https://ruh666.livejournal.com/1270447.html
Одна из любимых комнатных игр финансовых аналитиков и провидцев - делать прогнозы о том, что произойдет в наступающем году, на основе прошлых аналогов, таких как цикл президентских выборов, инверсии доходности облигаций, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и так далее. Часть комнатной игры заключается в том, чтобы откопать непонятные метрики и проанализировать процент времени, когда аналог срабатывал в прошлом, - классическая путаница корреляции и причинно-следственной связи: если финансовое состояние X наступило, когда команда из старой AFL выиграла Суперкубок, это не значит, что Суперкубок вызвал финансовое состояние X. Другими словами, все аналоги бесполезны, если только не утверждается, что текущие причинные условия настолько близки к предыдущим причинным условиям, что текущие условия приведут к тем же результатам. Этот тест исключает корреляции со слабыми причинно-следственными связями (например, цикл президентских выборов) и фокусирует наше внимание на утверждениях о прямой причинно-следственной связи: например, снижение ставок ФРС приведет к росту акций, поскольку снижение процентных ставок увеличит продажи и прибыль, что приведет к повышению стоимости корпоративных акций.
Я бы утверждал, что нынешние условия настолько экстремальны, что ни один из обычных аналогов не сработает так, как предсказывается. Рассмотрим состояние банковского сектора и беспрецедентный перевод Федеральной резервной системой десятков миллиардов долларов банкам, хранящим резервы в ФРС. Политика субсидирования банков в таких масштабах не имеет прецедента. Далее рассмотрим федеральный долг, который растет темпами, беспрецедентными в мирное время. Где аналог увеличения долга на триллионы долларов, поскольку инфляция требует повышения доходности облигаций, которая не может снова упасть почти до нуля? Аналогов нет.
А как насчет общего долга, государственного и частного? Есть ли какой-либо прецедент геометрического увеличения долга, когда доходность растет и остается выше уровня инфляции? Если да, то когда?
А как насчет имущественного неравенства? Нам придется вернуться в «позолоченный век» и бурную эпоху конца 19-го и начала 20-го века, когда резко возросло насилие и на Уолл-стрит взорвалась бомба (1920 г.). Кто проводит аналогии с беспрецедентным уровнем богатства и неравенства доходов, вызывающим социальные беспорядки в массовом масштабе?
Где аналог крайних партийных разногласий в стране? А как насчет 1968 года, года глобальной революции? С обоснованной исторической точки зрения все прогнозы о неуклонном росте фондового рынка и улучшении экономики выглядят довольно смехотворно, учитывая множество крайностей, которые мы удобно списываем как несущественные. Конечно, крайности могут стать еще более экстремальными, если система не сорвётся с тормозов, но прогнозировать, что крайности не будут иметь последствий, потому что у нас в руках есть безопасные стабильные аналоги, — значит искушать судьбу чрезмерным высокомерием. Возможно, мы получим аналоги 1893, 1929, 1968 и 2008 годов, смешанные в пьянящий коктейль сюрпризов.
перевод отсюда
ПыСы. Я думаю, что в будущем году никакого взрыва пузырей не произойдёт, диспропорции будут расти, что обеспечит их более мощный взрыв позднее
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции
Комментариев нет:
Отправить комментарий