всем привет!

среда, 12 марта 2025 г.

Проблемы Tesla — дело в Маске или в чем-то большем? (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1510332.html

Tesla упала на 15% 10 марта, это самое большое падение за один день за последние пять лет. Наш Global Market Perspective за март дает следующее представление:

Самый богатый человек в мире, Илон Маск, также более уязвим, чем думает большинство людей. В марте 2023 года, когда опрос Heatmap News, веб-сайта, посвященного новостям о климате, показал, что потенциальные покупатели электромобилей с меньшей вероятностью купят Tesla из-за поведения Маска, Global Market Perspective утверждал, что его персона настолько «привязана к бычьему рынку, что даже небольшие изменения в социальных настроениях могут непоправимо повредить его общественному имиджу». Цена акций Tesla не показала чистого прогресса с января 2021 года и снизилась на 42% по сравнению с рекордным максимумом в декабре 2024 года. В январе Федеральное управление автотранспорта Германии сообщило, что было зарегистрировано всего 1300 новых Tesla, что является самым низким ежемесячным показателем с июля 2021 года. На трех крупнейших рынках электромобилей Европы — в Германии, Франции и Великобритании — годовые продажи упали на 59%, 63% и 12% соответственно. Между тем, средняя цена подержанной Tesla недавно упала ниже 32 000 долларов США по сравнению с почти 68 000 долларов США в 2022 году:

перевод отсюда

Бесплатный доступ к записи нового вебинара от старшего форекс-аналитика EWI Майкла Мэддена: “Доллар США: на гребне мощной волны”

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Джеффри Такер: Уберите правительство из ВВП!

https://ruh666.livejournal.com/1510024.html

С самого первого занятия по учету национального дохода у меня были серьезные сомнения относительно того, как государственные расходы стали частью показателей валового внутреннего продукта. Решение сделать это было принято в 1934 году, примерно в то время, когда большинство правительств мира пытались вылечить Великую депрессию, тратя деньги и управляя дефицитом.

Джеффри Такер: Уберите правительство из ВВП!
Два года спустя Джон Мейнард Кейнс, самый уважаемый в мире экономист, сказал, что это совершенно правильное решение. Неважно, откуда исходит спрос, от потребителей, производителей или правительства. Важно лишь, чтобы был спрос и были деньги, чтобы его оплатить, даже если их придется печатать.

Это положило начало очень долгому процессу, в котором государственные сборщики данных смешивали частное производство и государственные расходы. У них были модели, доказывающие, что это было оправдано. Чего у них не было все это время, так это логики.

Неоспорим принцип, что у правительств нет собственных ресурсов. Все, что у них есть, взято из богатства, созданного частным сектором. Они получают это через налоги, сборы, инфляцию и любым другим возможным способом. Доход всегда идет за счет частного сектора и создания богатства.

Мы можем спорить о том, что правительство должно и не должно делать, и о всех способах, если таковые имеются, которыми правительство делает нашу жизнь лучше, потому что то, что оно делает, необходимо и не может быть получено иным способом. Однако неоспоримым является то, что ресурсы, которые правительство получило за счет частного производства.

Можно предположить, что хорошие национальные или внутренние расчеты по выпуску продукции должны это учитывать. Конечно, государственные расходы не должны считаться частью выпуска продукции. Гораздо разумнее вычитать государственные расходы из выпуска продукции.

Но в 1934 году внезапная популярность «новой экономики» заставила это казаться иным. Шедевром, который, казалось, оправдывал это, был собственный трактат Кейнса 1936 года под названием «Общая теория занятости, процента и денег». Я никогда не читал более непроницаемой, запутанной, окольной книги, изобилующей словесными изобретениями, жертвами катавампуса и более безумными выводами (что правительство должно управлять всеми инвестициями).

Учитывая времена, которые были сумасшедшими, книга зацепила, а также его модель понимания макроэкономического управления. Экономисты взяли текст и вдолбили его во что-то смутно понятное вместе с целой серией маленьких постулатов.

Затем началась Вторая мировая война. Для измерения влияния всех расходов, воинской повинности, нормирования и бомбардировок был развернут национальный учет доходов. И вот, все данные говорят о том, что экономика в тот период росла как сумасшедшая.

Вот тут-то все и стало очень запутанным. Конечно, люди были несчастны и бедны во время войны. Но экономисты, основываясь на данных, говорили, что война положила конец Великой депрессии. Эта линия держалась десятилетиями и десятилетиями, пока горстка историков не взглянула еще раз и не поняла, что вывод был чисто статистическим артефактом.

Все это время государственные учреждения продолжали использовать старые методы расчета, несмотря на растущие сомнения. Мой собственный учитель Мюррей Ротбард в 1962 году писал, что способ сбора данных о выпуске продукции не имел смысла. Его книга «Человек, экономика и государство» содержала очень подробную критику и призыв к экономистам либо сделать все правильно, либо вообще прекратить попытки сбора данных.

Ротбард писал: «Поскольку государственные услуги не тестируются на свободном рынке, нет возможности измерить предполагаемый «продуктивный вклад» правительства... Более того, налоговые поступления правительства и дефицитный доход являются бременем, налагаемым на производство, и следует признать природу этого бремени. Поскольку деятельность правительства, скорее всего, будет опустошением производства, а не его вкладом, точнее будет сделать противоположное предположение: а именно, что правительство ничего не вносит в национальный продукт, а его деятельность истощает национальный продукт и направляет его на непроизводительное использование».

Удивительно, как долго эта идея вынашивалась, чтобы стать реальностью. И все же новый министр торговли Говард Лютник заявил в воскресенье, что государственные расходы могут быть отделены от отчетов о валовом внутреннем продукте в будущих релизах...Читать далее...

Почему некоторые европейцы все еще требуют российский газ

https://ruh666.livejournal.com/1509768.html

Три года назад Европа пережила один из крупнейших энергетических кризисов в современной истории после вторжения России на Украину. В течение 2022 года превращение поставок природного газа Россией в оружие значительно ухудшило энергетическую безопасность континента, что привело к резкому скачку цен на газ. В результате Европейская комиссия реализовала свой план REPowerEU по поэтапному отказу от импорта российского ископаемого топлива, диверсификации поставок энергии и производству большего количества чистой энергии.

Европа увеличила импорт СПГ из США, который до этого составлял 10–50 млрд кубических футов в месяц, но после вторжения вырос примерно на 100 млрд кубических футов в месяц. Напротив, Европа быстро сократила российский газ с 45% от общего объема импорта до всего лишь 15% в настоящее время. Государства-члены ЕС договорились заполнить подземные хранилища газа на 80% от емкости к 1 ноября 2022 года; однако, работая сообща, страны ЕС превзошли этот показатель, достигнув 95% от емкости газохранилищ. С момента принятия плана REPowerEU ЕС диверсифицировал свои поставки и резко сократил импорт российского ископаемого топлива. Санкции ЕС запретили морской импорт российской сырой нефти и нефтепродуктов, а также российского угля. Импорт российского газа резко упал, что поставило ЕС на путь полного отказа от него в ближайшие годы. Но вот в чем фишка: ископаемое топливо, включая природный газ, постепенно теряет свое влияние на энергетику ЕС. Возобновляемые источники энергии остаются, безусловно, ключевым источником энергии для Европы. В прошлом году возобновляемые источники энергии составили 48% от общего объема производства электроэнергии в ЕС, за ними следуют атомная энергия с 24% и ископаемое топливо с 28% — самая низкая доля за всю историю. Действительно, 2024 год ознаменовался самыми низкими выбросами в секторе энергетики ЕС с падением на 13% по сравнению с 2023 годом. Хотя атомная энергия остается единственным ведущим источником энергии на континенте, ветровая энергия опережает природный газ. Между тем, в прошлом году солнечная генерация в Европе впервые обогнала угольную.

Эта тенденция существовала еще до войны России в Украине: с момента вступления в силу Европейского зеленого соглашения в 2019 году ветер и солнце постепенно вытесняют уголь на обочину и заставляют природный газ структурно упасть. Переход Европы к зеленой энергетике набрал дополнительный импульс за последние три года из-за войны в России. Европейский союз принял меры по значительному сокращению процесса выдачи разрешений на проекты в области возобновляемых источников энергии, включая обозначение специальных «зон ускорения развития возобновляемых источников энергии», где проекты проходят упрощенные и ускоренные процедуры выдачи разрешений, с целью ускорения развития возобновляемых источников энергии, таких как солнечная и ветровая энергия, во всем блоке. Пересмотренная Директива по возобновляемым источникам энергии (RED III) включает положения, позволяющие значительно сократить время, необходимое для получения разрешений на проекты в области возобновляемых источников энергии, особенно в обозначенных зонах ускорения. В прошлом году Европейский союз обновил свою Рекомендацию по ускорению процедур выдачи разрешений на проекты в области возобновляемых источников энергии и сопутствующее Руководство по передовой практике для ускорения процедур выдачи разрешений на проекты в области возобновляемых источников энергии и по содействию заключению соглашений о покупке электроэнергии.

Европе по-прежнему нужен природный газ

Тем не менее, маловероятно, что Европа сможет в ближайшее время исключить природный газ из своего энергетического баланса. Цены на газ в Европе недавно подскочили до многолетних максимумов, что было обусловлено более холодной, чем обычно, погодой в сочетании с более низкой выработкой ветровой энергии. В отличие от ископаемого топлива, возобновляемым энергетическим системам в значительной степени не хватает мощности для удовлетворения резких скачков спроса или непредвиденных энергетических кризисов. Эти кризисы, как правило, кратковременны и преходящи, в основном из-за краткосрочных перебоев в поставках, а не из-за отсутствия долгосрочного доступа к иностранной энергии. Это важная причина, по которой некоторые европейские лидеры требуют возвращения российского газа на европейские рынки. Европейские лидеры намерены призвать власти ЕС и Украину активизировать переговоры о возможном возобновлении транзита российского газа через Украину. Премьер-министр Словакии Роберт Фицо заявил, что не исключает возобновления поставок газа через Украину после истечения срока действия пятилетнего транзитного соглашения между Москвой и Киевом. Фицо подталкивает президента Владимира Зеленского к возобновлению транзита, ссылаясь на более высокие цены на энергоносители для Словакии и всего региона. Лидеры Европейского Союза встретились в четверг на внеочередном саммите, чтобы обсудить Украину и европейскую оборону. «Пропускная способность трубопровода, проходящего через Словакию, составляет 100 миллиардов кубометров», — заявил Фицо журналистам в Брюсселе. «Я хочу сделать все, чтобы обеспечить его использование в будущем», — добавил он. В прошлом году Москва заявила, что открыта для новой газовой сделки с Украиной. Еще в ноябре Россия заявила, что готова продолжить поставки газа в Европу через Украину, если Киев и вовлеченные европейские страны смогут прийти к соглашению. «Конечно, на мой взгляд, европейские страны, которые сейчас получают газ по этому коридору, заинтересованы в продолжении такого сотрудничества», — заявил журналистам вице-премьер РФ Александр Новак, курирующий энергетическую политику России. «Мы готовы поставлять (газ), но от нас мало что зависит, поэтому, наверное, это должно быть предметом прямых переговоров между потребителями и страной, через территорию которой осуществляется транзит». Украина будет терять до $1 млрд в год на транзитных сборах от России, что она надеется компенсировать, увеличив вчетверо внутренние тарифы на транспортировку газа для потребителей, в то время как «Газпром» потеряет около $5 млрд на продаже газа. Украинский газ составил 5% от общего объема импорта газа в ЕС. Европейские фьючерсы на природный газ подскочили до €41,5/МВт-ч в четверг, отыграв две сессии потерь, что было вызвано прогнозами более холодной, чем обычно, погоды. Этот рост спроса на отопление, вероятно, еще больше сократит уровни хранения газа до конца отопительного сезона. Газовые хранилища ЕС в настоящее время заполнены на 37,3%, истощившись быстрее, чем ожидалось, этой зимой из-за более холодной погоды и меньшего количества ветровой энергии.

перевод отсюда

вторник, 11 марта 2025 г.

Казначейские облигации США и Китай: катастрофа, которая вот-вот произойдет (перевод с elliottwave com)

https://ruh666.livejournal.com/1509506.html

Несмотря на то, что Китай и США являются геополитическими противниками, Китай владеет долговыми обязательствами США на сотни миллиардов долларов. Тем не менее, объем этих активов неуклонно снижается в течение многих лет. Наш отчет за март Global Rates & Money Flows дает вам предысторию и объясняет, почему мы пристально следим:

Развязность, с которой правительство США ведет себя на международной арене, является симптомом страны, которая пользовалась привилегией иметь самую популярную в мире резервную валюту в течение последних 80 лет. Это, в сочетании с расточительным заимствованием, сделало рынок казначейских облигаций США крупнейшим и наиболее ликвидным рынком суверенных облигаций на планете. Центральные банки и фонды по всему миру были фактически вынуждены вкладывать деньги в казначейские облигации США и давать кредиты правительству США. Может ли это измениться? Последние данные показывают, что официальные китайские вложения в казначейские облигации США находятся на самом низком уровне с 2009 года. В то время Китай все больше кредитовал американское правительство, утилизируя свой раздувающийся профицит торгового баланса:

Брак «Chi-merica», похоже, работал хорошо. Американцы покупали дешевые китайские товары, а Китай инвестировал часть этих излишков в казначейские облигации США. Великий финансовый кризис и последовавшее за ним количественное смягчение внесли путаницу в работу (британское слово, означающее «затягивание дел»), замедлив китайское кредитование США, а затем перспектива и проявление торговых пошлин с 2016 года повернули все вспять. За последнее десятилетие официальные китайские активы в казначейских облигациях США заметно сократились, поскольку некогда счастливая супружеская пара осознала, что у них есть непримиримые разногласия. Поскольку нынешняя администрация США переворачивает международные отношения, иностранные инвестиции в казначейские облигации США могут еще больше сократиться. Это увеличивает вероятность того, что в какой-то момент может произойти катастрофа на рынке казначейских облигаций. Мы внимательно следим за этими частыми и крупными аукционами облигаций на предмет любых признаков снижения спроса.

перевод отсюда

Скрытая стоимость тарифов: урок из книги Бастиа «Видимое и невидимое»

https://ruh666.livejournal.com/1509339.html

Тарифы часто изображаются как простое решение для защиты отечественной промышленности и создания рабочих мест. Политики, такие как Трамп, использовали их в качестве политического инструмента, обещая немедленные выгоды за счет снижения конкуренции и увеличения внутреннего производства. Однако этот нарратив упускает из виду фундаментальный экономический урок, сформулированный Фредериком Бастиа в его принципе видимого и невидимого. Применительно к тарифам этот урок раскрывает скрытый и долгосрочный ущерб, который протекционистская политика может нанести экономике. Для Канады ответная реакция на тарифы США только усилит проблему — вместо этого Канада должна принять стратегию, которая максимизирует экономическую свободу и поддерживает структурные реформы.

изображение_2025-03-11_162928881.png

В чем заключается принцип Бастиа о видимом и невидимом?

В своем знаменитом эссе «То, что видно, и то, что не видно» Бастиа утверждал, что экономические решения производят как немедленные, видимые эффекты (то, что видно), так и скрытые, долгосрочные эффекты (то, что невидимо). Политики часто сосредотачиваются на видимом — прямых выгодах политики — не принимая во внимание каскадные, часто негативные эффекты, которые остаются скрытыми, пока не станет слишком поздно.

Когда дело доходит до тарифов, видимый эффект легко понять. Более высокие цены на иностранные товары должны побуждать потребителей покупать отечественные продукты, тем самым защищая местные отрасли и рабочие места. Но что невидимо? Ответ кроется в более широких, долгосрочных последствиях для производительности, структуры производства, торговых отношений и экономического роста.

Видимое: Временная защита отечественной промышленности

Когда вводятся тарифы, изначально выигрывают отечественные производители. Удорожая импортные товары, тарифы дают местным отраслям конкурентное преимущество в краткосрочной перспективе. Политики подчеркивают эту выгоду как доказательство того, что тарифы «работают» на защиту рабочих мест и стимулируют внутреннее производство. Однако эта временная защита обходится дорого.

Невидимое: долгосрочный ущерб экономике

Более высокие издержки для потребителей и предприятий: Тарифы действуют как налог на потребителей, которые вынуждены платить более высокие цены за импортные товары или их отечественные заменители. Что остается незамеченным, так это кумулятивный эффект на бюджеты домохозяйств и сокращение расходов в других областях экономики. Предприятия, которые полагаются на импортные материалы или компоненты, сталкиваются с более высокими затратами на вводимые ресурсы, что делает их менее конкурентоспособными на внутреннем и международном рынках.
Нарушенные цепочки поставок: Современные производственные процессы, особенно в таких отраслях, как автомобилестроение и производство, включают в себя сложные трансграничные цепочки поставок. Например, один автомобиль может пересекать границу США и Канады несколько раз в процессе производства. Когда тарифы применяются при каждом пересечении, издержки быстро растут, делая конечную продукцию более дорогой и менее конкурентоспособной. Невидимый эффект — каскадное нарушение работы целых отраслей, которые зависят от плавных, беспошлинных цепочек поставок.
Ответные меры и торговые войны: Тарифы редко существуют изолированно. Когда одна страна вводит тарифы, торговые партнеры часто принимают ответные меры, что приводит к нисходящей спирали сокращения торговли. Канада испытала это на себе в эпоху Смута-Хоули 1930-х годов, когда глобальные ответные меры на тарифы США способствовали 60-процентному спаду мировой торговли. Невидимый ущерб включает в себя потерянные экспортные возможности, сокращение иностранных инвестиций и ослабление торговых отношений.
Снижение производительности и инноваций: протекционистская политика защищает отечественную промышленность от конкуренции, снижая стимулы к инновациям или повышению эффективности. Со временем это приводит к стагнации и снижению производительности. Невидимыми остаются издержки упущенных возможностей: потерянный рост, который мог бы быть достигнут за счет свободной конкуренции и выхода на мировые рынки.
Долгосрочный структурный ущерб: поскольку тарифы искажают рыночные стимулы, ресурсы распределяются неэффективно. Отрасли, которые могут быть неконкурентоспособными без защиты, получают искусственный стимул, в то время как более эффективные сектора страдают от сокращения инвестиций. Невидимым последствием является долгосрочная структурная слабость, делающая экономику более уязвимой к внешним шокам.

Стратегический ответ Канады: принятие экономической свободы

Руководитель BP защищает разворот в отношении ископаемого топлива

https://ruh666.livejournal.com/1509095.html

Руководитель BP Мюррей Окинклосс выступил в защиту решения компании увеличить добычу ископаемого топлива и отказаться от обязательств по возобновляемым источникам энергии. Окинклосс находится под растущим давлением со стороны инвесторов BP, которые разочарованы низкой стоимостью акций этой нефтяной компании. Две недели назад руководство компании обнародовало планы «фундаментальной перезагрузки», которые включали отказ от ряда целей в области зеленой энергетики, поставленных пять лет назад.

В своей статье в Times он сказал, что «разоблачение» обещаний было хорошо воспринято инвесторами. «Из многочисленных бесед, которые я провел, следует, что наше новое направление находит отклик у акционеров... Большинство вопросов ко мне касаются того, как быстро мы сможем выполнить поставленные задачи», — сказал он. Перезагрузка BP приведет к увеличению добычи нефти и газа до 2,3–2,5 млн баррелей нефтяного эквивалента в день к 2030 году. Это также увеличит расходы примерно на 20 процентов до 10 млрд долларов США (7,8 млрд фунтов стерлингов) в год. Это изменение знаменует собой серьезный разворот по сравнению с предыдущей целью сокращения добычи примерно на четверть, с 2019 года до 2 млн баррелей в день. «Наш оптимизм в отношении быстрого энергетического перехода в 2020 году оказался неуместным, и мы зашли слишком далеко и слишком поторопились в своих планах», — написал Окинклосс в понедельник. Акции BP упали примерно на 11 процентов за последний год и показали худшую динамику по сравнению с конкурентами Shell и ExxonMobil. На 54-летнего Окинклосса, сменившего в 2020 году опального бывшего тренера Бернарда Луни, оказывается сильное давление. Известный акционер Elliot Investment Management, нью-йоркский хедж-фонд, возглавляемый Полом Сингером, владеет почти пятью процентами акций BP и яростно настаивает на отказе компании от проектов в области возобновляемых источников энергии.

перевод отсюда

понедельник, 10 марта 2025 г.

Партия «Зелёных» Германии отвергла фискальную глупость «чего бы это ни стоило»

https://ruh666.livejournal.com/1508619.html

Независимо от того, является ли это позерством или принципами, вчера утром германская расходная граната в размере 500 миллиардов евро оказалась под угрозой после того, как немецкая партия «Зелёных» отклонила проект пакета мер по финансированию заёмного капитала, что потенциально лишило будущего канцлера Фридриха Мерца необходимого для принятия законопроекта большинства. «Мы будем рекомендовать членам парламентской фракции «Зеленых» не соглашаться на эти изменения», — заявила журналистам лидер партии в Бундестаге Катарина Дроге.

В новом Бундестаге крайне правая партия «Альтернатива для Германии» и антикапиталистическая Левая партия наберут достаточно голосов, чтобы заблокировать две трети голосов. Таким образом, Мерц и СДПГ пытались добиться голосования в уходящем на следующей неделе парламенте. Лидеры зеленых раскритиковали решение новой коалиции практически исключить партию из дискуссий и проигнорировать приоритеты зеленых, такие как борьба с изменением климата. Феликс Банашак, один из лидеров немецкой партии «Зелёные», заявил, что после переизбрания президента США Трампа стало ясно, что Германии необходимо больше инвестировать в собственную оборону, поэтому заявления о резких переменах направлены на «шантаж» партии, сообщает Bloomberg. «Мы однозначно отвергаем этот политический расчет», — заявил он, но дал понять, что готов к диалогу. «Мы готовы предоставить серьезные возможности для обороны и безопасности». По данным Bloomberg, Дроге заявила, что партия готова вести переговоры о «реальной» реформе конституционных ограничений долга, но желательно, чтобы это произошло после 25 марта, когда соберется новая нижняя палата парламента, или Бундестаг. Похоже, предстоит заключить сделку.

Евро немного колебался на фоне новостей, что говорит о том, что рынок расценивает заголовок как позерство партии, стремящейся к более благоприятным для климата уступкам в пакете мер...

Доходность облигаций Bund удала (поскольку шансы на сделку переоцениваются ниже, хотя и незначительно).

Как отмечает UBS, это очень похоже на переговоры перед переговорами между «Зелёными» и ХДС, которые состоятся позднее в тот же день. Обратите внимание, что они не поддержат план «черновик» – поэтому переговоры могут привести к изменениям в проекте. Это будет неделя большого риска для заголовков.

перевод отсюда

среда, 12 марта 2025 г.

вторник, 11 марта 2025 г.

понедельник, 10 марта 2025 г.

среда, 12 марта 2025 г.

вторник, 11 марта 2025 г.

понедельник, 10 марта 2025 г.