Железная руда достигла шестимесячного максимума, несмотря на то, что UBS назвал её «наименее обсуждаемой» с инвесторами

https://ruh666.livejournal.com/1601327.html

Фьючерсы на железную руду в Сингапуре оживились за последнюю неделю, показав рост шестую сессию подряд и приблизившись к шестимесячному максимуму, поскольку в конце лета появились признаки восстановления спроса со стороны Китая.

Цены оставались стабильными, колеблясь около 100 долларов за тонну в течение более года, поскольку мрачные последствия резкого спада на рынке недвижимости Китая и долгового кризиса в сочетании с ускоряющейся деглобализацией и отсутствием надежных стимулов во второй по величине экономике мира не дали инвесторам стимулов вкладывать средства в фьючерсы на этот компонент для сталелитейного производства. Как отмечает Bloomberg, в начале недели фьючерсы на нефть в Сингапуре ненадолго превысили отметку в 107 долларов за тонну — это  самый высокий внутридневной уровень с февраля. Фьючерсы демонстрируют самую длительную серию роста с января. Аналитики CITIC Securities в своей записке для клиентов отметили, что спрос в перерабатывающей промышленности восстановился после военного парада в Китае в начале этого месяца, что способствовало пополнению запасов в пик сезона. Ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов также способствовали укреплению настроений, в то время как временные ограничения на сталелитейные заводы на севере Китая во время парада ещё больше сократили предложение. По словам аналитиков, это лишь некоторые из ключевых факторов. «Спрос в перерабатывающей промышленности значительно восстановился после военного парада, что усилило необходимость пополнения запасов в пик сезона и поддержало цены в секторе», — заявили аналитики CITIC Securities, добавив, что рынок получает поддержку благодаря надеждам на то, что ФРС сократит ставку в конце этого месяца. Тем не менее, железная руда смягчила настроения в основных товарно-сырьевых отделах. Кэтрин Гордон из UBS сообщила клиентам: «Я хотела бы отметить, что команда наблюдает высокий спрос на UBS Gold Miners Basket {UBXXGOLD} на фоне ажиотажа. Железная руда остаётся наименее обсуждаемым среди инвесторов товаром». В другой заметке аналитик Goldman Джеймс Макгиох задал клиентам вопрос: «Главный вопрос заключается в том, почему акции Iron Ore PX оказались такими сильными в более слабый летний период?». Отвечая на свой собственный вопрос, Макгиох сказал: «Вы попадаете на период пополнения запасов перед золотой неделей (золотая неделя, 1 октября), отзывы с берега положительные, импорт в августе на уровне 105 тонн впечатляет. Диапазон 100-105 долларов США по-прежнему соответствует ожиданиям трейдеров: потребитель покупает по 100 долларов США, а производитель хеджирует на уровне 105 долларов США. Стоит отметить пятничную новость о том, что CMRG (китайская группа) продаёт, чтобы успокоить цены, и они никуда не денутся...»

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Мания акций-мемов триумфально возвращается благодаря умопомрачительному гамма-сквизу OPEN

https://ruh666.livejournal.com/1578449.html

Чтобы проиллюстрировать, насколько большим был спрос на акции Opendoor Technologies в понедельник, Ицинь Шень из Bloomberg просит читателей оценить объем акций как долю от общей торговой активности в США. Вот ошеломляющие факты: в понедельник около 1,9 млрд акций онлайн-платформы для купли-продажи недвижимости в США перешли из рук в руки, что эквивалентно почти 10% от общей активности фондового рынка на биржах США в тот день! Если рассматривать это в контексте, то сегодня в Opendoor из рук в руки перешло больше денег, чем в Meta, рыночная капитализация которой почти в 1000 раз больше.

Акции компании из Темпе, штат Аризона, которые еще неделю назад торговались гораздо дешевле 1 доллара, в понедельник выросли на 43%, увеличив свой рост в июле до 502% и воскресив в памяти воспоминания о безумии GameStop Corp. в 2021 году. Однако реальная динамика была связана не с акциями, а с опционами, которые резко выросли, что можно назвать лишь историческим гамма-сквизом. Как показано ниже, было совершено более 2 миллионов сделок с опционами колл на акции компании, что значительно превышает показатель за любой день в истории компании и является третьим по величине дневным объёмом торгов среди всех американских акций в 2025 году, уступая только Nvidia и Tesla.

Однако сегодняшний день был настолько замечательным, что количество проданных сегодня опционов колл OPEN превысило количество проданных сегодня опционов колл NVDA и TSLA вместе взятых. Эйфория от торговли акциями-мемами была настолько бурной, что Goldman в своем дневном обзоре написал, что движущей силой сегодняшней активности (снова) была «розничная торговля, которая продолжала расти с 9:30 утра — было продано 1 млрд акций OPEN, что составляет ~9% от объема торгов на данный момент (в прошлый понедельник мы писали: «Розничная торговля пока что чувствует себя гораздо менее вовлеченной — один простой способ сказать: NVDA — третья по активности акция на сессии (в «высокие» розничные дни обычно есть около дюжины более активных дешевых акций)» ... сегодня на 19 акций больше активных, чем NVDA (половина из которых торгуется < $1)». Более того, как мы объясняли в нашем дневном обзоре, сегодня утром спрос на акции упал: короткая корзина Goldman (GSCBMSAL) выросла на 2,5% сразу, но с тех пор отыграла весь свой потенциал, в то время как наша корзина Meme (GSXUMEME) упала на 180 базисных пунктов от своего внутридневного максимума. Тем временем, пара Goldman Momentum (GSPRHIMO) продолжает снижаться (при этом лидеры с начала года находятся под давлением), закрывшись в пятницу со вторым лучшим недельным результатом в году. И последнее предостережение (и мы обсудим его подробнее в следующей публикации): как гуру деривативов Goldman он начинает чувствовать «настроение на 2021 год», поскольку ситуация на рынке выглядит очень «тревожной»: «колл-опционы составляют почти 70% от общего объема рынка (наблюдение в 10 утра)… не были такими высокими со времен мемов 2021 года».

И мы все знаем, чем закончились эти дни.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Решающая неделя для данных по жилью: Goldman прогнозирует более широкое замедление

https://ruh666.livejournal.com/1578164.html

Это решающая неделя для американского рынка жилья: ключевые данные по продажам жилья за июнь должны быть опубликованы как раз в тот момент, когда Федеральная резервная система вступает в предзаседание, предшествующее заседанию FOMC 30 июля. Экономист Bloomberg Анна Вонг написала в своей заметке, что предстоящие данные по рынку жилья — это «канарейка в угольной шахте, и они выглядят тревожно». В среду будут опубликованы данные по продажам вторичного жилья за июнь, а в четверг — данные по продажам нового жилья. Хотя процентные свопы всё ещё не учитывают снижение ставки на 25 базисных пунктов, политическое давление растёт. Президент Трамп возобновил свои нападки на главу ФРС Джерома Пауэлла, обвинив его в политических играх. Он открыто заявил о необходимости срочно начать цикл снижения ставок, заявив, что Пауэлл «как обычно опаздывает».

Министр финансов Скотт Бессент ранее заявил, СНИЖЕНИЕ СТАВОК ОТКРОЕТ РЫНОК ЖИЛЬЯ. В преддверии публикации данных в середине недели главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус и его команда аналитиков опубликовали заметку, в которой подчёркивается, что замедление рынка жилья усиливается. Аналитики отмечают сокращение объёмов строительства, снижение спроса и практически нулевой рост цен. Они ожидают дальнейшего ослабления рынка к концу года, при этом жёсткая денежно-кредитная политика и доступность жилья остаются основными сдерживающими факторами.

Прогноз Goldman Sachs на середину 2025 года в жилищном секторе — Резюме

Инвестиции в жилье резко упали: После умеренного снижения на 1% в годовом исчислении в первом квартале, инвестиции в основной капитал жилья, по оценкам, сократились на 10% во втором квартале. Прогнозируется, что за весь 2025 год объем инвестиций в основной капитал сократится на 5,7% (квартально), что сведет на нет рост на 2,8% в 2024 году.

Блокировка ипотеки замораживает рынок: Поскольку 87% заёмщиков имеют ставки по ипотеке ниже рыночных, оборот рынка жилья остаётся низким. Ожидается, что в 2025 году объём продаж существующего жилья составит 4,1 млн единиц, что на 23% ниже, чем в 2019 году.

Трещины устойчивости в односемейных домах: Несмотря на высокие темпы, число строящихся односемейных домов в начале года держалось на прежнем уровне, но сейчас снижается: с февраля число строящихся домов сократилось на 20% (число строящихся домов) и на 13% (число разрешений). Прогнозируется, что число строящихся домов сократится на 11% в годовом исчислении до 0,91 млн.

Охлаждение по требованию: Сильная демографическая ситуация и здоровый рынок труда поддерживают спрос, однако сокращение иммиграции и проблемы с доступностью жилья, о чем свидетельствует широкое распространение практики снижения процентных ставок по ипотеке, выступают в качестве ограничений.

Цены на жилье замирают: Прогнозируется, что цены на жилье в стране вырастут всего на 0,2% в годовом исчислении в 2025 году и на 0,8% в 2026 году, поскольку возросшее предложение и снижающийся спрос приведут к увеличению уровня вакантных жилых площадей до 1,6% к концу 2026 года.

Сектор многоквартирного жилья продолжает слабеть: Объем невыполненных строительных работ сократился на 26%, но по-прежнему превышает уровень, наблюдавшийся до пандемии. Ожидается, что объемы начала строительства останутся низкими, поскольку застройщики работают над завершением проектов, которые сейчас находятся на 40-летнем максимуме.

Инфляция цен на жилье смягчается: Goldman ожидает, что с замедлением роста арендной платы до 2–3% и сокращением разницы в арендной плате между новыми и существующими договорами аренды инфляция расходов на жильё снизится с 4,1% до 2,6% к декабрю 2026 года.

В отдельной заметке по жилью, опубликованной на прошлой неделе, аналитик Goldman Винай Вишванатан ожидает, что «ставки по ипотеке, вероятно, снизятся» и откроют возможность «умеренного повышения доступности жилья в течение следующих двух лет».

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Goldman: «Продолжайте нажимать» на шорты по газу на фоне самого слабого октябрьского спроса за 61 год

https://ruh666.livejournal.com/1436894.html

Мягкая погода в Континентальных Штатах ограничивает спрос на природный газ, в результате чего фьючерсы остаются в медвежьем боковом тренде и не могут преодолеть отметку в 3 доллара за миллион британских тепловых единиц. Томас Эванс из Goldman опубликовал в понедельник заметку о рынке природного газа США, отметив, что необычно теплая погода в октябре в Континентальных Штатах привела к третьему самому низкому показателю количества отопительных градусо-дней (ОДГ) в октябре с 1963 года. «Общая картина с начала прошлой недели такова: мало что изменилось, кроме того, что мы перенесли на неделю вперед более теплые прогнозы на начало ноября, и цены снизились в соответствии с сокращением количества дней отопления ...  Мы получили несколько HDD в ночных прогонах с вторичной впадиной на востоке, но все еще очень тепло - мы смотрим на третий самый низкий HDD для октября с 1963 года. Это тепло (на востоке) может распространиться на первую половину ноября - европейские модели с большим диапазоном сохраняют более теплый уклон:

Рассматривая прогнозы на эту зиму, Эванс объяснил клиентам: "Тем не менее, как и на прошлой неделе, мы могли бы утверждать, что на самом деле не узнали ничего нового за период с декабря по март. Мы по-прежнему ничего не знаем о (правильной) зимней погоде, и мы по-прежнему ничего не знаем о зимнем производстве – хотя мы, кажется, просим производителей не давать нам больше газа по крайней мере до декабря (и мы сбросили 2 газовые буровые установки на прошлой неделе)".

Общий спрос должен восстановиться к концу месяца:

На рынках природного газа он консультировал клиентов о том, как торговать до декабря: Учитывая, насколько хорошо медвежий тренд сработал в ноябре, люди могут продолжать нажимать на шорты в декабре — если мы будем играть по-теплому, это сработает, однако CTA здесь выглядят максимально короткими, и наши метеорологи уверяют нас, что нет статистических последствий теплого начала ноября в декабре («самый теплый ноябрь за всю историю наблюдений (2001 г.) перешел в 7-й самый теплый декабрь за всю историю наблюдений. Однако 2-й самый теплый ноябрь (2016 г.) вместо этого перешел в более холодный, чем 30-летняя норма, декабрь — CWG»). Продажа декабрьских путов по $2,25 для покупки спредов коллов по $3,25/$3,75 не кажется безумием, особенно с учетом того, что перекос коллов Z 95-75d выглядит немного богатым:

Спред январь/апрель теперь всего на 2 цента выше, чем в прошлом году, а в прошлом году у нас был большой прилив производства в ноябре, теплое начало ноября и очень теплый декабрь. Справедливости ради, спред был слабее в середине декабря 23 года, прежде чем признаки SSW, вызывающие вторжение PV, начали появляться ближе к концу месяца, придавая силу январю до истечения срока. Тем не менее, все еще кажется немного рановато списывать так много премий за риск поставки.

Если вы действительно думаете, что зима закончилась и газ обречен – или что любой всплеск погоды будет компенсирован производством, то вы будете беспокоиться о наличных ценах в следующем межсезонье. Вы можете просто беспокоиться о наличных ценах в межсезонье, учитывая продолжающееся развертывание солнечных батарей и аккумуляторов – если так, то спред апреля/октября может быть лучшей продажей, чем спред января/апреля. Нам нравится это как коробка против J/V 26 – нам нужно будет призвать к росту Haynesville в X5H6, и JV26 на самом деле может быть плотным, и если апрель/октябрь25 пойдет на подъем, вы, вероятно, получите немного сочувственного движения в апреле/октябреV26, чтобы защитить вас (хотя и ограничены снижением, учитывая, что вы сидите по другую сторону ноября25/марта26. Хотя мы сделали часть работы немного раньше, эти коробки, как правило, скатываются вниз. Ранние синие карты, вероятно, вредят торговле, но есть лучшие способы получить длинный газ перед ним (см. выше).

В отдельной, но недавней записке Управления энергетической информации и Ассоциации по поставкам природного газа прогнозируются тенденции к более холодной зимней погоде в Континентальных Штатах. «Мы предполагаем, что эта зима будет холоднее прошлой на большей части территории страны, особенно на Среднем Западе», — заявили в EIA. NGSA написала, что ноябрь-март будет на 7% холоднее, чем в прошлом году. Основываясь на более низких температурах, группа прогнозирует около 14%-ного увеличения спроса в жилом и коммерческом секторе и 7%-ного увеличения спроса в промышленности. Фьючерсы на природный газ в Нью-Йорке торгуются в ограниченном диапазоне уже почти два года, в первую очередь из-за снижения спроса и обильных поставок природного газа.

Последние данные Bloomberg показывают, что средние температуры в Континентальных Штатах снижаются в соответствии с 30-летней линией тренда.

Впереди зима.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Хедж-фонды сбрасывают китайские акции самыми быстрыми темпами почти за год

https://ruh666.livejournal.com/1366882.html

Как пишет Джон Флад из Goldman в своем ежедневном выпуске Chart of the Day, из последних еженедельных данных Goldman Prime Brokerage ему бросилось в глаза то, что «хедж-фонды разгружали китайские акции по всем каналам на прошлой неделе самыми быстрыми темпами с прошлого лета», и после чистой покупки китайских акций в 7 из предыдущих 8 недель (скромной по масштабам) хедж-фонды изменили курс и снова увеличили темпы продаж. Другими словами, они делают именно то, что мы говорили делать... с необходимой задержкой в 1 месяц. Как показано на графике Goldman PB ниже, китайские акции коллективно продавались нетто вторую неделю подряд - условная чистая продажа на прошлой неделе была самой большой с августа 23-го года.

Некоторые подробности:

На прошлой неделе управляющие продавали китайские акции по всем каналам, в основном АДР и в меньшей степени Н-акции, что свидетельствует о более осторожной позиции на фоне признаков неравномерного восстановления экономической активности.

С точки зрения позиционирования, доля китайских акций остается низкой: валовое/чистое распределение (в % от общего портфеля Prime) в настоящее время находится на уровне 6/8-го процентилей в 5-летней перспективе.

Удивительно, но разворот произошел как раз после того, как на прошлой неделе Goldman опубликовал заметку, в которой банк, придерживавшийся медвежьего прогноза по Китаю вплоть до 2024 года, заявил, что «настроен конструктивно в отношении китайских акций» и видит больше возможностей для роста. А поскольку исследования Goldman на стороне продавцов - это всего лишь груша для битья, чтобы внутренние трейдеры Goldman могли издеваться над ней, то именно в этот момент Китай надулся. При этом Флад отметил, что «откат не изменил наших основных взглядов/тезисов по китайским акциям, а наоборот, предоставляет инвесторам лучшую точку входа, чтобы воспользоваться растущей стоимостью китайского портфеля (т. е. преимуществами диверсификации), политикой снижения, гарантированной правительством, и возможностью роста за счет реформ рынка капитала». Перевод: подождите, пока Goldman станет медвежьим, прежде чем снова покупать китайские имена, поскольку практически все хорошие новости - включая последний пакет финансовой помощи строителям жилья (муравейников) - уже оценены по достоинству.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

«ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ли акции переоценены?» – Получите уникальные ответы бесплатно в интервью основателя EWI Роберта Пректера Rich Dad Radio Show

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Комментарий Goldman Sachs о самочувствии потребителей является зловещим

https://ruh666.livejournal.com/1358502.html

По мере того как мы завершаем сезон прибылей за первый квартал и приближаемся к середине года, главной темой, которую поднимают корпоративная Америка и аналитики Goldman, становится ухудшение финансового состояния потребителей с низким уровнем дохода. Группа аналитиков Goldman под руководством Кейт Макшейн, CFA, опубликовала последний обзор активности малоимущих, который показывает, что ежемесячные тенденции были «неоднозначными в последнее время, отмечая попутный ветер от снижения цен на бензин и улучшения мобильности наряду с встречным ветром от ослабления кредитных показателей и замедления потребительского доверия».

Напомним читателям, что главный трейдер Goldman по потребительскому сектору Скотт Фейлер недавно сказал клиентам: «Наш отдел становится медвежьим по потребительскому сектору и нашей корзине мягкой посадки. Мы считаем, что это наиболее уязвимая область цикличности, а циклические/защитные компании оцениваются очень оптимистично, и мы начинаем наблюдать оборонительную ротацию». В последние недели аналитики Goldman во главе с Бонни Херцог отмечали: «Поскольку >75% потребительского сектора США отчитались о результатах первого квартала, мы видим признаки того, что потребительский сектор США оказался более напряжённым, чем ожидалось ранее, поскольку инфляция в сочетании с некоторым смягчением макроэкономической ситуации (снижение числа рабочих мест и рост безработицы в апреле), высокие цены на бензин и высокие процентные ставки продолжают снижать покупательную способность и доверие потребителей».

На прошлой неделе данные по розничным продажам за апрель не оправдали средних оценок. Это свидетельствует о том, что среди работающих бедняков наступила усталость от расходов. Многие люди с низкими доходами довели до максимума кредитные карты и истощили сбережения, чтобы выжить в эпоху провальной байденомики. В этом году неустойчивость потребителей с низкими доходами - главная тема, и последний комментарий Макшейна из Goldamn по потребительским компаниям как раз об этом и свидетельствует.

Очевидно, что потребитель с низкими доходами находится в затруднительном положении, а постоянная инфляция, вызванная главным образом тем, что президент Байден тратит по 1 триллиону долларов каждые 100 дней, уничтожила все, что осталось от среднего класса. Угроза стагфляции возрастает.

перевод отсюда

БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»

«ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ли акции переоценены?» – Получите уникальные ответы бесплатно в интервью основателя EWI Роберта Пректера Rich Dad Radio Show

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Россия намерена изъять у JPMorgan 440 миллионов долларов

https://ruh666.livejournal.com/1342848.html

Арест активов? В эту игру могут играть двое...

Всего через несколько дней после того, как Вашингтон проголосовал за принятие закона о РЕПО, открывающего администрации Байдена путь к конфискации миллиардов российских активов, находящихся в банках США, Москва, похоже, разработала свой собственный план (назовем его законом об обратном РЕПО), поскольку российский суд постановил изъять 440 миллионов долларов у JPMorgan.

Постановление о наложении ареста последовало после того, как контролируемый Кремлем банк ВТБ начал судебный процесс против крупнейшего американского банка, чтобы вернуть деньги, застрявшие в рамках санкционного режима Вашингтона.

Как сообщает FT, постановление, опубликованное в среду в реестре российских судов, направлено на средства на счетах JPMorgan и акции его российских дочерних компаний, согласно решению, вынесенному арбитражным судом Санкт-Петербурга.

Эти активы были заморожены властями после введения западных санкций, и это свидетельствует о том, что западные компании испытывают некоторые последствия карательных мер в отношении Москвы.

В частности, FT отмечает, что спор касается средств в размере $439 млн, которые ВТБ держал на счете JPMorgan в США...Читать далее...

Global Market Perspective за апрель 2024 года и 4 ресурса для инвесторов, которые помогут вам быстрее применять волны Эллиотта к вашим инвестициям (бесплатно для членов клуба EWI)

«ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ли акции переоценены?» – Получите уникальные ответы бесплатно в интервью основателя EWI Роберта Пректера Rich Dad Radio Show

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Goldman: Офисные ипотечные кредиты "живут у времени в долгу"

https://ruh666.livejournal.com/1321151.html

В начале недели один из юристов, специализирующихся на предоставлении консультационных услуг кредиторам и обслуживающим компаниям коммерческих ипотечных ценных бумаг (CMBS) в США, сообщил нам, что офисный сегмент рынка коммерческой недвижимости в первом квартале был на удивление спокойным, несмотря на бесчисленные заголовки новостей о башнях, выставляемых на рынок с большими скидками. Причина такого спокойствия на рынке CRE может быть объяснена в заметке Виная Вишванатана из Goldman Sachs, опубликованной во вторник.

Вишванатан объяснил, что общая сумма непогашенных коммерческих ипотечных кредитов, срок погашения которых наступает к концу года, выросла с 658 миллиардов долларов в начале прошлого года до 929 миллиардов долларов в середине марта.

По его словам, такой большой объем долга, который был продлен и модифицирован, а не рефинансирован, "помог смягчить волну дефолтов и резкий рост убытков по портфелям кредитов CRE". Он отметил, что основной движущей силой этого стало "желание кредиторов и заемщиков модифицировать и продлевать сроки погашения кредитов вместо рефинансирования или принудительного обращения взыскания". Другими словами, ситуация была просто отложена до президентских выборов. Тем временем в офисном сегменте нарастает напряжение, поскольку доля кредитов на башни, полностью погашенных в срок, опускается ниже 60%. Однако коэффициент погашения кредитов, обеспеченных другими видами недвижимости, находится на уровне, близком к десятилетнему максимуму.

Продление и притворство: Около 47% небанковских кредитов CMBS со сроком погашения в 2023 году были перенесены на 2024 год.

Аналитик задается вопросом, как долго продлится игра в музыкальные стулья: "Хотя продление и модификация кредитов не являются необычными явлениями на рынке CRE, особенно в периоды роста финансовых проблем и жестких условий кредитования, низкая вероятность того, что стоимость финансирования вернется к уровню, существовавшему до вступления в силу программы COVID, заставляет задуматься: как долго может продолжаться эта тенденция?". Вишванатан ожидает, что "волна модификаций сохранится в ближайшей перспективе, так как рефинансирование остается нерентабельным для большинства заемщиков коммерческой недвижимости, а лишение права выкупа остается непривлекательным предложением для кредиторов на неликвидном рынке недвижимости". Учитывая, что своп-трейдеры и экономисты Goldman прогнозируют снижение процентных ставок ФРС в течение всего года, а вероятность июньского снижения ставки составляет около 50%, тема "выше - дольше" предполагает, что риски в сфере CRE в 2025 году, несомненно, возрастут.

Вишванатан считает, что "риск возникновения отрицательной обратной связи между проблемными продажами и снижением цен на недвижимость в основном ограничивается офисным сектором".

перевод отсюда

Бесплатное практическое "руководство по выживанию инвестора в золото"

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Нефть достигла нового циклического максимума после данных из Китая, атаки на российские НПЗ и сокращения поставок из Ирака

https://ruh666.livejournal.com/1318776.html

Цены на нефть достигли нового четырехмесячного максимума на фоне того, что макроэкономические данные из Китая оказались выше ожиданий, Ирак заявил о сокращении экспорта нефти в ближайшие месяцы, чтобы поглотить избыток предложения в январе и феврале, а украинские атаки на российские НПЗ усилили геополитические риски и сократили объем дистиллированной продукции, производимой в России. В результате WTI за ночь преодолела отметку $82, достигнув пятимесячного максимума, а Brent пробила уровень $86, который казался немыслимым в конце декабря, когда цена находилась в районе низких $70.

Что касается катализаторов, то данные по деловой активности в Китае за январь-февраль оказались выше ожиданий рынка. Рост промышленного производства в январе-феврале увеличился вопреки ожиданиям рынка о замедлении, так как рост компьютерной промышленности и черной металлургии более чем компенсировал снижение темпов роста автомобильной промышленности и производства электрооборудования.

Рост инвестиций в основной капитал также ускорился в январе-феврале благодаря ускорению роста инвестиций в обрабатывающую промышленность и "прочие" (в основном в сферу услуг и сельское хозяйство). Однако в Китае не все было радужно: рост розничных продаж и производства в сфере услуг в январе-феврале замедлился на фоне высоких показателей прошлого года (когда сразу после открытия Китая высвободился отложенный спрос). Кроме того, важнейшая отрасль не показала никаких признаков улучшения: активность в сфере недвижимости в январе-феврале значительно ухудшилась в годовом исчислении, что отражает либо неблагоприятный эффект базы, либо последовательную слабость.

Статистические данные по рынку труда оставались в основном стабильными. Общенациональный уровень безработицы (без сезонной корректировки) немного вырос до 5,3% в январе-феврале с 5,1% в декабре в соответствии с сезонными закономерностями, а показатель по 31 городу остался неизменным на уровне 5,0%. Argaam News сообщает, что объем переработки сырой нефти в Китае в начале этого года достиг самого высокого уровня за всю историю страны на фоне растущего спроса на топливо, согласно правительственным данным, опубликованным сегодня, 18 марта. Объем переработки нефти в январе и феврале вырос на 3% в годовом исчислении и достиг рекордного уровня в 118,76 млн тонн, что эквивалентно 14,51 млн баррелей в день, показали расчеты Bloomberg. Это связано с ростом спроса на топливо в Китае в период празднования Нового года по лунному календарю, который начался в середине февраля. Согласно данным, за первые два месяца текущего года спрос на нефть вырос на 6,1 % до 14,36 млн баррелей в сутки. Все эти факторы в совокупности подтолкнули WTI к новым четырехмесячным максимумам...

"В основном это обусловлено китайскими данными", - сказал Джованни Стауново, сырьевой аналитик UBS Group AG, который отметил, что "китайские макроэкономические данные - в том числе данные о работе нефтеперерабатывающих заводов и видимом спросе на нефть - оказались на позитивной стороне". Тем временем в России в выходные дни беспилотники нанесли удары по нескольким заводам, некоторые из которых находились глубоко на территории страны. Ночью команда Goldman по сырьевым товарам опубликовала "график недели" (доступен для подписчиков в обычном месте), который показал скачок "незапланированного технического обслуживания российских НПЗ" до 0,7 млн баррелей в сутки после атаки беспилотников 13 марта на НПЗ "Роснефти" мощностью 0,4 тыс. баррелей в сутки, который является крупнейшим предприятием по переработке нефти в России.

Как следствие, экспорт российского дизельного топлива падает уже несколько недель после атак беспилотников на российские НПЗ, которые начались в январе. Это подтверждает "структурно бычий" взгляд Goldman на маржу нефтеперерабатывающих заводов, поскольку мы рассматриваем перебои в работе НПЗ как риск роста и инициировали длинную маржинальную сделку по дизельному топливу". Вандана Хари, основатель сингапурской компании Vanda Insights, поддержала оптимизм Goldman: "Удары по российским НПЗ добавили 2-3 доллара за баррель премии за риск для нефти на прошлой неделе, которая сохраняется и в начале этой недели, поскольку в выходные атаки могут усилиться". С ростом цен пингвины Уолл-стрит не отставали, и Morgan Stanley быстро повысил свой прогноз цен на нефть Brent до 90 долларов за баррель к 3 кварталу, ссылаясь на ужесточение баланса спроса и предложения. "В основе роста лежит постоянное постепенное сокращение запасов нефти в США с начала года, а также последний "бычий" отчет МЭА, указывающий на рост потребностей в нефти со стороны ОПЕК и, следовательно, вероятное продолжение глобального дефицита и сокращения запасов", - сказал Бьярне Шилдроп, главный сырьевой аналитик SEB AB. Наконец, Bloomberg сообщает, что в ближайшие дни трейдеры получат много информации о рынке с конференции CERAWeek в Хьюстоне, которая начнется в понедельник. В день открытия конференции выступят главные исполнительные директора Exxon Mobil Corp., Saudi Aramco, Shell Plc и TotalEnergies SE.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции

Инвесторы все больше убеждены в бессмысленности медвежьих настроений

https://ruh666.livejournal.com/1309772.html

Инвесторы все больше убеждены в бессмысленности медвежьих настроений, поскольку рынки акций вот-вот зафиксируют четвертый месяц роста подряд - самую длинную серию в Европе со времен пандемического ралли 2021 года. Даже февральские показатели выглядят весьма впечатляюще, вопреки обычной сезонной модели слабости во второй половине месяца. Кроме того, подсчеты показывают, что впереди хорошие новости: когда индекс S&P 500 растет в течение четырех зимних месяцев, показатели оставшегося календарного года никогда не были отрицательными, а в течение года среднегодовой прирост составлял 21%. А еще есть аналогия 1995 года, согласно которой надвигающийся цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы может снова позволить крупнейшей экономике мира расти, не провоцируя ценовое давление. Если история будет служить руководством к действию, нас может ожидать еще один мощный бычий скачок.

Поэтому, не отрывая глаз от выходной двери на случай, если подавляющая вера в это ралли начнет ослабевать, все больше и больше медведей, похоже, сдаются сейчас. На этой неделе стратеги HSBC прекратили тактическую позицию по акциям с пониженным весом. Главный стратег банка по мультиактивам Макс Кеттнер заявил, что настроения и позиционирование были напряженными и остаются повышенными, но "этого недостаточно, чтобы вызвать значительную коррекцию рисковых активов" без "явного катализатора". А найти шоковое событие, которое развернуло бы ралли - и правильно выбрать время для него - пока не удается. Макроэкономический фон и корпоративные доходы выглядят хорошо, до выборов в США еще далеко, и трудно представить, что кто-то из кандидатов скажет что-то настолько возмутительное, что это отпугнет инвесторов. Геополитика - один из рисков, о котором думают инвесторы, но если не произойдет серьезной эскалации на Ближнем Востоке, рынки, похоже, не будут слишком беспокоиться. Китай занят решением внутренних проблем, и, хотя кредитный риск банков находится в центре внимания, вероятность распространения инфекции на данный момент кажется ограниченной. Некоторые наблюдатели за рынком отмечают, что скорость достижения новых максимумов на самом деле является признаком осторожности. Это верно, но если посмотреть на историю индекса Nasdaq, то определить время достижения пика кажется практически невозможным. Кроме того, темпы роста медленнее, чем во времена интернет-пузыря.

Волатильность еще больше подливает масла в огонь рынка - или, по крайней мере, не сдерживает его, поскольку толпа продавцов волатильности растет. По словам стратегов Nomura, каждый месяц инвесторы продают волатильность на 241 миллион долларов, что помогает сдерживать колебания рынка и сохранять рискованные настроения. По данным банка, это произошло после 6 миллиардов долларов притока в ETF, использующие деривативы для создания дополнительного дохода в течение первых двух месяцев года. Чарли МакЭллиготт из Nomura говорит, что текущий рыночный фон создал условия для продавцов волатильности, чтобы "собрать дополнительную доходность". А именно, американские акции, которые "только растут и просто отказываются отступать из-за мании искусственного интеллекта и восприятия "золотого седла" экономики США, позволяющего совершить мягкую посадку", в то время как инвесторы получают выгоды от ожидаемого смягчения ФРС позднее в 2024 году.

Стена колл-опционов - значительный уровень сопротивления для рынка, расположенный чуть выше текущего уровня цены спот. Но мало что говорит о том, что в ближайшее время это вызовет серьезные проблемы. Уровень короткой гаммы вместе с триггером продаж CTA находится где-то в районе 4 950/4 900 пунктов для индекса S&P 500. Таким образом, нам потребуется устойчивое движение вниз на 4%, прежде чем мы достигнем этого уровня, не говоря уже о том, что мы можем получить возможность более сильного снижения. По словам стратегов JPMorgan под руководством Марко Колановича, "оптимизм инвесторов высок, а позиционирование повышено, поскольку "золотой" или лучший исход стал консенсусом". Более половины инвесторов, принявших участие в последнем опросе клиентов банка, считают, что их позиционирование по акциям находится в диапазоне от 40 до 60 процентов по историческим показателям, а 39% заявили, что они все еще планируют увеличить долю акций.

Половина индикаторов настроения Goldman Sachs сейчас находится выше 80-го процентиля по сравнению с их собственной историей - лидирует позиционирование. Индикаторы потоков также улучшаются, и даже тот факт, что инвесторы в целом занимают концентрированные позиции, можно рассматривать как палку о двух концах, считают стратеги Goldman, включая Сесилию Мариотти.

"С одной стороны, это неизбежно усиливает опасения по поводу потенциального отката в ближайшей перспективе в случае связанных с этим потрясений", - пишет она. "Но с другой стороны, это говорит о том, что есть пространство для дальнейшей поддержки бычьих настроений и позиционирования, особенно если мы начнем наблюдать более значимую ротацию из наличности в рискованные активы и отстающие акции".

перевод отсюда

Что нас ждёт в Nvidia (NVDA), и "Стоит ли использовать арифметические или логарифмические графики для расчетов уровней Фибоначчи?" - Бесплатное видео на elliottwave com

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции