В немецком Бундестаге Фридрих Мерц призвал ЕС к более глубокой интеграции раздробленного европейского рынка капитала и сокращению бюрократических препон. Его видение следующего шага: своего рода Уолл-стрит для Европы. Канцлер Германии Фридрих Мерц в своём правительственном заявлении в четверг дал стратегический обзор того, что он назвал «раздробленным и чрезмерно бюрократизированным» ландшафтом европейских фондовых рынков и рынков капитала. Его заявленная цель: завершение создания Союза рынков капитала. «Нам нужна своего рода Европейская фондовая биржа, чтобы таким успешным компаниям, как BionTech из Германии, не приходилось выходить на Нью-Йоркскую фондовую биржу», — сказал Мерц. «Нашим компаниям нужен достаточно широкий и глубокий рынок капитала, чтобы быстрее и эффективнее финансировать себя».
Сохранение создания ценности в Европе
Канцлер связал этот призыв с настойчивым призывом к Европейской комиссии к последовательной дебюрократизации фрагментированного европейского рынка капитала. Только так, подчеркнул он, ценность, создаваемая немецкими и европейскими исследованиями, действительно останется в Европе. Только тогда, по мнению Мерца, общественное богатство сможет расти через рынок капитала. Дискуссия подогревается растущей тенденцией привлечения европейскими инновационными компаниями капитала на американских биржах. Среди недавних примеров — Linde, Birkenstock Holding и BioNTech — компании, которые предпочли листинг на Уолл-стрит внутренним возможностям. Эта дискуссия вписывается в более широкий финансовый контекст: интеграцию европейских финансовых и капитальных рынков. Глубокая гармонизация финансовых центров и доступа к капиталу не будет ошибкой. В настоящее время в еврозоне действует около 15 фондовых бирж. Два крупнейших оператора – Euronext NV и Deutsche Börse AG – в совокупности обрабатывают около 80% годового объёма торговли акциями, составляющего 8 триллионов евро.
Прекращение оттока капитала
Инициатива Мерца представляет собой не только институциональную реформу, но и попытку освободить финансовые рынки Европы от самонавязанных регулятивных ограничений. Канцлер подчеркнула важность улучшения финансирования инновационных стартапов в высокотехнологичных отраслях будущего. Однако опыт показывает, что эти компании, как правило, полагаются на венчурный капитал и не испытывают трудностей с листингом на международных биржах, таких как Франкфуртская или Лондонская. Настоящий вопрос для Брюсселя и Берлина заключается в том, достаточно ли сосредоточиться только на новом финансовом центре, чтобы предотвратить заметный отток капитала из Европы в США. Только Германия в прошлом году потеряла около 64,5 млрд евро из-за оттока капитала, что является симптомом более глубоких проблем: обременительной нормативно-правовой базы Брюсселя и столиц ЕС, чрезмерного фискального бремени и эскалации кризиса цен на энергоносители.
Настоящая цель
Это фундаментальные экономические дисбалансы, которые невозможно устранить простым созданием европейской мегабиржи. Это внутренние недостатки, лежащие в основе сегодняшнего экономического кризиса. На самом деле, дебаты вокруг Союза рынков капитала ведутся о совершенно другом: стратегической цели Европейской комиссии по консолидации долга государств-членов под своей эгидой. Это усилило бы финансовое влияние Брюсселя за счёт регулярного выпуска облигаций ЕС. Больше централизации в Брюсселе, меньше государственного надзора — мечта брюссельского центра власти. ЕС постепенно движется к смене парадигмы долгового финансирования. Изначально Комиссии было строго запрещено финансировать себя за счёт рыночных эмиссий. Эта красная черта уже давно перейдена. Карантинные меры, введенные в связи с COVID, стали рычагом для запуска NextGenerationEU — беспрецедентной программы госдолга на 800 миллиардов евро. Эти средства в значительной степени пошли на финансирование государственного дефицита, при этом Еврокомиссия выступала в качестве рыночного заемщика при поддержке Европейского центрального банка.
Брюссель уже активен на рынке
Не секрет, что Брюссель хочет расширить эту модель. Украинский конфликт служит удобным предлогом для выпуска новых совместных долговых обязательств под раздуваемой в СМИ угрозой российской агрессии. Канцлер Мерц уже этой весной дал понять, что общеевропейские заимствования на оборонные цели не исключены, но только в «абсолютно исключительных случаях». Мерц намеренно избегал термина «еврооблигации», как и Урсула фон дер Ляйен, которая в своей речи «О положении страны» 10 сентября обошла этот термин стороной, предложив вместо этого общий европейский бюджет для «европейских товаров». Сигнал ясен: мы находимся в переходной фазе, когда старые правила в отношении долга постепенно смягчаются, а централизация выпуска долговых обязательств в Брюсселе систематически продвигается.
Euroclear как якорь
Это прекрасно согласуется с идеей создания единой европейской биржи, потенциально размещенной в Брюсселе, на базе Euroclear, центрального игрока в сфере хранения и расчетов по ценным бумагам еврозоны. Серьезным шагом также стало бы рассмотрение перевода Европейского центрального банка в Брюссель для ускорения выпуска долговых обязательств. Реакция ЕС на надвигающийся долговой кризис очевидна: значительное повышение степени централизации. Привлечение капитала, который можно использовать для расширения долга, становится стратегическим; консолидация валютного обмена — лишь второстепенная задача. Это также связано с дискуссией об использовании замороженных российских активов в Euroclear. Цель: предоставить в качестве обеспечения портфель стоимостью около 200 млрд евро, состоящий в основном из просроченных европейских государственных облигаций, для финансирования репарационных кредитов Украине. Брюссель ищет кредитное обеспечение, независимо от его происхождения.
перевод отсюда
Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь
Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Компания EWI открывает доступ ко всей линейке профессиональных сервисов. Вы получите 7 дней бесплатного интенсивного освещения ведущих мировых рынков. Получите билет на День открытых дверей прямо сейчас!
Комментариев нет:
Отправить комментарий