кредиты, компании откладывают найм персонала и капитальные расходы, поскольку потребители сокращают инвестиции. Кроме того, растет уровень просрочек по кредитным картам и автокредитам, особенно среди домохозяйств с низким доходом, по мере того как истекает буфер стимулирующих мер, принятых из-за пандемии COVID. Потребительские настроения также продолжают ухудшаться. Последний опрос Мичиганского университета показывает новое падение оптимизма, особенно среди малообеспеченных групп населения, которые страдают от высоких цен, выплат по студенческим кредитам и роста арендной платы. Да, расходы не рухнули, но это в основном потому, что потребители наращивают кредитный баланс, одновременно снимая остатки своих сбережений. Такое расхождение между слабыми настроениями и устойчивыми расходами неустойчиво; в конечном итоге, математические расчёты дают сбой.

Учитывая, что потребление определяет доходы, замедление расходов на личное потребление (PCE) должно послужить предупреждением для более оптимистичных прогнозов аналитиков.

Инвестирование при наличии сигналов замедления

Рассматривая каждый из этих сигналов по отдельности, можно было бы счесть их шумом. Но в совокупности они рисуют устойчивую картину замедления экономики США и неуклонного роста риска традиционной циклической рецессии. Проблема в том, что инвесторов усыпила бдительность краткосрочная устойчивость фондового рынка и память о мерах политики, принятых в эпоху пандемии. Однако сейчас эти политические рычаги могут оказаться не столь удобными. Сочетание ослабления индекса деловой активности (LEI), перевернутой кривой доходности, ужесточения условий кредитования, смягчения данных по труду, падения потребительского доверия и сокращения рентабельности корпораций не предполагает «мягкой посадки»; это указывает на то, что зона приземления быстро сужается, и Федеральная резервная система, вероятно, уже отстаёт от графика. Важно помнить, что опережающие индикаторы по своей природе предупреждают о последствиях ещё до того, как ущерб становится очевидным. Когда эти тенденции проявляются в ВВП или официальных заявлениях о рецессии, зачастую уже слишком поздно что-либо предпринимать. Одна из самых больших ошибок инвесторов на этом этапе цикла — опора на устаревшие интерпретации. Они указывают на низкую безработицу и стабильные потребительские расходы и утверждают, что худшее уже позади. Однако это запаздывающие данные. Безработица всегда остаётся низкой, вплоть до резкого роста. Расходы всегда выглядят хорошо, вплоть до иссякания кредитования. Рынок уже изменился, если мы дождёмся новостей, подтверждающих замедление. Для инвесторов путь вперёд — это не столько паника, сколько подготовка. Рисками лучше всего управлять до того, как они станут очевидными, и в настоящее время это означает переоценку позиций портфеля с большим акцентом на качество, ликвидность и устойчивость.

1. Переключитесь на более качественные акции — компании с сильным балансом, положительным денежным потоком и стабильной прибылью. В условиях позднего экономического цикла компании, способные поддерживать маржу и избегать чрезмерной задолженности, как правило, демонстрируют более высокие результаты. Защитные секторы, такие как здравоохранение, коммунальные услуги и производство товаров повседневного спроса, исторически демонстрируют хорошие результаты в периоды экономического спада. Эти компании не являются захватывающими игроками на импульсе, но они часто лучше держатся, когда рост замедляется.

2. Наличные больше не проблема. С доходностью фондов денежного рынка и казначейских векселей свыше 5%, владение наличными обеспечивает доход и гибкость. На рынке, который, вероятно, станет более волатильным, возможность действовать, не продавая с убытком, становится конкурентным преимуществом. Не позволяйте страху «упустить» лишить вас возможности купить позже по более выгодным ценам.

3. Подумайте о хеджировании. Если в прошлом году вы получили существенный прирост, сейчас самое время защитить часть этой прибыли. Это может означать сокращение рискованных активов, использование обратных ETF для хеджирования рисков по секторам или выбор вариантов снижения риска падения. Цель не в том, чтобы вложиться или выложиться по полной; цель — управлять риском, чётко учитывая растущую макроэкономическую неопределённость.

4. Сократите влияние на секторы с высокой цикличностью. Отрасли, связанные с дискреционными расходами, недвижимостью или обрабатывающей промышленностью, как правило, демонстрируют низкие результаты в периоды экономического спада. Если замедление усилится, в этих областях, вероятно, произойдет пересмотр прибыли и сжатие ценовых мультипликаторов.

5. Будьте тактиком. Сейчас не время для стратегий типа «настроил и забыл». Гибкость критически важна в переходные периоды. Рынки смотрят в будущее, и цены на активы уже скорректируются к тому времени, когда рецессия проявится в данных. Используйте это время, чтобы оптимизировать свой процесс, привлечь необходимые средства и переключиться на те области, которые способны выдержать макроэкономический шторм.

Фискальные и монетарные буферы, которые смягчали предыдущие замедления, теперь могут быть недоступны. Федеральное правительство уже имеет огромный дефицит, а процентные платежи по долгу теперь являются самой быстрорастущей статьей бюджета. В денежно-кредитной сфере ФРС находится между двумя задачами: инфляция не полностью сдержана, но рост замедляется. Слишком раннее снижение ставок грозит возобновлением ценового давления; слишком долгое ожидание усугубляет спад. Таким образом, хотя индекс S&P, вероятно, продолжит расти, а настроения могут оставаться оптимистичными, прогнозные данные указывают на то, что более разумным подходом может оказаться осторожность.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. До 10 октября продолжается специальная акция. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Заслужили ли вы сегодня перерыв? Попробуйте «Рецессионное комбо» (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1593522.html

Если в экономике намечается спад, вы готовы?

CNBC от 23 августа сообщает о возвращении «кризисных спецпредложений» — тренда на недорогие товары, от продуктов питания до одежды, возникшего во время финансового кризиса 2008 года. Сегодняшний обратный звонок изначально был своего рода «ироничным» маркетинговым ходом. Но для некоторых компаний подготовка к спаду — это не шутка. Этим летом популярный ресторан на Манхэттене в течение ограниченного времени предлагал «Рецессионное комбо» — бургер, картофель фри и напиток за 10 долларов. Предложение стало вирусным и теперь занимает важное место в меню: "По словам Эда Онаса, вице-президента Super Duper по операционной деятельности, идея названия бургера не обязательно родилась из желания нажиться на модном словечке. По его словам, название возникло из-за появления в эпоху Великой депрессии бургерного «смэш-бургера» в стиле Оклахомы, в котором мясной фарш размягчался за счёт добавления большого количества нарезанного лука". От дешёвых бургеров до дешёвого пива — многие малые предприятия готовятся к спаду. Если они правы, готовы ли вы?

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

История американских рецессий

https://ruh666.livejournal.com/1585462.html

Официальное определение рецессии дано комитетом Национального бюро экономических исследований (NBER) — частной некоммерческой исследовательской организации. Комитет рассматривает широкий спектр ежемесячных данных по экономике в целом, однако NBER считает ВВП «единственно наилучшим показателем». Комитет объявляет о рецессии, если в течение нескольких месяцев наблюдается значительное снижение по всем этим показателям. Таким образом, официальное определение рецессии NBER не происходит до тех пор, пока не будут собраны данные за несколько месяцев, что позволяет ему убедиться как в том, что рецессия произошла, так и в том, когда именно она началась. Другими словами, как отмечает Вороной, NBER смотрит в прошлое, а не в настоящий момент.

Используя этот показатель, вот несколько выводов:

С 1855 по 2020 год средняя продолжительность рецессий составляла 17 месяцев. В XX и XXI веках средняя продолжительность рецессий сократилась до 14 месяцев.

Самая продолжительная рецессия в США длилась 65 месяцев: с октября 1873 года по март 1879 года.

Со времен Второй мировой войны США пережили 13 рецессий.

Самая продолжительная рецессия со времен Второй мировой войны — Великая рецессия.

Самая короткая рецессия в США была во время COVID-19 — с февраля по апрель 2020 года.

Хотя 1930-е годы были отмечены экономическими трудностями и Великой депрессией, рецессия, определяемая NBER, продолжалась с сентября 1929 года по март 1933 года.

Другими словами... раньше было больше «официальных» рецессий.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. Эксклюзивная акция специально для вас 30.07-11.08. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Выставлять напоказ богатство становится непопулярным на фоне опасений рецессии (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1576465.html

В нашем специальном отчете представлены практические способы достижения успеха в условиях экономического спада.

Инфлюенсеры в социальных сетях, хвастающиеся богатством и статусом, больше не… попадают в цель. NPR 16 июля пишет: "Когда-то посты с фотографиями роскошных коллекций сумок или экзотических отпусков были популярны в TikTok и Instagram, но теперь инфлюенсеры сталкиваются с негативной реакцией в своих комментариях из-за того, что некоторые подписчики считают чрезмерной демонстрацией богатства во время экономического спада". Axios привел несколько примеров таких критических комментариев, например: «На следующей неделе откажусь от икры и заплачу аренду». И «Спасибо, что учите нас, крестьян».

Сокращение рекламы онлайн-создателей контента и рост враждебности по отношению к их роскошному образу жизни может быть тем, что NPR называет «неожиданным… индикатором рецессии». В своей основополагающей работе «Социономическая теория финансов» Боб Пректер объясняет изменение настроений против богатства: "Предметы роскоши, как правило, пользуются популярностью в периоды экстремально позитивных общественных настроений, когда фондовый рынок и экономическое процветание приближаются к важным пикам. Они, как правило, теряют популярность, когда эти тенденции меняются. Если настроения меняются в сторону негатива, реальность для сектора предметов роскоши, вероятно, не оправдает ожиданий".

Рецессия является неотъемлемой частью такого изменения настроений. Впереди икра или рисовые лепешки — наш специальный отчет «Как найти возможности во время рецессии: не просто выжить, а преуспеть в период спада» предлагает десятки реальных стратегий сохранения и приумножения личного богатства в случае затяжного спада.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Почему рецессии - это не снижение ВВП

https://ruh666.livejournal.com/1567796.html

Большинство экономических комментаторов считают, что спад экономической статистики, такой как валовой внутренний продукт (ВВП), свидетельствует об ухудшении здоровья экономики. По мнению большинства экспертов, это снижение ВВП, называемое рецессией, как правило, возникает из-за общего снижения совокупного спроса на товары и услуги. Это рассматривается преимущественно как снижение покупки товаров и услуг частным сектором.

Следовательно, рекомендуется, чтобы центральный банк вмешался и усилил спрос частного сектора. Это, как считается, вытащит экономику из спада. Средства, рекомендуемые экспертами, - это снижение процентных ставок за счет увеличения темпов роста денежной массы.

Проблема — центральная для экономики — заключается в том, что товары не являются легкодоступными. Эти товары должны быть произведены путем преобразования различных вещей в природе в товары, либо капитальные товары (для производства других товаров), либо потребительские товары. Преобразование вещей проходит различные этапы и требует времени. В экономике, которая функционирует в рамках разделения труда, некоторые люди заняты добычей различных видов сырья, таких как уголь и железо. Некоторые другие люди заняты преобразованием сырья в различные инструменты и машины. Еще некоторые другие люди заняты преобразованием — с использованием инструментов и машин — различных вещей в потребительские товары.

Для того чтобы поддерживать этот процесс производства во времени, необходимы сбережения для поддержания производителей. Сбережения поддерживают людей на всех этапах производства — от производителей товаров народного потребления до производителей сырья и производителей инструментов и машин. Эти сбережения для поддержки накопления капитала и роста были названы «прожиточным фондом», потому что они поддерживают людей на различных этапах производственной структуры.

Капитальные товары, как и потребительские товары, также редки. Чтобы производить эти товары, необходимо экономить и жертвовать. Цель состоит в том, чтобы создать капитальные товары, которые в конечном итоге сделают производство более производительным и эффективным, экономя время, энергию и ресурсы. Как мы видим, просто заставить людей потреблять или тратить больше для увеличения совокупного спроса, тем самым увеличивая показатель ВВП, не приводит к росту экономики. Производство и сбережения должны предшествовать потреблению, по сути, именно это обеспечивает большее потребление.

Что такое рецессия?

Рецессия на самом деле не является ослаблением ВВП и различных других экономических показателей, а ликвидацией различных непроизводственных видов деятельности, которые возникли на фоне мягкой денежно-кредитной политики центрального банка. Мы называем эти виды деятельности пузырями. Когда центральный банк ослабляет свою денежно-кредитную позицию, это закладывает основу обмена ничего на что-то, что равносильно перенаправлению сбережений из видов деятельности, создающих богатство, в виды деятельности, не создающие богатство. Это подрывает процесс создания богатства.

Как только центральный банк замедляет этот процесс денежной и кредитной экспансии, который создал искаженную структуру производства, рецессия выявляет ошибочные инвестиции. Виды деятельности, возникшие на фоне предыдущей политики легких денег, теперь получают меньшую поддержку в результате более жесткой денежной позиции. Эти виды деятельности попадают в беду — возникает экономический спад или рецессия. Независимо от того, насколько большой и сильной кажется экономика, более жесткая денежно-кредитная позиция подорвет деятельность пузырей...Читать далее...

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. Специальное предложение - эксклюзивная акция! Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал