На фоне роста цен на золото на 45% в этом году стоимость варварской реликвии в казначействе США впервые в истории превысила 1 триллион долларов.
Это более чем в 90 раз превышает сумму, указанную в балансе правительства, и вновь разжигает слухи о том, что министр финансов Бессент может переоценить (переоценить по рыночной стоимости) огромную кучу драгоценного металла.
В отличие от большинства стран, золото в США хранится напрямую правительством, а не центральным банком. Вместо этого ФРС держит золотые сертификаты, соответствующие стоимости активов Казначейства, и взамен начисляет правительству доллары. Это означает, как мы подробно описывали ранее, что обновление стоимости резервов в соответствии с сегодняшними ценами высвободит около 990 миллиардов долларов в казну Казначейства, что значительно сократит необходимость выпускать столь большое количество казначейских облигаций в этом году. Хотя министр финансов Бессент изначально отклонила это предложение, триллион долларов здесь, триллион долларов там в сумме составляют триллион долларов, и это отнюдь не было бы беспрецедентным. Как сообщает Bloomberg, Германия, Италия и Южная Африка в последние десятилетия приняли решение о переоценке своих резервов, о чём говорилось в августовской записке экономиста Федеральной резервной системы.
Переоценка золота в США будет иметь последствия для балансов как Казначейства, так и ФРС.
Казначейство США: активы увеличатся на величину переоценки золота, а обязательства увеличатся на размер золотых сертификатов, выпущенных для ФРС.
Федеральная резервная система: активы увеличатся на сумму золотых сертификатов, а обязательства увеличатся за счёт начисления денежных средств на баланс казначейства (Приложение 4). И вот в чём суть: влияние на баланс ФРС будет похоже на количественное смягчение, хотя никаких покупок на открытом рынке не потребуется, а рост обязательств ФРС изначально будет соответствовать темпам роста.
Другими словами, лучше всего сказать: операция, подобная количественному смягчению, в ходе которой ФРС тихо перечисляет почти 700 миллиардов долларов наличными в Казначейство... но при этом фактически ничего не делает! В целом, переоценка золота увеличит балансы как Казначейства, так и ФРС, а также позволит использовать TGA для решения приоритетных задач Казначейства (например, для финансирования ФНБ, погашения долга, покрытия дефицита фонда и т.д.). Тем временем ФРС и Казначейство волшебным образом создают из воздуха около 990 миллиардов долларов, которые можно потратить на что угодно, и всё потому, что Казначейство согласно с тем, что справедливая стоимость золота — это... справедливая стоимость золота. Само собой разумеется, что переоценка золота была бы воспринята рынком как нечто нетрадиционное, если не совершенно неожиданное. Американское золото не перемаркировалось десятилетиями, что, вероятно, было сделано для защиты от (1) волатильности балансов Казначейства и ФРС (2) опасений по поводу независимости фискальных и денежно-кредитных органов. По словам Марка Кабаны, главного функционера Федерального резерва (ФРС) в Bank of America, бывшего сотрудника Федерального резерва Нью-Йорка, перемаркировка золота может привести к снижению TGA, что будет стимулировать макроэкономическую активность, создавать риск инфляции и привносить избыток денежных средств в банковскую систему (более высокий TGA в конечном итоге перейдет в более крупные резервы ФРС или остатки на счетах с рекомендацией по рекомендательным процентным ставкам). По сути, перемаркировка золота смягчит как фискальную, так и денежно-кредитную политику (при прочих равных условиях). Действительно, как мы говорили еще в феврале, это похоже на количественное смягчение, но без фактического количественного смягчения. Вывод стратега Банка Австралии заключается в том, что переоценка золота возможна (и, безусловно, вероятна после предыдущих комментариев Бессента), но связана с юридическими вопросами и «может быть негативно воспринята рынком, поскольку это будет означать смягчение фискальной и денежно-кредитной политики + подрыв фискальной/денежной независимости» (да, количественное смягчение под любым другим названием...). И, что неудивительно, переоценка золота также приведёт к резкому росту его цены (не говоря уже о биткоине и других активах, которые впоследствии могут быть ремонетизированы). Таким образом, BofA по-прежнему оценивает вероятность монетизации американских активов как низкую до тех пор, пока Бессент не предоставит более достоверную информацию о том, как он будет «монетизировать активную часть баланса США». Мы же, понимая, что Трамп действует очень быстро и ломает все на своем пути, уверены, что вероятность переоценки золота резко возрастает, и во многом именно поэтому золото торгуется чуть ниже 4000 долларов...
перевод отсюда
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. До 10 октября продолжается специальная акция. Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Комментариев нет:
Отправить комментарий