Южнокорейские розничные трейдеры давно заслужили репутацию людей, готовых к риску. Однако июльское резкое падение индекса Kospi потрясло даже эту закаленную в боях группу, показав пределы их терпимости к волатильности. Некоторые, как Ким Хан-кён, жительница Сеула в возрасте около 30 лет, решили больше никогда не инвестировать, в то время как другие сравнивают рынок объемом 3,9 триллиона долларов с казино. Розничные инвесторы продали рекордное количество акций Kospi в пятницу, несмотря на ошеломляющий отскок на 18%. Тем не менее, индекс все еще показал 22-процентное падение за месяц, самое резкое со времен мирового финансового кризиса.
В социальных сетях повсюду видны признаки недовольства, и большая часть вины возлагается на правительство. Воодушевленные реформами фондового рынка, проводимыми президентом Ли Чжэ Мёном, а также появлением биржевых фондов с кредитным плечом, предлагающих перспективу увеличения прибыли, мелкие трейдеры вложили около 78 триллионов вон (54,2 миллиарда долларов) в акции Kospi в мае и июне, но были застигнуты врасплох резкими колебаниями индекса в июле. «Это была эпоха мании вокруг индекса Kospi», — сказал Ким, который начал инвестировать в корейские акции впервые в начале мая. «Меня полностью захватило это безумие. Теперь мне, честно говоря, страшно. Я выработал в себе два правила. Первое: не инвестируйте в корейский фондовый рынок. Второе: следуйте первому правилу».
Торги акциями Kospi приостанавливались четыре раза за месяц, что стало рекордным показателем для приостановок торгов с использованием механизма «автоматического прерывания», который до этого года применялся крайне редко. По иронии судьбы, эти ETF, введенные в конце мая для расширения инвестиционных возможностей для розничных трейдеров и сдерживания оттока средств в аналогичные продукты за рубежом, стали объектом резкой критики и были обвинены в усилении волатильности. «Правительство подлило масла в огонь этими биржевыми фондами с кредитным плечом», — сказал 40-летний Ли Чон Мин, взявший кредит в 50 миллионов вон под залог своей квартиры для торговли акциями. «Я считаю неправильным, как они превратили фондовый рынок в казино». Резкий обвал в июле произошел после нескольких месяцев оптимизма, который наблюдался вокруг корейских акций. Рынок, на котором базируются два мировых производителя микросхем памяти — Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc., — остается одним из крупнейших бенефициаров ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. На долю этих двух компаний вместе приходится более 50% индекса Kospi. Акции Samsung, упавшие на 21% в июле, с начала 2025 года выросли более чем в четыре раза. Акции SK Hynix потеряли 35%, но за тот же период выросли почти в 10 раз. Несмотря на коррекцию, Kospi остается одним из лучших показателей в мире на 2026 год. «Такой уровень волатильности по-прежнему свидетельствует о том, что рынок функционирует ненормально», — сказал Ким Дон У, 33-летний специалист по торговле акциями с более чем семилетним стажем.
Тем не менее, трудно отрицать, что розничные инвесторы осознавали риски. Резкий рост волатильности был ключевой особенностью корейского рынка, но страх упустить возможность по-прежнему заставлял многих из них делать концентрированные ставки на акции крупных компаний, связанных с ИИ, и покупать акции за счет маржинального кредитования. «Это классический пример того, что происходит, когда переполненный рынок сталкивается с кредитным плечом», — сказала Лале Аконер, глобальный рыночный аналитик eToro Group Ltd. в Лондоне. «Вряд ли проблема снижения кредитного плеча будет решена за считанные дни, поэтому инвесторам следует ожидать дальнейших резких колебаний в акциях технологических и полупроводниковых компаний в ближайшие месяцы», — сказала она, добавив, однако, что «это не следует путать с полным крахом инвестиций в ИИ». Власти, со своей стороны, незамедлительно приняли меры. В середине июля они временно приостановили размещение новых биржевых фондов с кредитным плечом, инвестирующих в отдельные акции, а на прошлой неделе пообещали принять дополнительные меры для стабилизации фондового рынка и ограничения доступа розничных инвесторов к таким продуктам. Однако многие розничные инвесторы и участники рынка считают, что эти шаги были предприняты слишком поздно. «Нынешняя ситуация представляет собой серьезную проблему» для правительства, заявил Фрэнсис Тан, главный стратег по Азии в Indosuez Wealth Management в Сингапуре. В перспективе бум искусственного интеллекта, подпитывавший рост корейского рынка, остается неизменным. Однако для многих июль стал уроком того, что те же самые силы, способные обеспечить значительную прибыль, могут быстро и ослабнуть. Восстановление доверия среди населения может занять больше времени, чем восстановление рынка после потерь. «Розничные инвесторы в ярости от действий правительства», — заявила Чон Ый-джун, глава Корейского альянса акционеров, насчитывающего 64 000 членов. «Уровень гнева и критики достиг своего пика».
перевод отсюда
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
